Poin Penting:

  • Saham CRCL Circle melambung 165% setelah IPO tetapi sekarang berada di bawah tekanan akibat kekhawatiran valuasi.

  • Analis memperingatkan tentang overhype karena fundamental tertinggal di belakang kapitalisasi pasar $63 miliar.

  • Risiko suku bunga dan ketergantungan pada cadangan $USDC menantang keberlanjutan jangka panjang.

Circle Internet Group, penerbit USD Coin, melakukan debut bersejarah di NYSE dengan lonjakan 165%, mengumpulkan lebih dari $1 miliar. Namun, euforia mulai mendingin saat analis dan investor menilai kembali fundamental di balik hype tersebut. Dengan valuasi $63 miliar dan ketergantungan berat pada pendapatan bunga dari cadangan USDC, Circle sekarang menghadapi pengawasan atas prospek pertumbuhan jangka panjangnya.

Valuasi vs. Fundamental

Meskipun IPO yang luar biasa, valuasi Circle, yang diperdagangkan di atas 400x pendapatan bersih, telah menimbulkan tanda bahaya. Analis berpendapat bahwa pasar mungkin telah memasukkan terlalu banyak optimisme, terutama mengingat ketergantungan perusahaan pada pendapatan bunga dari $USDC cadangan. Dengan suku bunga yang diperkirakan akan menurun, arus pendapatan Circle bisa terkena dampak, menantang valuasi premiumnya.

Kemitraan Coinbase: Pedang Bermata Dua

Sementara kemitraan Circle dengan Coinbase telah mendorong adopsi USDC, itu juga menggerogoti keuntungan. Coinbase dilaporkan menangkap lebih dari 50% pendapatan cadangan Circle, membatasi penghasilan bersih Circle. Model pembagian pendapatan ini, meskipun strategis, menimbulkan pertanyaan tentang kemampuan Circle untuk berkembang secara menguntungkan tanpa mendiversifikasi sumber pendapatannya.

Angin Regulasi dan Tekanan Kompetitif

Disahkannya Undang-Undang GENIUS telah memberikan kejelasan regulasi untuk stablecoin, menguntungkan posisi Circle. Namun, pendatang baru yang didukung oleh bank dan fintech sedang mengincar ruang yang sama. Untuk mempertahankan keunggulannya, Circle harus berinovasi di luar USDC dan memperluas jajaran produknya untuk menghadapi perubahan pasar dan evolusi regulasi.

#CirclelPO #USDC #stablecoin