Hei, ada sesuatu yang menarik yang terjadi dengan Ethereum. Menurut Matt Hougan dari Bitwise, lonjakan harga ETH baru-baru ini bukan hanya ayunan pasar lainnya. Ini adalah sesuatu yang jauh lebih serius dan mendasar.
Inilah kesepakatan: sejak 15 Mei, investor institusi — melalui ETF dan strategi treasury perusahaan — telah membeli lebih dari 2,83 juta ETH. Itu 32 kali lebih banyak dari jumlah ETH baru yang diterbitkan selama periode yang sama. Dalam istilah sederhana, permintaan telah meroket sementara pasokan tetap hampir datar. Hasilnya? ETH naik 50% dalam waktu hanya sebulan dan telah meningkat lebih dari 150% sejak titik terendah April.
Yang penting adalah bahwa Hougan mengatakan ini bukan tentang spekulasi atau hype. Ini adalah permintaan yang nyata dan jangka panjang. Institusi secara sengaja menambahkan ETH ke dalam portofolio mereka — sebagai aset strategis.
Sekarang bandingkan ini dengan apa yang terjadi sebelumnya: dari peluncuran ETF ETH pada Juli 2024 hingga pertengahan Mei 2025, hanya 660.000 ETH yang dibeli melalui produk-produk ini — hampir menyamai 543.000 ETH yang baru diterbitkan. Jadi, tidak ada tekanan pasokan-permintaan, dan harga tetap datar.
Tetapi semuanya berubah pada bulan Mei. Permintaan melonjak, dan lebih banyak perusahaan mulai memperlakukan ETH sebagai aset treasury.
Misalnya, Bitmine (BMNR) dan SharpLink (SBET) telah secara publik mengungkapkan bahwa mereka memegang Ethereum. Sejak pertengahan Mei, lebih dari $5 miliar telah mengalir ke ETF ETH spot. Itu adalah pergeseran besar — terutama ketika perusahaan yang diperdagangkan secara publik mulai mengadopsi ETH seperti yang mereka lakukan dengan Bitcoin.
Hougan juga menunjukkan bahwa sementara kapitalisasi pasar ETH masih sekitar 19% lebih rendah daripada Bitcoin, ETF ETH hanya memegang 12% dari aset dibandingkan dengan ETF BTC. Jadi ada ruang untuk tumbuh — banyak.
Tanda lain? Perusahaan yang memegang ETH dilaporkan diperdagangkan dengan premi terhadap nilai aset bersih mereka. Secara historis, itu menunjukkan kepercayaan investor — dan sering kali menyebabkan akumulasi ETH lebih lanjut.
Tentu, Ethereum tidak memiliki batas pasokan keras yang sama seperti Bitcoin, tetapi seperti yang dikatakan Hougan: dalam jangka pendek, semuanya tentang pasokan dan permintaan — dan permintaan jelas menang.
Jadi inilah pertanyaannya: jika lebih banyak perusahaan terus membeli ETH dan permintaan dari ETF tetap tinggi, bisakah kita melihat Ethereum menjadi standar institusional utama berikutnya?