Pasar altcoin sedang berkembang, tetapi tidak seperti yang banyak diharapkan. Sementara beberapa percaya bahwa musim alt telah dimulai, yang lain berpendapat bahwa itu hanya tertunda.
Dengan perubahan struktur pasar, kekuatan Bitcoin yang didorong oleh ETF, dan perilaku investor yang berubah, apa yang sebenarnya terjadi dengan altcoin?
Musim Alt yang “Selektif”
Ki Young Ju, CEO CryptoQuant, telah menandakan dimulainya musim altcoin yang selektif. Dalam sebuah tweet baru-baru ini, Ju menunjukkan bahwa sementara Bitcoin (BTC) tidak mengalami rotasi langsung ke altcoin, pemegang stablecoin semakin menyukai aset alternatif.
Musim alt telah dimulai.
Tidak ada rotasi langsung BTC-ke-alt, tetapi pemegang stablecoin lebih menyukai alt. Volume alt adalah 2,7x BTC. Dominasi BTC tidak lagi mendefinisikan musim alt—volume perdagangan yang melakukannya.
Ini adalah musim alt yang sangat selektif. Lakukan riset sendiri.
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) 21 Februari 2025
Tren ini terlihat dalam volume perdagangan, karena altcoin saat ini melihat volume 2,7 kali dari Bitcoin. Dia juga mencatat bahwa dominasi BTC – yang secara historis merupakan indikator utama musim alt – tidak lagi memiliki pengaruh yang sama. Ini karena aktivitas perdagangan sekarang berfungsi sebagai metrik yang lebih relevan, kata eksekutif tersebut.
Selain itu, Ju menekankan bahwa Bitcoin tidak lagi bertindak sebagai mata uang kutipan utama untuk perdagangan altcoin. Ini menandai perubahan struktural yang signifikan dalam perilaku pasar, dan musim alt yang selektif terbaru menunjukkan bahwa meskipun beberapa altcoin mungkin melihat aliran masuk yang kuat, reli tersebut tidak seragam di seluruh papan.
Apakah Altseason Tertunda?
Analis crypto “Xremlin,” bagaimanapun, menawarkan perspektif berbeda tentang waktu musim altcoin berikutnya. Trader tersebut menyarankan bahwa meskipun reli altcoin kemungkinan terjadi pada 2025, itu mungkin tidak mengikuti awal Februari tradisional yang terlihat pada siklus sebelumnya. Sebagai gantinya, data historis menunjukkan dua puncak potensial: satu pada Mei-Juni 2025 dan lainnya pada Agustus-September 2025. Xremlin mengaitkan musim alt yang tertunda dengan perubahan struktural kunci di pasar.
Tidak seperti siklus sebelumnya, di mana paus Bitcoin mengambil keuntungan dan mengalirkannya ke altcoin, sebagian besar kekuatan BTC saat ini didorong oleh ETF, yang berarti dana tersebut efektif terkunci dan tidak dapat berputar ke alt. Selain itu, jumlah token yang besar telah meledak – berkali-kali lipat lebih banyak daripada di 2021 – menyebarkan permintaan dan mencegah reli alt yang terkonsentrasi.
Perubahan besar lainnya adalah naik dan turunnya spekulasi koin meme, yang mengubah perilaku investor ritel. Sementara musim alt 2021 didorong oleh taruhan jangka panjang pada teknologi dan inovasi, Xremlin percaya bahwa pasar saat ini lebih jangka pendek dan mirip kasino dan lebih memilih flip cepat daripada penahanan yang berkelanjutan.
Namun, analis tetap optimis dan menyebutkan lingkungan makro yang sangat menguntungkan, seperti pelonggaran regulasi crypto, kebijakan pro-crypto, meningkatnya likuiditas global, dan kemungkinan persetujuan ETF untuk altcoin utama seperti Solana dan XRP.
Dia melanjutkan untuk memprediksi bahwa meskipun tidak semua altcoin akan mendapat manfaat secara merata, sektor-sektor seperti Aset Dunia Nyata (RWA) dan proyek terkait AI dapat melihat keuntungan yang signifikan.
