Daftar isi:
1. Data pembukaan token besar minggu ini;
2. Tinjauan pasar kripto, ringkasan pergerakan harga token populer/arus dana sektor;
3. Dinamika Bitcoin spot #ETF ;
4. #BTC Interpretasi data peta likuidasi;
5. Peristiwa makro penting minggu ini dan prakonferensi serta interpretasi pasar kripto.
1. Data pembukaan token besar minggu ini;
Minggu ini, berbagai token akan mengalami pembukaan sekali. Urutannya berdasarkan nilai pembukaan adalah sebagai berikut:
Movement (MOVE) akan membuka 50 juta token pada 9 Mei pukul 20:00, senilai sekitar $8.22 juta, mewakili 2% dari sirkulasi;
Solayer (LAYER) akan membuka 27.02 juta token pada 11 Mei pukul 22:00, senilai sekitar $78.35 juta, mewakili 12.87% dari sirkulasi;
Aptos (#APT ) akan membuka 11.31 juta token pada 13 Mei pukul 2:00, senilai sekitar $5.587 juta, mewakili 1.82% dari sirkulasi.
Situasi pembukaan proyek ini mungkin memiliki dampak yang berbeda pada pasar terkait. Di atas adalah waktu UTC+8, gambar berasal dari data coinank.
Kami percaya bahwa peristiwa pembukaan besar beberapa token minggu ini perlu dievaluasi secara komprehensif dengan mempertimbangkan proporsi sirkulasi, dasar proyek, dan sentimen pasar untuk menilai dampak potensialnya:
MOVE akan membuka 50 juta token pada 9 Mei (mewakili 2% dari sirkulasi), senilai sekitar $8.22 juta. Meskipun pembukaan pertama mungkin memicu kekhawatiran komunitas tentang tekanan jual, dana yang dibuka jelas digunakan untuk pengembangan ekosistem dan dukungan komunitas. Jika proyek dapat menarik pengembang melalui skalabilitas rantai aplikasi modular (seperti menghubungkan teknologi EVM dengan ekosistem Move), tekanan jual jangka pendek mungkin sebagian teredam oleh ekspektasi pasar terhadap penerapan aplikasi. Namun, sifat sirkulasi yang rendah dan FDV (nilai dilusi penuh) yang tinggi masih perlu diwaspadai terhadap tekanan harga jangka panjang akibat pembukaan.
LAYER akan membuka 27.02 juta token pada 11 Mei, senilai $78.35 juta, mewakili 12.87% dari sirkulasi, yang merupakan proporsi tertinggi di antara ketiga proyek. Pelepasan besar-besaran ini mungkin secara signifikan meningkatkan pasokan pasar, jika proyek tidak memiliki berita positif jangka pendek (seperti kemajuan ekosistem atau kemitraan), harga token menghadapi risiko penurunan yang besar. Selain itu, dalam konteks FDV yang tinggi, investor perlu memperhatikan pihak penerima token yang dibuka (seperti tim atau lembaga) apakah memiliki motivasi untuk menjual.
APT akan membuka 11.31 juta token pada 13 Mei (mewakili 1.82% dari sirkulasi), senilai $5.587 juta. Meskipun skala pembukaan dalam nilai absolut cukup tinggi, namun proporsinya relatif rendah, dan volume perdagangan harian Aptos baru-baru ini telah melampaui 300 juta transaksi, menunjukkan aktivitas ekosistem yang kuat. Pihak yang menerima pembukaan ini mencakup kontributor inti, komunitas, dan investor, perlu mengamati arah gerakan pemegang utama. Jika token yang dibuka digunakan untuk staking atau insentif ekosistem bukan untuk dijual, dampak pasar mungkin terbatas. Namun, perlu diingat bahwa harga APT setelah pembukaan sejarah sering berfluktuasi besar, dan perlu mengevaluasi berdasarkan pergerakan pasar secara keseluruhan.
Pengamatan pasar: Manajemen sirkulasi menjadi variabel kunci, pembukaan token pada dasarnya adalah penyeimbangan kembali hubungan penawaran dan permintaan. Proyek dengan sirkulasi tinggi (seperti APT) memiliki likuiditas pasar yang cukup, sehingga fluktuasi jangka pendek dapat terkontrol; sementara proyek dengan sirkulasi rendah (seperti LAYER) memiliki likuiditas yang lemah, harga lebih mudah terpengaruh. Selain itu, pembukaan di pasar bull mungkin dianggap pasar sebagai "berita baik yang sudah habis", jika proyek tidak memiliki dukungan nilai yang nyata, pembukaan bisa menghadapi tekanan penyesuaian. Investor perlu memperhatikan transparansi model ekonomi token dan penggunaan dana pembukaan, serta waspada terhadap risiko manipulasi sirkulasi.
2. Tinjauan pasar kripto, ringkasan pergerakan harga token populer/arus dana sektor minggu ini
Data CoinAnk menunjukkan, dalam seminggu terakhir, pasar kripto dibagi berdasarkan sektor konsep, ekosistem Avalanche, ekosistem Arbitrum, ekosistem Optimism, ekosistem Solana, kontrak pintar Binance, token penggemar, dan Aset Dunia Nyata telah mencatat arus masuk bersih.
Dalam 7 hari terakhir, daftar kenaikan harga token adalah sebagai berikut (memilih dari 500 token teratas), #VRA , FX, ABT, KMNO dan FORM merupakan token yang relatif tinggi, minggu ini dapat terus memprioritaskan peluang perdagangan token yang kuat.
3. Dinamika dana ETF Bitcoin spot.
Data CoinAnk menunjukkan, dalam seminggu terakhir, ETF Bitcoin spot di AS mencatat arus bersih masuk sebesar $1,805.1 juta, di mana selama 4 hari perdagangan terjadi arus masuk bersih. Selama seminggu terakhir, ETF Bitcoin yang terdaftar di AS telah membeli sekitar 18,644 Bitcoin. Sementara itu, dengan mempertimbangkan efisiensi penambangan setelah pengurangan BTC (sekitar 450 BTC per hari), penambang global hanya memproduksi sekitar 3,150 BTC. Ini berarti, jumlah pembelian ETF hampir mencapai enam kali produksi penambang selama periode yang sama. Total arus masuk bersih ETF Bitcoin telah kembali melampaui $40 miliar, mencapai $40.207 miliar. Puncak total arus masuk bersih ETF Bitcoin terjadi pada 7 Februari, mencapai $40.78 miliar.
Kami percaya bahwa data arus masuk dana ETF Bitcoin spot di AS baru-baru ini mengungkapkan ketidakseimbangan signifikan dalam struktur penawaran dan permintaan pasar serta peran dominan investor institusi. Data menunjukkan, minggu lalu arus masuk bersih ETF yang dihitung sebagai volume pembelian hampir 6 kali lipat dari produksi penambang. Kesenjangan ini menyoroti bahwa permintaan pasar jauh melebihi penawaran baru, yang mungkin memperburuk ekspektasi kelangkaan Bitcoin, sehingga memberikan dukungan bagi harga.
Dari segi skala dana, total arus masuk bersih ETF Bitcoin telah melampaui $40.2 miliar, mendekati puncak sejarah ($40.78 miliar pada 7 Februari 2025). Dana IBIT di bawah BlackRock terus memimpin, mencerminkan kecenderungan investor institusi untuk mengalokasikan Bitcoin melalui saluran yang memenuhi syarat. Perlu dicatat bahwa arus masuk bersih ETF yang berkelanjutan dan produksi penambang mungkin memicu kekhawatiran pasar tentang likuiditas jangka menengah hingga panjang. Jika permintaan tetap tinggi, sementara pasokan dibatasi oleh pertambangan yang tidak efisien setelah pengurangan (produksi harian sekitar 450 BTC), ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan mungkin semakin meningkat.
Namun, dampak nyata ETF terhadap harga memiliki batasan. Meskipun total jumlah Bitcoin yang dimiliki ETF telah mencapai lebih dari 5% dari sirkulasi, data sejarah menunjukkan bahwa arus masuk dana tidak selalu mendorong harga menembus level tertinggi sebelumnya. Misalnya, pada bulan Juni 2024, ketika ETF mencatat arus masuk bersih selama 18 hari berturut-turut, harga Bitcoin tetap tertekan oleh kebijakan makro dan risiko geopolitik. Selain itu, sebagian dana mungkin berasal dari strategi arbitrase (seperti perdagangan spot dan premi futures), bukan murni prediksi bullish. Oleh karena itu, dinamika dana ETF perlu dievaluasi secara komprehensif dengan siklus ekonomi makro (seperti kebijakan suku bunga Federal Reserve) dan struktur pasar (seperti tekanan penjualan dari pemegang jangka panjang).
Aktivitas ETF Bitcoin mengkonfirmasi peningkatan pengakuan sebagai kelas aset utama, tetapi pasar perlu waspada terhadap risiko volatilitas yang dipicu oleh dana jangka pendek dan tantangan likuiditas di bawah ketidakseimbangan penawaran dan permintaan. Di masa depan, jika arus masuk dana ETF berlanjut melampaui produksi penambang, ditambah dengan pembukaan siklus pemotongan suku bunga, itu bisa memberikan dukungan yang lebih kuat untuk penembusan harga Bitcoin.
4. Data peta likuidasi BTC.
Data peta likuidasi CoinAnk menunjukkan, jika BTC menembus $97,900, intensitas likuidasi posisi short di CEX utama akan mencapai $4.389 juta. Sebaliknya, jika Bitcoin jatuh di bawah $89,480, intensitas likuidasi posisi long di CEX utama akan mencapai $4.636 juta.
Kami percaya bahwa berdasarkan data pasar dan mekanisme likuidasi, rentang harga kunci yang dihadapi Bitcoin saat ini memiliki risiko likuiditas yang signifikan. Jika BTC menembus $97,900, itu mungkin menyebabkan intensitas likuidasi posisi short di bursa utama mencapai $4.389 juta, yang mencerminkan bahwa ada posisi leverage yang terkonsentrasi di atas harga tersebut. Jika terjadi pelanggaran, itu bisa memicu penutupan posisi short, mendorong harga lebih tinggi. Sebaliknya, jika harga jatuh di bawah $89,480, intensitas likuidasi posisi long akan mencapai $4.636 juta, menunjukkan bahwa posisi long telah mengumpulkan risiko tinggi di bawah level dukungan ini, dan pelanggaran dapat memicu likuidasi berantai dan memperburuk tren penurunan.
Secara mekanis, intensitas likuidasi bukanlah nilai absolut, tetapi mencerminkan kerentanan pasar pada rentang harga tertentu. Intensitas likuidasi yang tinggi berarti distribusi likuiditas di sekitar titik tersebut lebih terkonsentrasi, dan setelah harga menembus, itu mudah memicu "efek terjepit". Misalnya, ketika posisi short yang terbuka di tingkat tinggi harus dibeli kembali saat dilikuidasi, itu mungkin membentuk siklus umpan balik positif; sedangkan penjualan paksa posisi long dapat memperbesar fluktuasi penurunan. Data saat ini juga menunjukkan, seiring dengan mendekatnya Bitcoin ke level tertinggi sepanjang masa, pertarungan leverage antara kedua belah pihak memasuki fase yang sangat panas, dan pertahanan serta serangan pada titik kunci akan langsung mempengaruhi arah pasar jangka pendek. Perlu dicatat bahwa perbedaan data di berbagai periode (seperti perbedaan dengan ambang batas dalam masalah) menunjukkan bahwa struktur risiko pasar akan disesuaikan secara dinamis dengan fluktuasi harga, dan perlu dianalisis dengan distribusi posisi secara real-time.
5. Peristiwa makro penting minggu ini dan prakonferensi serta interpretasi pasar kripto.
Senin: PMI non-manufaktur ISM AS bulan April;
Selasa: Bank Sentral Eropa mengadakan forum bank sentral hingga 7 Mei;
Kamis: FOMC Federal Reserve akan mengumumkan keputusan suku bunga pada pukul 2:00; Ketua Federal Reserve Powell akan mengadakan konferensi pers kebijakan moneter pada pukul 2:30 (UTC+8);
Jumat: #fomc Anggota tetap komisi, Ketua Federal Reserve New York Williams akan menyampaikan pidato kunci di konferensi ekonomi Reykjavik 2025; Anggota dewan Federal Reserve Kugler akan berbicara; Anggota FOMC 2025, Ketua Federal Reserve Chicago Goolsbee akan memberikan sambutan dan pidato pembukaan di sebuah acara Federal Reserve; Anggota dewan Federal Reserve Barr akan berbicara.
Kami percaya bahwa inti dari peristiwa makro minggu ini terletak pada pertarungan antara sinyal kebijakan Federal Reserve dan data ekonomi, yang mungkin memperburuk volatilitas pasar kripto. Pertama, PMI non-manufaktur ISM AS bulan April meningkat menjadi 51.6, mencapai tertinggi dua tahun, menunjukkan ekspansi sektor jasa melebihi ekspektasi, indeks harga melonjak menjadi 65.1, menunjukkan tekanan inflasi meningkat. Data ini mungkin memperkuat kebutuhan Federal Reserve untuk mempertahankan posisi hawkish, menekan pasar dari taruhan pemotongan suku bunga, sehingga memberikan tekanan jangka pendek pada aset kripto.
Keputusan suku bunga FOMC pada hari Kamis dan konferensi pers Powell sangat krusial. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa kecenderungan dovish atau hawkish dari pernyataan Powell secara langsung memengaruhi sentimen pasar, seperti pada tahun 2024 ketika ia mengeluarkan sinyal pemotongan suku bunga yang menyebabkan lonjakan harga aset kripto dalam sehari, tetapi pernyataan hawkish memicu aksi jual. Jika pertemuan kali ini mengeluarkan kekhawatiran tentang ketahanan inflasi atau menunda sinyal pemotongan suku bunga, itu mungkin memicu penyesuaian pasar kripto. Sebaliknya, jika risiko perlambatan ekonomi disebutkan, atau mengurangi ekspektasi pengetatan likuiditas, itu bisa menjadi faktor positif jangka pendek.
Selain itu, beberapa pejabat Federal Reserve yang berbicara pada hari Jumat mungkin menyampaikan sinyal perbedaan pendapat. Pernyataan dari Williams dan "anggota tetap" lainnya jika condong ke arah pengetatan dapat mengimbangi kemungkinan pernyataan moderat dari Powell, menyebabkan kebingungan dalam ekspektasi pasar. Saat ini, pasar kripto memiliki korelasi yang kuat dengan pasar saham AS, perubahan ekspektasi likuiditas dapat memperbesar volatilitas.
Secara keseluruhan, data PMI yang kuat telah memberikan dukungan bagi kebijakan suku bunga Federal Reserve yang "lebih tinggi dan lebih lama", pasar kripto mungkin menghadapi tekanan penyesuaian jangka pendek, tetapi jika Powell secara tak terduga mengeluarkan sinyal dovish, itu mungkin memicu penutupan posisi short. Disarankan untuk memperhatikan perubahan halus dalam istilah kebijakan dan pergeseran indikator sentimen pasar secara real-time.
