Senat pada hari Selasa mengesahkan Undang-Undang GENIUS, sebuah RUU bersejarah yang untuk pertama kalinya menetapkan batasan federal untuk stablecoin yang dipatok pada dolar AS dan menciptakan jalur yang diatur bagi perusahaan swasta untuk menerbitkan dolar digital dengan restu pemerintah federal.

RUU itu disetujui dengan suara 68-30.

Ini adalah hari tonggak bagi industri kripto, yang menginvestasikan sekitar $250 juta ke dalam siklus 2024 untuk memilih apa yang sekarang dianggap sebagai Kongres paling pro-kripto dalam sejarah AS, dan untuk kekaisaran aset digital Presiden Donald Trump yang luas.

“Undang-undang GENIUS akan melindungi konsumen, memungkinkan inovasi yang bertanggung jawab, dan menjaga dominasi dolar AS,” kata Sen. Kirsten Gillibrand, D-N.Y., salah satu sponsor undang-undang tersebut, dalam sebuah pernyataan.

Undang-undang ini masih menghadapi rintangan di DPR yang dikuasai Partai Republik, tetapi persetujuan di Senat menandakan titik balik — tidak hanya untuk teknologi, tetapi juga untuk pengaruh politik di belakangnya.

Undang-undang GENIUS, singkatan dari Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, menetapkan batasan untuk industri, termasuk dukungan cadangan penuh, audit bulanan, dan kepatuhan terhadap anti-pencucian uang.

Ini juga membuka pintu untuk lebih banyak penerbit, termasuk bank, fintech, dan pengecer besar yang ingin meluncurkan stablecoin mereka sendiri atau mengintegrasikannya ke dalam sistem pembayaran yang ada.

Legislasi ini memberikan wewenang luas kepada Menteri Keuangan Scott Bessent, yang minggu lalu memberi tahu subkomite anggaran Senat dalam sebuah sidang bahwa pasar stablecoin AS dapat tumbuh hampir delapan kali lipat menjadi lebih dari $2 triliun dalam beberapa tahun ke depan.

Persetujuan undang-undang ini mendapatkan kritik tajam dari Sen. Jeff Merkley, D-Ore., yang menuduh Partai Republik “memberi stempel karet pada korupsi crypto Trump,” dan membiarkan presiden menjual “akses kepada pemerintah untuk keuntungan pribadi.”

Merkley telah mendorong amandemen untuk melarang pejabat terpilih dari mendapatkan keuntungan pribadi dari aset digital, tetapi mengatakan bahwa legislator GOP memblokir semua upaya untuk mengadakan pemungutan suara.

Pada bulan Mei, Demokrat Senat meluncurkan “Undang-Undang Akhiri Korupsi Crypto,” yang dipimpin oleh Merkley dan Pemimpin Minoritas Chuck Schumer dari New York, yang dimaksudkan untuk melarang pejabat terpilih dan personel cabang eksekutif senior serta keluarga mereka dari menerbitkan atau mendukung aset digital.

GENIUS sekarang menuju ke DPR, yang memiliki versi undang-undang stablecoin sendiri yang disebut STABLE. Keduanya melarang stablecoin konsumen yang menghasilkan imbal hasil — tetapi berbeda dalam siapa yang mengatur apa.

Versi Senat menempatkan pengawasan di bawah Kementerian Keuangan, sementara DPR membagi wewenang antara Federal Reserve, Comptroller of the Currency, dan lainnya. Menyelaraskan keduanya bisa memakan waktu, menurut asisten kongres.

Undang-undang GENIUS seharusnya menjadi undang-undang crypto yang paling mudah disetujui, tetapi membutuhkan waktu berbulan-bulan untuk mencapai lantai Senat, gagal sekali, dan baru disetujui setelah negosiasi yang ketat.

“Kami pikir akan lebih mudah untuk mulai dengan stablecoin,” kata Sen. Cynthia Lummis, R-Wyo., di atas panggung di Las Vegas pada konferensi Bitcoin 2025 tahun ini, yang sangat fokus pada stablecoin.

“Ini sangat sulit. Saya tidak tahu seberapa sulit ini akan menjadi,” katanya.

Di acara yang sama, Sen. Bill Hagerty, R-Tenn., mengungkapkan frustrasi: “Sangat sulit untuk membawa mereka ke sana,” katanya tentang 18 Demokrat Senat yang pada akhirnya menyeberang.

Mengganggu jalur lama

Stablecoin adalah subset dari cryptocurrency yang terikat pada nilai aset dunia nyata. Sekitar 99% dari semua stablecoin terikat pada harga dolar AS.

Mereka menawarkan penyelesaian instan dan biaya transaksi yang lebih rendah, menghilangkan perantara dan secara langsung mengancam jalur pembayaran yang sudah ada.

Shopify telah meluncurkan pembayaran yang didukung $USDC melalui Coinbase dan Stripe. CEO Bank of America mengatakan minggu lalu di konferensi Morgan Stanley bahwa bank sedang melakukan pembicaraan dengan industri dan secara individu menjelajahi penerbitan stablecoin.

Deutsche Bank menemukan bahwa transaksi stablecoin mencapai $28 triliun tahun lalu, melampaui Mastercard dan Visa, digabungkan.

Namun, ada batasan. Undang-undang GENIUS membatasi perusahaan teknologi besar non-finansial untuk secara langsung menerbitkan stablecoin kecuali mereka mendirikan atau bermitra dengan entitas keuangan yang diatur — sebuah ketentuan yang dimaksudkan untuk mengurangi kekhawatiran monopoli.

Sementara itu, JPMorgan Chase mengambil rute yang berbeda, meluncurkan JPMD, token deposit yang dirancang untuk berfungsi seperti stablecoin tetapi terintegrasi erat dengan sistem perbankan tradisional.

Diterbitkan di blockchain Base milik Coinbase, JPMD hanya tersedia untuk klien institusi dan menawarkan fitur seperti penyelesaian 24/7 dan pembayaran bunga — bagian dari dorongan yang lebih luas oleh keuangan tradisional untuk beradaptasi dengan era stablecoin tanpa menyerahkan kekuasaan kepada perusahaan crypto-natif.

Kepemilikan Trump

Sementara Demokrat mencoba untuk mengubah undang-undang untuk mencegah presiden mendapatkan keuntungan dari usaha crypto, legislasi akhir hanya melarang anggota Kongres dan keluarga mereka untuk melakukannya.

Pengungkapan keuangan pertama Trump sebagai presiden, dirilis Jumat, mengungkapkan bahwa dia memperoleh setidaknya $57 juta pada tahun 2024 saja dari penjualan token yang terkait dengan World Liberty Financial, sebuah platform crypto yang sangat terkait dengan merek politiknya.

Dia memiliki hampir 16 miliar token tata kelola WLFI — setara crypto dengan saham suara — yang bisa bernilai hampir $1 miliar di atas kertas, berdasarkan penjualan pribadi sebelumnya.

Itu hanya satu bagian dari pai crypto Trump.

Usaha keluarga tersebut, yang mencakup koin meme $TRUMP yang kontroversial, $2,5 miliar dalam Treasuri bitcoin dan ETF bitcoin serta ether yang diusulkan melalui Truth.Fi, dan sebuah perusahaan penambangan baru bernama American Bitcoin, mencerminkan dorongan agresif ke dalam keuangan digital.

Forbes baru-baru ini memperkirakan kepemilikan crypto Trump hampir $1 miliar, meningkatkan total kekayaan bersihnya menjadi $5,6 miliar.