ETH: Apa Lagi yang Bisa Terjadi?
ETH baru-baru ini mengalami masa yang sulit. Harga ETH terus menurun dengan stabil sejak bulan Desember tahun lalu, dan per 19 Maret 2025, harganya berputar di sekitar $1,905 USD—penurunan tajam dari puncaknya yang di atas $4,000 pada akhir 2024. Satu-satunya kabar baik di tengah kemerosotan ini adalah bahwa harga gas cukup rendah, sesuatu yang sangat disambut baik oleh sebagian besar pengguna. Biaya yang berkurang ini, dipicu oleh peningkatan jaringan seperti Dencun dan peningkatan solusi skala Layer 2, menawarkan sedikit kelegaan, tetapi tidak cukup untuk mengimbangi tantangan yang lebih luas.
Kesulitan Ethereum melampaui siklus pasar. Solusi Layer 2, yang dirancang untuk meningkatkan skalabilitas, semakin banyak menggerogoti nilai dari rantai utama. Jaringan seperti Base milik Coinbase menyedot aktivitas transaksi dan biaya dari Layer 1 Ethereum, dengan perkiraan menunjukkan bahwa Base sendiri telah mengurangi $50 miliar dari kapitalisasi pasar ETH. Pergeseran ini mengurangi relevansi ekonomi ETH, karena L2 berkembang sementara lapisan dasar stagnan. Sementara itu, minat institusional terhadap ETF Ethereum tetap lesu. ETF Ethereum BlackRock (ETHA), yang diluncurkan pada 2024, telah mengumpulkan $2 miliar dalam aset yang dikelola—terhormat, tetapi hanya sebagian kecil dari $30 miliar pada rekan Bitcoin-nya. Arus keluar yang terus-menerus dari ETF spot ETH, yang totalnya lebih dari $265 juta dalam beberapa pekan terakhir, menandakan kurangnya antusiasme dari Wall Street, semakin meredupkan kilau ETH.
Meskipun demikian, Ethereum tetap tahan banting. Ini mendukung DeFi dan NFT, dengan aktivitas Layer 2 mencapai puncak tertinggi sepanjang masa. Peningkatan Pectra yang akan datang bisa meningkatkan skalabilitas, tetapi sentimen di X mencerminkan keraguan yang tumbuh, dengan beberapa memprediksi penurunan menjadi $1,500 jika level dukungan gagal. Untuk sekarang, biaya gas yang rendah dan utilitas jaringan menjaga ETH tetap bertahan, tetapi kanibalisasi oleh L2 dan dukungan institusional yang hangat-hangat kuku membuat pemulihannya tidak pasti.