📣 Fidelity Ark Invest et Grayscale ont jusqu'à présent ajusté leurs propositions pour omettre les projets de jalonnement des avoirs ETH des fonds #ETHETFS
🔹Alors que l’industrie tente de donner un sens à l’évolution des signaux haussiers autour d’éventuelles approbations d’ETF au comptant ether, il n’y a aucune honte à avoir besoin d’un rapide rappel.
🔸La Securities and Exchange Commission devrait se prononcer sur ces produits d'ici jeudi. Avec moi jusqu'à présent ?
🔹Les documents modifiés indiquent que les émetteurs potentiels d'ETF Ether ne miseraient pas sur l'ETH qu'ils détiennent – une caractéristique du fonds à laquelle les observateurs du segment prédisaient depuis longtemps que la SEC s'opposerait.
♦️La SEC a refusé de commenter
🔸Les analystes s'attendent à ce que la SEC se prononce sur ce que l'on appelle les 19b-4 – des modifications de règles proposées déposées par les bourses au nom des émetteurs – avant de se prononcer sur les déclarations d'enregistrement S-1 pour chacun des fonds prévus. Il pourrait y avoir un délai entre les deux actions, qui sont toutes deux nécessaires pour que les produits arrivent sur le marché.
♦️Prendre de la vitesse sur les mouvements accélérés
🔹Divers observateurs du secteur avaient exprimé leur pessimisme quant à l'approbation des ETF spot éther de la SEC jusqu'à hier, lorsque les analystes de Bloomberg ont augmenté leurs chances d'approbation de la SEC de 25 % à 75 %.
🔸Pour être honnête, l'analyste de recherche de Coinbase, David Han, avait déclaré la semaine dernière qu'il pensait que le marché pourrait « sous-estimer le calendrier et les chances » des approbations des fonds ETH américains.
🔹Une personne proche du dossier a en effet déclaré lundi à Blockworks : « Les conversations progressent. »
♦️La semaine de décision des ETF Spot Ether est devenue un peu plus intéressante
🔸En effet, la SEC aurait demandé aux bourses quels ETF spot éther seraient répertoriés pour mettre à jour leurs documents 19b-4. Le personnel de la SEC a déclaré lundi aux bourses qu'il penchait pour l'approbation des produits, a rapporté Barron's, citant "des personnes proches du dossier".
🔹Jon Ammons, partenaire du groupe de crypto-monnaie et d'actifs numériques en chaîne de Reed Smith, a déclaré à Blockworks que la SEC avait parfois demandé des modifications à la onzième heure si un problème particulier survenait tard dans le processus.
🔸« Mais je dirais qu’il est rare qu’ils s’assoient sur un problème connu et demandent ensuite des changements à la dernière minute », a-t-il ajouté.
🔹L’éventuel revirement de la SEC pourrait être lié aux récents développements politiques à quelques mois de l’élection présidentielle. Alors que l'ancien président Donald Trump s'est essentiellement engagé à être un président pro-crypto, les démocrates ressentent probablement une pression supplémentaire pour potentiellement changer leur position sur la question, a déclaré la semaine dernière le PDG de Galaxy, Mike Novogratz.
♦️Bitcoin pourrait rester dans une « phase de consolidation » jusqu'aux élections américaines : Novogratz
🔸Douze sénateurs démocrates ont rejoint les républicains la semaine dernière pour adopter une résolution visant à annuler le Staff Accounting Bulletin (SAB) 121 de la SEC.
🔹Rashan Colbert, responsable de la politique chez dYdX Trading, a déclaré qu'il s'attend à ce que la Chambre poursuive sur cet élan en adoptant cette semaine la loi sur l'innovation financière et la technologie pour le 21e siècle avec une majorité bipartite.
♦️Et puis il y a cette volte-face de la SEC.
🔸 « Ceux qui ont été profondément impliqués dans la politique de cryptographie, qui tentent d’y réfléchir à partir des premiers principes, se rendent compte qu’il ne s’agit pas de questions fondamentalement partisanes », a déclaré Colbert à Blockworks. "Certains tentent de les rendre ainsi, mais ils ne le font pas."
♦️Les émetteurs suppriment le langage lié au jalonnement
🔹Fidelity Investments a modifié mardi matin la déclaration d'enregistrement, ou S-1, de son fonds Fidelity Ethereum.
🔸Le dossier indique que la société a l'intention de ne pas mettre en jeu l'éther qu'elle détient. Le jalonnement d'éther est le processus de dépôt d'ETH pour aider à sécuriser la blockchain Ethereum – et de gagner un rendement sur cet ETH pour ce faire.
🔹L'ajustement de Fidelity est intervenu après qu'Ark Invest et 21Shares, qui avaient précédemment proposé à leur fonds prévu de miser sur l'ETH du fonds, ont également adopté un tel langage dans un dossier du 10 mai.
🔸Oh oui, et NYSE Arca a déposé mardi un 19b-4 au nom de Grayscale pour son Ethereum Mini Trust.
🔹« Ni la fiducie, ni le sponsor, ni le dépositaire, ni aucune autre personne associée à la fiducie ne s'engageront, directement ou indirectement, dans une action dans laquelle une partie de l'éther de la fiducie devient soumise à la validation de la preuve de participation Ethereum ou est utilisé pour gagner de l’éther supplémentaire ou générer des revenus ou d’autres revenus », indique le document.
🔸Des amendements 19b-4 et S-1 similaires sont attendus avant la décision de la SEC.
🔹Sumit Roy, analyste principal chez ETF.com, a déclaré à Blockworks en mars qu'il serait difficile d'imaginer que la SEC autorise de potentiels ETF éther à mettre en jeu leurs avoirs.
🔸« Le jalonnement est une fonctionnalité qui fait que l’éther et d’autres crypto-monnaies à preuve de participation ressemblent davantage à des titres, que la SEC ne considérera pas d’un bon oeil », avait alors noté Roy.
♦️Alors qu'est-ce que cela signifie ?
🔹Han de Coinbase a cherché à expliquer la raison possible du manque d'engagement précédent de la SEC avec les émetteurs potentiels d'ETF éther dans un article du lundi X.
🔸Bien que le jalonnement aurait rendu les ETF éther différents des ETF bitcoin déjà approuvés, il a noté que de nombreux détails – comme les responsabilités du dépositaire, le calcul de la valeur liquidative et les taux de référence, par exemple – sont similaires à ceux des fonds BTC.
🔹 « S’il n’y a pas de jalonnement, je ne comprends pas pourquoi les ETF spot ETH seraient mécaniquement différents des ETF spot BTC », a ajouté Han. "Par conséquent, le silence relatif sur la communication S-1 ne me surprend pas particulièrement, car on ne sait pas clairement ce qui nécessiterait une mise à jour."
Le co-fondateur de 🔸21Shares a avancé un argument similaire dans une interview en mars avec le co-fondateur de Blockworks, Jason Yanowitz, soulignant les similitudes entre les produits Bitcoin approuvés et les propositions d'ETF Ether.
🔹 « Ils ont la même structure, les mêmes dépositaires, les mêmes divulgations », avait déclaré Snyder à l'époque. « C’est très cohérent en interne. Cela signifie qu’il y a moins à regarder.
♦️Le président de 21Shares est « moins baissier » que Cathie Wood sur l’approbation de l’ETF éther
🔸Néanmoins, la SEC pourrait refuser les demandes d’ETF au comptant sur l’éther, en particulier compte tenu de l’hésitation historique du régulateur à qualifier clairement l’ETH de titre ou de marchandise.
🔹« La SEC pourrait donc dire que les ETP ETH ne devraient pas être des actions de fiducie basées sur des matières premières », a déclaré Ammons. "Mais cela déclencherait probablement un bras de fer juridictionnel entre la SEC et la CFTC sur la classification de l'éther."
🔸Le président de la SEC, Gary Gensler, a déclaré dans un communiqué du 10 janvier – le jour où l'agence a approuvé les ETF au comptant américains sur le bitcoin – que la décision était « réservée aux ETP détenant un produit non lié à la sécurité, le bitcoin ».
🔹Jake Chervinsky, directeur juridique du fonds cryptographique Variant, a noté que l'approbation par la SEC des ETF spot ether signifierait probablement qu'elle admet que l'ETH non mis en jeu n'est pas une sécurité.
🔸« Ce serait une décision politique majeure de la part d'une commission qui a toujours refusé de reconnaître tout actif autre que le BTC comme un produit non lié à la sécurité », a-t-il écrit sur X. « L'avons-nous mérité ?
