Judul: Kisah 'Lingkaran kematian LUNA': Bagaimana 40 miliar dolar menguap dalam seminggu?
Kisah:
Bayangkan ada seorang insinyur keuangan jenius bernama Do Kwon, yang memutuskan untuk menyelesaikan masalah terbesar di dunia cryptocurrency: kebutuhan akan stablecoin yang tidak berada di bawah kendali bank atau pemerintah.
Ide 'jenius':
Dia tidak mengaitkan stablecoinnya, yang dia sebut TerraUSD (UST), dengan dolar nyata di rekening bank. Sebaliknya, dia menciptakan sistem algoritmik cerdas yang mengaitkannya dengan mata uang lain yang fluktuatif bernama LUNA.
Persamaannya sederhana namun menipu:
Anda selalu dapat menukar 1 UST (yang seharusnya setara dengan 1 dolar) dengan nilai 1 dolar dari mata uang LUNA.
Dan Anda selalu dapat menukar nilai 1 dolar dari LUNA dengan 1 UST.
Mekanisme ini secara teoritis menjamin bahwa harga UST akan selalu tetap di 1 dolar. Untuk membuatnya lebih menggoda, mereka membuat bank digital bernama Anchor Protocol, yang menawarkan bunga fantastis hingga 20% per tahun untuk siapa saja yang menyimpan mata uang UST 'stabil' mereka.
Gelombang orang datang dalam jutaan, menempatkan tabungan hidup mereka dalam sistem yang tampaknya merupakan mesin pencetak uang yang tidak bisa gagal. Kapitalisasi pasar sistem Terra-LUNA mencapai lebih dari 40 miliar dolar.
Awal bencana (Mei 2022):
Suatu hari, seorang 'paus' atau sekelompok paus tak dikenal menjual jumlah besar dari mata uang UST di pasar, menyebabkan harganya sedikit turun menjadi sekitar 0,98 dolar.
Biasanya, ini bukanlah hal yang serius. Tapi ini adalah percikan yang menyalakan 'Lingkaran kematian'.
Lingkaran kematian (The Death Spiral):
Ketika orang-orang melihat bahwa UST tidak lagi setara dengan 1 dolar, mereka mulai merasakan kepanikan. Mereka bergegas menjual UST yang mereka miliki dan menukarnya dengan mata uang lain. Di sinilah, algoritma 'jenius' mulai bekerja secara terbalik dan merusak:
Kepanikan meningkat: Semakin banyak orang menjual UST, semakin rendah harganya.
Algoritma campur tangan: Untuk menaikkan harga UST dan mengembalikannya ke 1 dolar, algoritma mulai secara otomatis 'mencetak' jumlah besar dan gila dari mata uang LUNA dan menjualnya di pasar untuk membeli UST.
Kejatuhan LUNA: Gelombang besar dari mata uang LUNA baru membanjiri pasar, menyebabkan harga LUNA jatuh dengan tragis.
Kehilangan kepercayaan total: Ketika para investor melihat bahwa mata uang LUNA, yang merupakan satu-satunya jaminan untuk UST, jatuh dan menuju nol, mereka menyadari bahwa seluruh sistem sekarat. Mereka bergegas menjual sisa UST yang mereka miliki dengan harga berapa pun, bahkan jika itu 50 sen atau 10 sen.
Siklus terulang: Penjualan histeris UST memaksa algoritma untuk mencetak lebih banyak LUNA, yang membuat harganya jatuh lebih cepat... dan seterusnya dalam lingkaran yang menakutkan.
Dalam waktu hanya satu minggu, harga LUNA jatuh dari sekitar 80 dolar menjadi kurang dari seper seribu sen. 40 miliar dolar itu lenyap sepenuhnya.
Kisah nyata dan menyedihkan di sini adalah tentang ribuan orang biasa yang mempercayai kata 'stablecoin' dan menempatkan tabungan serta pensiun mereka di bank Anchor, hanya untuk melihat semuanya menghilang di depan mata mereka dalam beberapa hari. Ini adalah kisah peringatan tentang kesombongan teknologi, dan bagaimana sistem yang tampak sempurna di atas kertas dapat runtuh dengan bencana di dunia nyata.