Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, mengatakan bahwa perang dagang yang tidak stabil yang dilancarkan oleh Presiden Amerika Serikat, Donald Trump, dapat menempatkan Federal Reserve dalam posisi sulit yang belum pernah terlihat dalam hampir setengah abad.
Dan Ketua Bank Sentral, dalam pernyataan yang telah disiapkan sebelumnya untuk acara yang diselenggarakan oleh klub ekonomi di Chicago, mengatakan bahwa "Tingkat peningkatan tarif yang diumumkan hingga saat ini jauh lebih tinggi dari yang diperkirakan, kami mungkin menemukan diri kami dalam posisi sulit di mana tujuan ganda kami tertekan."
Federal Reserve bertanggung jawab untuk mempromosikan pekerjaan penuh dan mengendalikan inflasi, tetapi tarif bea masuk Trump mengancam kedua tujuan tersebut.
Namun, ekonomi AS masih dalam kondisi baik saat ini, menurut data terbaru, yang memungkinkan Federal Reserve untuk bersabar.
Posisi Federal Reserve akan tetap stabil
Powell mengatakan bahwa langkah terbaik untuk Federal Reserve saat ini adalah tetap pada posisinya sampai data menunjukkan dengan jelas bagaimana ekonomi AS merespons kebijakan Trump.
Dan para pejabat Federal Reserve lainnya telah mengatakan ini dalam pidato yang mereka sampaikan baru-baru ini, mengatakan bahwa mereka dapat mengubah suku bunga ke arah mana pun, sesuai dengan kebutuhan ekonomi.
Tetapi ini hanya masalah waktu sebelum tarif bea masuk Trump memperburuk inflasi, meningkatkan tingkat pengangguran, dan melemahkan pertumbuhan ekonomi, menurut sebagian besar ekonom, terutama jika tarif 'timbal balik' besar yang mulai berlaku secara singkat pada 9 April diberlakukan kembali, dan Trump menunda kenaikan pajak impor yang bersejarah itu hingga Juli.
Hingga saat ini, Trump telah mengenakan tarif bea masuk sebesar 25 persen untuk aluminium dan baja, 25 persen untuk barang-barang yang datang dari Meksiko dan Kanada yang tidak sesuai dengan perjanjian perdagangan bebas; dan tarif bea masuk besar sebesar 145 persen untuk impor dari China, 25 persen untuk mobil, dengan tarif bea masuk terpisah untuk suku cadang mobil yang dikenakan kemudian, dan tarif bea masuk dasar sebesar 10 persen untuk semua impor AS.
Pemerintah juga memberikan pengecualian sementara untuk beberapa barang elektronik, dan Trump menyatakan bahwa kemungkinan akan ada tarif bea masuk terpisah untuk semikonduktor, obat-obatan, tembaga, dan kayu.
Prioritas Federal Reserve adalah inflasi mengorbankan resesi
Federal Reserve mungkin menghadapi tantangan yang belum pernah ditangani selama beberapa dekade, dan jika kita melihat ke belakang, khususnya pada tahun 1970-an dan awal 1980-an, ekonomi AS mengalami periode pengangguran tinggi dan inflasi dua digit, yang merupakan kombinasi mengkhawatirkan yang dikenal sebagai 'stagflasi'.
Pada saat itu, di bawah kepemimpinan Ketua Federal Reserve Paul Volcker, bank sentral AS memprioritaskan memerangi inflasi, bahkan jika itu berarti menyebabkan beberapa kerusakan pada ekonomi.
Ekonomi AS tampaknya bergerak ke arah ini, menurut sebagian besar proyeksi, tetapi tidak jelas apakah itu akan mencapai titik ini sepenuhnya atau tidak.
Ketua Federal Reserve Chicago, Austin Goolsbee, mengatakan minggu lalu dalam sebuah acara di New York, bahwa tarif bea masuk Trump menempatkan bank sentral dalam posisi yang sulit.
Ia menambahkan, "Tarif bea masuk mirip dengan guncangan penawaran negatif, ini adalah guncangan stagflasi, yang berarti memperburuk kedua sisi dari mandat ganda Federal Reserve pada saat yang sama."
Ia melanjutkan, "Harga naik sementara pekerjaan hilang dan pertumbuhan melambat, dan tidak ada rencana umum tentang bagaimana bank sentral harus bereaksi terhadap guncangan stagflasi."
Powell mengatakan bahwa jika stagflasi menjadi kenyataan, "kami akan melihat seberapa jauh ekonomi dari setiap tujuan, dan berbagai perspektif waktu yang mungkin diharapkan untuk menutup celah ini."
Ia menegaskan, "Kami memahami bahwa tingginya tingkat pengangguran atau inflasi dapat merugikan dan menyakitkan bagi komunitas, keluarga, dan bisnis."
Banyak pejabat Federal Reserve mengatakan bahwa bank sentral harus memantau pandangan publik tentang harga dengan cermat, yang telah memburuk berdasarkan survei konsumen yang dilakukan oleh Universitas Michigan yang diikuti dengan cermat.
Dan tidak jelas kapan ekspektasi inflasi yang meningkat akan mendorong Federal Reserve untuk mengambil tindakan, dan tindakan apa yang akan diambil.
Meskipun inflasi jauh di bawah puncaknya dalam empat dekade yang mencapai pada Juni 2022, itu masih sedikit lebih tinggi dari target Federal Reserve sebesar 2 persen, yang berarti Federal Reserve memiliki alasan lebih sedikit untuk melanjutkan pemotongan suku bunga.
Tetapi saat ini, tampaknya sebagian besar pejabat setuju bahwa lebih baik menunggu munculnya bukti dalam data.
Beth Hammack, Presiden Federal Reserve di Cleveland, mengatakan pada hari Rabu, selama acara di Columbus, Ohio: "Ini adalah serangkaian risiko yang sulit ditangani oleh kebijakan moneter."
Ia menambahkan, "Dengan mempertimbangkan titik awal ekonomi, dan dengan harapan bahwa kedua sisi akan mengalami tekanan, ada dasar yang kuat untuk menjaga kebijakan moneter tetap stabil untuk menyeimbangkan risiko dari inflasi yang terus meningkat dan perlambatan pasar tenaga kerja.