Pada 8 Februari, data on-chain menunjukkan bahwa Trend Research, di bawah Yi Li Hua, mentransfer terakhir sekitar 534 ETH ke Binance, pada dasarnya menyelesaikan likuidasi; dalam satu jam terakhir, total sekitar 31.000 ETH (sekitar 65 juta USD) telah ditransfer masuk.
Putaran operasi ini kira-kira: sekitar 3.104 USD untuk 658.000 ETH → sekitar 2.058 USD untuk likuidasi → total kerugian sekitar 688 juta USD.
Banyak pendatang baru melihatnya sebagai “kegagalan institusional.”
Tetapi sebagai pemain lama yang telah ada sejak 2017, saya memahami lebih baik: ini bukan sekadar kesalahan arah, tetapi ketidakcocokan siklus + leverage + waktu.
Logika jangka panjang ETH tidak hilang; masalahnya terletak pada —
menggunakan dana jangka pendek, bahkan dengan leverage, untuk memegang aset siklus panjang. Ketika pasar memasuki fase deleveraging, tidak perlu Anda salah menilai; selama Anda tidak bisa bertahan, Anda harus keluar.
Banyak orang fokus pada harga likuidasi, berpikir bahwa mencapai di sana adalah titik terendah. Faktanya, sebaliknya yang benar:
keluarnya pemain besar seringkali merupakan proses pasar bear, bukan akhir dari pasar bear.
Pasar terus mengulang:
pasar bull membunuh investor ritel, pasar bear membunuh institusi.
Tiga poin pencerahan bagi orang biasa adalah:
1) Aset jangka panjang tidak boleh dipadukan dengan dana jangka pendek
2) Spot memiliki siklus, leverage tidak memiliki siklus
3) Risiko terbesar di pasar tidak pernah salah menilai, tetapi lebih kepada tidak bisa menunggu sampai benar.
$BTC
$ETH
$PEPE