Seiring volume perdagangan stablecoin global tahunan melampaui $12 triliun, namun tetap dibatasi oleh biaya gas yang tinggi dan skenario pembayaran yang terbatas, sebuah blockchain publik yang dirancang khusus untuk stablecoin telah muncul. Pada 25 September 2025, mainnet Plasma diluncurkan dengan token aslinya, XPL, yang langsung memicu kegilaan di seluruh jaringan—1 miliar token terjual habis dalam hitungan detik, satu alamat mempertaruhkan 50 juta USDC, dan beberapa bursa secara bersamaan meluncurkan penambangan… Di balik hype ini, apa sebenarnya yang membuat XPL layak dianggap sebagai "Visa on-chain"? Bisakah XPL benar-benar membawa pembayaran stablecoin ke dalam kehidupan sehari-hari?
(I) Didukung oleh Tim Modal Kelas Atas: "Proyek Unggulan" yang Diinvestasikan oleh Lembaga-Lembaga Terkemuka
Popularitas XPL terutama berasal dari dukungan yang mengesankan. Plasma telah mengamankan investasi dari lembaga-lembaga papan atas seperti Tether dan Founders Fund milik Peter Thiel. Meskipun jumlah pasti yang terkumpul belum diungkapkan, sumber yang mengetahui masalah ini menunjukkan bahwa valuasi pra-IPO-nya mencapai $12 miliar, jauh melebihi valuasi awal proyek blockchain publik serupa. Dukungan ini tidak hanya memberikan dukungan finansial tetapi juga memberikan proyek tersebut "jaminan kepatuhan"—Tether, sebagai penerbit stablecoin terbesar di dunia (kapitalisasi pasar USDT melebihi $90 miliar), menandakan kolaborasi yang mendalam antara Plasma dan USDT. Dari 1 juta pedagang yang terhubung pada awalnya, 60% sudah mendukung pembayaran USDT melalui jaringan Plasma.
Data langganan pasar bahkan lebih heboh: 1 miliar unit penjualan publik XPL terjual habis dalam 2 menit dan 17 detik, dengan seorang pengguna "whale" membayar $100.000 dalam biaya gas untuk menjadi salah satu yang pertama melakukan perdagangan, mencetak rekor untuk penjualan token blockchain publik. Dalam acara "Earn on Chain" yang bermitra dengan Binance, alokasi 1 miliar USDT terjual habis dalam 3 jam, dengan lebih dari 2 juta pengguna berpartisipasi. Data backend menunjukkan bahwa 30% dari mereka adalah pengguna keuangan tradisional yang memasuki ruang kripto untuk pertama kalinya, menunjukkan efek modal awal.
(II) Penempatan Inovatif Memecah Kebiasaan: "Pembunuh Masalah" Pembayaran Stablecoin
Daya saing utama Plasma terletak pada kemampuannya mengatasi tiga masalah utama pembayaran stablecoin. Pertama, masalah biaya gas: pengguna dapat langsung membayar biaya gas dengan USDT, dan transfer biasa gratis. Dibandingkan dengan biaya transaksi rata-rata Ethereum sebesar $3 per transaksi, Plasma menghemat 100% biaya bagi pengguna dalam transfer USDT sebesar $1000, dengan dana tiba dalam 2 detik (Ethereum membutuhkan 6 menit). Kedua, kebutuhan privasi: Plasma mempelopori fungsi "privasi selektif", yang memungkinkan pengguna untuk menyembunyikan jumlah transaksi atau informasi pihak lawan. Sebuah uji coba oleh platform e-commerce lintas batas menunjukkan bahwa pengaktifan fungsi privasi meningkatkan kesediaan pedagang untuk bertransaksi sebesar 45%. Ketiga, adaptasi skenario: melalui plugin dompet yang ringan, Plasma mendukung integrasi tanpa hambatan dengan mesin POS offline dan toko online. Dalam program percontohan di sebuah jaringan toko serba ada di Hong Kong, pembayaran Plasma meningkat dari 0,3% menjadi 5,8%, dan nilai pesanan rata-rata meningkat sebesar 12%.
Positioning "Visa on-chain" ini bukan sekadar mimpi: Plasma telah mencapai kesepakatan kerja sama dengan 500.000 pedagang di seluruh dunia, mencakup sektor-sektor seperti katering, ritel, dan perdagangan lintas batas. Salah satu merek fesyen cepat saji, melalui sistem pembayarannya, mengurangi siklus penyelesaian pembayaran lintas batas dari 7 hari menjadi 10 menit, menurunkan biaya pendanaan sebesar 2,3 poin persentase, dan menghemat lebih dari $8 juta dalam pengeluaran keuangan setiap tahunnya.
(III) Penambangan dan Airdrop: Kegilaan Modal yang Didorong oleh Keuntungan Tinggi
Tingkat imbal hasil XPL yang tinggi telah menjadi faktor kunci yang menarik masuknya modal. Pool penambangan yang bermitra dengan lebih dari 100 proyek DeFi, termasuk Aave dan Ethena, umumnya menawarkan imbal hasil mulai dari 10% hingga 40%: menyetor USDC ke Vault resmi menghasilkan pengembalian tahunan (APY) sebesar 31,64%, dengan deposit saat ini melebihi $1,5 miliar; berpartisipasi dalam strategi arbitrase stablecoin Ethena mempertahankan APY sebesar 22%, dengan nilai terkunci melebihi $800 juta. Dibandingkan dengan tingkat bunga deposito 1,2% dari bank tradisional, perbedaan imbal hasil ini telah memicu pelarian modal—data menunjukkan bahwa setelah peluncurannya pada 25 September, TVL (total nilai terkunci) ekosistem Plasma melonjak dari $50 juta menjadi $3,7 miliar, mencetak rekor pertumbuhan tercepat di antara proyek blockchain publik.
Strategi airdrop "elite" semakin memicu antusiasme: pengguna yang melakukan pra-deposit lebih awal, terlepas dari jumlahnya, semuanya menerima 9.304 XPL (senilai lebih dari $13.000 pada harga peluncuran). "Manfaat universal" ini menarik 2,8 juta pengguna, 80% di antaranya menyelesaikan verifikasi KYC, sehingga membina basis pengguna inti untuk ekosistem tersebut. Data dari komunitas tertentu menunjukkan bahwa aktivitas perdagangan pengguna airdrop tiga kali lipat dari pengguna biasa, dengan tingkat penyebaran sekunder sebesar 67%, yang menunjukkan efek daya ungkit pemasaran yang signifikan.
(iv) Bursa sangat mendorong: Kapitalisasi pasar melonjak dengan dukungan lalu lintas
Tindakan serentak dari bursa-bursa besar mempercepat popularitas XPL. Lima belas bursa, termasuk Binance, OKX, dan Upbit, mendaftarkan XPL hampir secara bersamaan. Binance bahkan memasukkannya ke dalam daftar "Zona Inovasi Pilihan", membuka pasangan perdagangan XPL/USDT dan XPL/USDC serta meluncurkan program "Deposit dan Tambang" (dengan total hadiah 10 juta XPL). OKX mengikuti jejak Binance, meluncurkan "Penambangan Likuiditas," di mana pengguna dapat memperoleh 8,8 juta XPL sebagai hadiah karena menyediakan likuiditas untuk pasangan perdagangan, menarik likuiditas sebesar $230 juta pada hari pertama peluncurannya.
Data pasar mengkonfirmasi euforia tersebut: XPL dibuka pada harga $0,80 pada hari pertama perdagangannya, naik hingga mencapai $3,20, peningkatan 300% dalam satu hari. Kapitalisasi pasarnya sempat melampaui $3,2 miliar, menempatkannya di antara 20 mata uang kripto teratas berdasarkan kapitalisasi pasar. Seorang analis dari bursa menunjukkan, "Lonjakan XPL pada dasarnya didorong oleh keinginan pasar akan 'rantai publik praktis'—dalam setahun terakhir, rantai publik yang murni konseptual telah turun sebesar 70%, sementara aplikasi dunia nyata Plasma telah memungkinkan investor untuk melihat nilai sebenarnya."
(V) Prospek Masa Depan: Dari "Antusiasme yang Membara" Menuju Ujian "Pengembangan Ekosistem yang Mendalam"
Langkah selanjutnya Plasma akan menghadapi tiga tantangan: Pertama, stabilitas kinerja setelah peningkatan skala – dapatkah kapasitas pemrosesan saat ini sebesar 100.000 TPS mendukung jutaan pedagang yang bertransaksi secara bersamaan? Tim teknis mengungkapkan bahwa mereka akan meningkatkan ke versi 2.0 pada bulan November, dengan target 1 juta TPS. Kedua, risiko kepatuhan regulasi – lembaga pengatur di banyak negara telah menyuarakan kekhawatiran tentang potensi risiko pencucian uang yang terkait dengan fitur privasinya. Plasma berencana untuk meluncurkan "node regulasi" pada kuartal pertama tahun 2026, yang memungkinkan pihak berwenang untuk melakukan penyelidikan yang sesuai. Ketiga, keberlanjutan ekosistem – dapatkah hasil yang tinggi dipertahankan? Pernyataan resmi menunjukkan bahwa mereka akan mensubsidi pendapatan penambangan melalui pembagian biaya transaksi pedagang (perkiraan pendapatan tahunan sebesar $1,2 miliar), secara bertahap mengurangi APY ke kisaran yang sehat yaitu 5%-8%.