Dalam lima tahun sejak transisi #MicroStrategy (sekarang - #Strategy , ticker MSTR) ke 'standar bitcoin' (awal - 10–11 Agustus 2020), hasil perusahaan melampaui tidak hanya semua kelas aset besar, tetapi juga setiap dari Magnificent 7 (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia, Tesla). Ini bukan slogan pemasaran: dalam materi SEC dicatat bahwa hasil tahunan #MSTR dari 10.08.2020 sampai 30.05.2025 adalah ~103% per tahun dibandingkan ~25% untuk keranjang #Magnificent7 , ~12% untuk #S&P500 dan ~57% untuk bitcoin itu sendiri.
Tentang hal yang sama, Saylor secara publik mengingatkan pada 22 Agustus 2025: 'Lima tahun yang lalu, kami mengadopsi standar bitcoin. Sejak saat itu kami melampaui setiap kelas aset dan setiap dari Magnificent 7'. Grafik perbandingan terkini dan pengunduhan data tersedia di situs resmi Strategy.
Bagaimana 'mesin' Saylor bekerja
1) Kebijakan perbendaharaan = BTC sebagai aset dasar. Keputusan tahun 2020 untuk mengganti cadangan uang berlebih dengan bitcoin mengubah MSTR menjadi proxy high-beta pada BTC dengan efek leverage melalui keuangan korporasi.
2) Pasar modal sebagai bahan bakar. Perusahaan secara sistematis menggunakan penerbitan konversi, program penerbitan saham (ATM) dan pada 2025 - preferen konversi STRK, mengarahkan modal yang diperoleh untuk pembelian tambahan BTC. Ini meningkatkan 'leverage operasional' terhadap pertumbuhan bitcoin (sisi sebaliknya - pengenceran).
3) Rebranding dan KPI seputar BTC. Pada Februari 2025, MicroStrategy secara publik mengukuhkan posisinya sebagai 'Perusahaan Perbendaharaan Bitcoin' dan memperkenalkan metrik seperti BTC Yield dan BTC $ Gain, yang mencerminkan laju pertumbuhan posisi bitcoin dan kontribusi moneternya.
Mengapa melampaui Magnificent 7 menjadi mungkin
Leverage pada megatrend. Bitcoin dalam lima tahun memberikan hasil jauh di atas rata-rata pasar; MSTR memperkuat tren ini dengan leverage korporasi, yang memberikan 'efek turbo' relatif terhadap raksasa teknologi. Akibatnya, pada musim semi 2025, MSTR menunjukkan hasil tahunan terbaik 'dari tanggal belokan' (~103% per tahun) dibandingkan ~25% untuk keranjang kumulatif Mag 7.
Urutan strategis. Pembelian reguler dan formalitas KPI seputar BTC mengukuhkan disiplin dan transparansi strategi, serta inklusi dalam Nasdaq-100 (akhir 2024) meningkatkan visibilitas dan likuiditas saham.
Fakta mengenai angka. Menurut data perusahaan, pada 3–5 Februari 2025, di neraca tercatat 471.107 BTC (data 8-K dan siaran pers). Ini adalah 'jangkar' terbaik untuk memahami skala, meskipun tingkat yang tepat terus berubah karena pembelian baru.
Tetapi risikonya - nyata
Volatilitas dan penurunan. MSTR secara historis mengalami penurunan tajam (misalnya, -74% pada 2022), yang mencerminkan baik beta terhadap BTC maupun efek leverage/pengenceran. Ini bukan 'obligasi dengan kupon' - ini adalah saham berisiko tinggi dengan mesin kripto.
Pengenceran dan beban utang. Pendanaan melalui konversi, ATM dan preferen mendukung pertumbuhan posisi dalam BTC, tetapi mengencerkan kepemilikan pemegang saham yang ada dan menambah risiko refinancing dalam skenario stres.
Korelasi dengan bitcoin. Pada fase bear di pasar kripto, MSTR biasanya mengalami dampak yang lebih besar dibandingkan BTC itu sendiri. Bahkan dengan keunggulan selama periode panjang, profil risiko tetap jauh lebih agresif dibandingkan saham Mag 7.
Apa artinya ini bagi investor
Ekspose bersih terhadap BTC? Pertimbangkan spot-ETF pada bitcoin.
Ekspose yang diperkuat terhadap $BTC + leverage korporasi? Maka MSTR adalah alat 'super-bet': dalam jangka panjang, itu melampaui bahkan Mag 7, tetapi harganya - volatilitas tinggi dan risiko korporasi.
