Introduction au contexte
Récemment, en raison des jetons « FDV élevé + faible circulation » inondant le marché et des performances généralement faibles, la communauté a été fortement insatisfaite du VC (capital-risque) et des pièces de valeur. Ce phénomène a non seulement suscité une controverse entre les pièces MEME et les pièces VC/value, mais a également attiré l'attention et la participation d'institutions d'investissement, notamment a16z, Dragonfly et d'autres institutions d'investissement.
Changements dans les échanges : les nouvelles stratégies de Binance et OKX
Dans ce contexte, les bourses de crypto-monnaie Binance et OKX ont successivement ajusté leurs stratégies de cotation des devises. Dans la soirée du 20 mai, Binance a publié un plan public de recrutement pour les projets de cotation de devises. L'annonce souligne que les jetons avec des valorisations élevées et une faible circulation entraîneront une énorme pression de vente lorsqu'ils seront débloqués à l'avenir, ce qui sera préjudiciable à la fois aux investisseurs ordinaires et aux membres fidèles de la communauté du projet. À cette fin, Binance a décidé de prendre les devants en soutenant les projets de crypto-monnaie de petite et moyenne taille et d'encourager les équipes de haute qualité à postuler pour le listing de devises, y compris le listing direct de devises, les Launchpools et les Megadrops. Binance espère promouvoir le développement de l'écosystème blockchain en soutenant des projets de petite et moyenne taille dotés de bons fondamentaux, de fondations communautaires organiques, de modèles commerciaux durables et d'une responsabilité industrielle.
Suite à cela, OKX a également mis à jour son processus de liste de jetons, soulignant que tous les jetons répertoriés doivent être soumis à un examen strict et être soumis aux restrictions légales locales. À l'avenir, OKX améliorera les communications avec les clients pour informer les utilisateurs des annonces plus en détail.
Réaction et suggestions de la communauté
Le prix des jetons à faible circulation et des modèles à FDV élevé continue d'être lent, et un grand nombre d'investisseurs particuliers sont devenus des « victimes » des retraits de liquidités. Les ajustements des bourses aux règles de cotation des devises ont déclenché de nombreuses discussions.
Certains initiés de l'industrie estiment que cet ajustement apportera davantage d'opportunités aux projets d'application dotés de capacités techniques et de capacités d'exécution de produits. Par exemple, Allen Ding, partenaire fondateur de Nothing Research, a déclaré que la combinaison d'un faible tirage et d'un FDV élevé est devenue l'une des principales raisons de l'hémorragie du marché. Le plan de recrutement ouvert de Binance pour la cotation des devises pourrait apporter du printemps aux projets de couche d'application, en particulier pour les entrepreneurs d'origine chinoise, car il s'agit principalement d'équipes techniques et de produits. Bien qu'ils aient de faibles capacités de narration, leurs compétences techniques et l'exécution du produit l'est. extrêmement fort.
Ignas, co-fondateur de Pink Brains, estime que la décision de Binance sera le début d'une nouvelle tendance, en identifiant et en récompensant les utilisateurs réels, en attribuant davantage de parts symboliques à la communauté et en réduisant les parts des initiés et des investisseurs en capital-risque, créant ainsi un nouveau plate-forme pour les nouveaux utilisateurs. Les acheteurs laissent de la place à la hausse.
Rui, responsable des investissements chez HashKey Capital, a suggéré que les échanges peuvent améliorer la transparence et la crédibilité du projet en divulguant des rapports de diligence raisonnable pour 3 à 5 pièces et en ouvrant des canaux de signalement pour permettre aux membres de la communauté de signaler les méfaits du projet.
Les causes des tendances élevées en matière de FDV et d’émission à faible tirage
Le modèle à faible circulation et à FDV élevé a été utilisé à l'origine par FTX/Alameda pour constituer d'énormes actifs de réserve, et il est désormais devenu la méthode dominante sur le marché. Selon les statistiques, au 21 mai, il y avait 7 projets dans le top 100 en termes de valeur marchande avec des taux de diffusion inférieurs à 50 %, et beaucoup d'entre eux avaient des taux de diffusion encore inférieurs à 20 %. Les cryptomonnaies à faible circulation sur le marché représentent 21,3% du top 300 par capitalisation boursière. Ce phénomène est principalement dû à la prospérité du marché des capitaux Web3, à la rareté des projets de haute qualité et à la croissance de la demande du marché.
Le dernier rapport de Binance Research confirme également cette tendance, prévoyant qu'environ 155 milliards de dollars de jetons seront débloqués entre 2024 et 2030. Un grand nombre de jetons entrant sur le marché peut créer une pression de vente sans augmentation correspondante de la demande des acheteurs et des flux de capitaux. L'analyste Chen Jian estime que cela est principalement dû à l'inadéquation entre la prospérité du développement du marché des capitaux Web3 et la rareté des projets de haute qualité et leur création de valeur réelle.
Stratégies d'adaptation pour les parties au projet et les investisseurs particuliers
Face à cet environnement de marché, de nombreuses institutions ont proposé des mesures d’amélioration et de réponse. Binance recommande aux parties au projet d'examiner attentivement l'allocation, le déverrouillage et le temps d'acquisition des jetons en termes d'économie de jetons. Ils peuvent augmenter le taux de circulation et réduire le FDV en détruisant certains jetons. Dans le même temps, les parties au projet doivent se concentrer sur la création de produits viables pour justifier des valorisations élevées, augmentant ainsi la valeur intrinsèque du jeton et contribuant à la performance des prix du jeton.
Dragonfly a fait des suggestions respectivement aux bourses, aux parties au projet et aux investisseurs particuliers : les bourses devraient lister les jetons à un prix inférieur et adhérer aux normes du marché pour les périodes de blocage des jetons lors de la cotation des jetons, l'équipe du projet devrait s'efforcer de libérer plus de jetons le premier jour ; et effectuer des parachutages sains ; les sociétés de capital-risque doivent écouter la voix du marché, maintenir la discipline des prix et encourager les fondateurs à être réalistes quant aux valorisations.
L'analyste Chen Jian recommande aux investisseurs particuliers de prêter attention aux projets qui ont été lancés lors du dernier cycle et qui ont débloqué plus de 50 %, de prêter strictement attention au déverrouillage important de la liste de positions et d'essayer de participer au marché primaire et de devenir un PNJ dans ce jeu plutôt que d'être utilisé pour l'entraînement des monstres.
Le chercheur indépendant Haotian estime que la blockchain Tokenomics devrait se concentrer sur « la création et la distribution de valeur » pour construire un écosystème qui puisse encourager toutes les parties à participer à des contributions et des avantages communs. Les canaux externes tels que les bourses devraient fournir des liquidités et être responsables de la « découverte de valeur », tandis que la propre écologie communautaire devrait être responsable du « soutien de la valeur » afin d'assurer un lien sain entre les jetons sur les marchés internes et externes.
en conclusion
Dans l'environnement actuel du marché du cryptage, le modèle « FDV élevé + faible diffusion » a attiré une large attention et de nombreuses discussions. L'ajustement des stratégies de cotation des devises de Binance et OKX a injecté une nouvelle tendance sur le marché, et les projets de petite et moyenne taille pourraient ouvrir la voie à de nouvelles opportunités de développement. Les parties au projet et les investisseurs particuliers doivent ajuster activement leurs stratégies, s'adapter aux changements du marché et promouvoir conjointement le développement sain de l'écosystème blockchain.