continuingjoblessclaims

Gambaran besar baru saja menjadi lebih lemah. Neraca perdagangan kembali melebar sementara ekspor tetap stagnan dan impor tetap tinggi. AS sedang mengonsumsi lebih banyak daripada yang diproduksi. Itu bukan kekuatan. Itu adalah tekanan permintaan.

Produktivitas baru saja melonjak menjadi 4,2%. Secara permukaan ini terlihat bullish. Bukan. Produktivitas naik sementara biaya tenaga kerja per unit naik hingga 1,6% berarti perusahaan memaksa lebih banyak output dari jumlah karyawan yang sama tanpa mengurangi tekanan gaji. Margin tetap tertekan. Inflasi tidak memudar.

Sinyal sebenarnya ada di pasar tenaga kerja. Klaim pengangguran awal baru saja naik ke 226K dari 199K. Klaim berkelanjutan naik ke 1,897 juta. Pasar tenaga kerja sedang retak, bukan runtuh. Itu adalah lingkungan yang salah dimengerti pasar: ketakutan pertumbuhan meningkat sementara tekanan inflasi tidak kunjung hilang.