Ethereum telah mengalami pukulan, tertinggal dari Bitcoin dan Solana, dengan dominasi mendekati level terendah historis. Tampaknya sangat murah, tetapi murah tidak selalu berarti pembelian yang baik. Saya menyelami metrik on-chain untuk melihat apakah ETH adalah permata tersembunyi atau bintang yang memudar, memecah dinamika futures dan tren DeFi untuk membimbing trader di setiap level. Dari aliran stablecoin hingga aliran ETF, ini adalah peta jalan Anda untuk memutuskan apakah akan menumpuk ETH atau melewatkannya, jadi mari kita gali langkah demi langkah.
Dominasi Ethereum, bagian dari kapitalisasi pasar crypto dalam ETH, menyentuh 7%, level dukungan dari September 2019, menandakan kemungkinan rebound setelah berbulan-bulan berkinerja buruk, turun 60% dibandingkan pasar tahun lalu. Namun, fundamental ETH solid, ia memegang 51% dari total nilai terkunci DeFi (TVL) sebesar $51B dibandingkan dengan Solana yang $8B, keunggulan 6.5x, sementara kapitalisasi pasarnya ($217B) hanya 3x Solana ($75B). Dua tahun lalu, kapitalisasi pasar ETH adalah 26x kapitalisasi Solana, menunjukkan ETH kini undervalued relatif terhadap bobot DeFi-nya.
Rata-rata investor ETH mengalami kerugian, dengan harga yang direalisasikan di atas harga saat ini, sinyal beli seperti membeli BTC di $44K. Pemula, ini berteriak peluang, tetapi tetaplah pada ETH spot, tanpa leverage. Trader menengah, pantau grafik ETH/SOL, rasio di bawah 3x adalah zona beli. Profesional, long ETH/BTC jika dominasi menembus 10%, tetapi atur stop 5% untuk volatilitas.
Pasar futures memperbesar pergerakan ETH dan menjelaskan penurunannya. Futures perpetu memungkinkan trader bertaruh pada harga ETH dengan leverage, seperti 10x, yang memicu volatilitas. Dump ETH baru-baru ini, seperti penurunan 26%, berasal dari swap keluar ETH ke stablecoin, bukan dari fundamental. Kapitalisasi pasar stablecoin, sebesar $242B, menunjukkan fiat membanjiri crypto sejak Oktober 2023, meningkatkan BTC 260% sementara stablecoin tumbuh 85%. ETH memiliki 126B dalam stablecoin (Tether, USDC) menjadikannya jembatan antara TradFi dan crypto, peran yang tidak dapat dicocokkan oleh pesaing seperti Tron karena keraguan dukungan. Dominasi stablecoin, sekarang antara 5-9%, bisa turun ke level terendah November 2024, mendorong BTC ke $130K-$150K dan mengangkat ETH.
Pemula, hindari futures, itu adalah pemangsa pemula.
Trader menengah, perhatikan tingkat pendanaan, tingkat negatif mengindikasikan pasar yang berat short, siap untuk pump.
Profesional, long futures ETH pada penurunan di bawah $2,500, lindungi dengan USDT.
DeFi dan staking memperkuat argumen bullish ETH. Meskipun kehilangan pangsa DeFi (61% menjadi 51% dalam setahun), TVL ETH jauh lebih besar dibandingkan Solana, dan volume perdagangan DEX-nya tetap kuat meskipun biaya gas tinggi, kini hanya sen selama jam non-puncak. Program staking ETH, pasca-merger proof-of-stake, telah mencapai plateau, tanpa tekanan unstaking, tidak seperti ketakutan akan penjualan. Staking terdesentralisasi di berbagai protokol, mengurangi risiko peretasan.
Konversi ETF Grayscale Ethereum Trust menyebabkan aliran keluar, tetapi aliran masuk ETF bersih kini mulai meningkat, meredakan tekanan jual. Pemula, lakukan dollar-cost averaging ETH untuk memanfaatkan kekuatan DeFi. Trader menengah, pantau aliran ETF, aliran masuk mengindikasikan momentum bullish. Profesional, staking ETH untuk hasil, tetapi padukan dengan longs BTC untuk melindungi.
Keunggulan jangka panjang ETH terletak pada adopsi TradFi. Wall Street mengincar ETH untuk aset seperti ETF S&P 500 atau indeks properti, lebih memilih stabilitasnya dibandingkan dengan kekacauan koin meme Solana. Alamat ETH aktif stabil, tidak menyusut, dan peluncuran token ERC20 baru cukup modest, menghindari gelembung Pump.fun Solana. ETH tidak jatuh seperti skema Ponzi DeFi masa lalu (Terra Luna, Olympus DAO), dan pasar yang kurang terleverage, dengan stablecoin yang melampaui TVL DeFi, mengurangi risiko jatuh. Pemula, pelajari peran ETH sebelum mengejar alt. Trader menengah, diversifikasi ke saham, ambil keuntungan ETH di atas $3,500. Profesional, bertaruh pada ETH untuk integrasi TradFi, short SOL/ETH jika Solana naik.
Dominasi Bitcoin yang meningkat memperingatkan untuk menghindari taruhan acak pada altcoin, musim alt mulai saat dominasi BTC mencapai 70%, yang belum terjadi. ETH adalah permainan alt yang lebih aman, tetapi masih permainan antar pemain, orang dalam dengan keterampilan on-chain yang menang. Pemula, tetaplah pada BTC dan ETH, lewati koin meme. Trader menengah, pantau dominasi stablecoin, beli ETH pada penurunan jika jatuh ke 5%. Profesional, long ETH/BTC, short SOL/ETH, simpan 20% dalam USDT. Pelajaran: beli saat orang lain panik, tetapi konfirmasi kekuatan bertahan.
$BTC $ETH $SOL $XRP $ENA $ADA $VIRTUAL $NEIROETH $BROCCOLI $PENGU $HOUSE $HAEDAL
