Di saat volatilitas pasar yang tinggi, pernyataan dari tokoh-tokoh terkenal dan perusahaan besar dapat dengan mudah menjerat investor retail ke dalam perangkap berbahaya: membandingkan diri mereka dengan pemain yang beroperasi di bawah kondisi yang sama sekali berbeda.
Perusahaan Michael Saylor, Strategy, saat ini memegang 713,502 BTC dan mengalami kerugian yang belum direalisasi lebih dari $4.5 miliar. Berkat struktur modal jangka panjangnya, akses ke pembiayaan, dan horizon investasi multi-tahun, tingkat penurunan ini tidak menciptakan tekanan likuidasi yang segera.
Saylor dapat terus memegang, mengkomunikasikan tesisnya, dan mempertahankan keyakinan tanpa dipaksa untuk bereaksi terhadap pergerakan harga jangka pendek. Strategi menyatakan bahwa posisi keuangannya tetap sehat; menurut CEO Phong Le, neraca hanya akan menghadapi risiko utang serius jika Bitcoin jatuh menjadi sekitar $8.000 dan tetap di sana selama 5–6 tahun. Kerugian terbaru sebagian besar merupakan kerugian akuntansi di atas kertas daripada tekanan kas yang nyata atau penjualan terpaksa, dan Michael Saylor percaya ancaman seperti komputasi kuantum masih jauh dan dapat diminimalkan melalui peningkatan protokol.
Demikian pula, Bitmine milik Tom Lee memiliki sekitar 4,2 juta ETH dan saat ini menghadapi kerugian yang belum direalisasi melebihi $7,5 miliar. Tom Lee secara terbuka menyatakan bahwa dia tidak fokus pada aksi harga jangka pendek, karena strateginya dibangun di sekitar tesis siklus panjang dan tingkat toleransi penurunan yang tidak dimiliki oleh investor ritel.
Tetapi mereka tidak seperti kami.
Investor ritel tidak mampu menyerap kerugian multi-miliar dolar. Kami beroperasi dengan modal pribadi, menghadapi tekanan psikologis langsung dari fluktuasi pasar, dan kekurangan bantalan keuangan, leverage murah, dan fleksibilitas waktu yang tersedia bagi institusi besar. Penurunan 30–40% sering kali cukup untuk mendistorsi pengambilan keputusan; kerugian 50–60% dapat secara permanen merusak akun dalam satu siklus.
Data on-chain memperkuat kontras ini. Aliran masuk pertukaran Bitcoin di Binance telah meningkat tajam selama kelemahan harga terbaru, menunjukkan bahwa koin dipindahkan ke bursa seiring meningkatnya ketakutan - tanda klasik tekanan penjualan dari ritel dan pemegang jangka pendek. Sebaliknya, aliran keluar bursa tidak meningkat secara signifikan, menunjukkan tidak adanya akumulasi agresif oleh dana besar atau pemegang jangka panjang pada tahap ini.
Divergensi ini mengungkapkan kenyataan yang jelas: tekanan jangka pendek ditanggung oleh peserta ritel, bukan oleh institusi. Sementara perusahaan seperti Strategi atau Bitmine dapat terus menahan kerugian besar yang belum direalisasi di atas kertas, investor ritel tidak memiliki kemewahan untuk melakukan kesalahan berulang.
Pertanyaan sebenarnya, maka, bukan apakah Bitcoin atau Ethereum pada akhirnya akan pulih. Pertanyaan sebenarnya adalah apakah kita masih akan berada dalam permainan ketika mereka pulih.
Investor ritel harus menilai kembali posisi sebenarnya dan bertindak sesuai: mengurangi ukuran posisi, memprioritaskan manajemen risiko, berdagang dengan disiplin, dan menerima bahwa strategi institusional tidak dimaksudkan untuk dicontoh.
Mereka dapat mampu bertahan melalui kerugian miliaran. Kita tidak bisa. Posisi yang berbeda.
Aturan yang berbeda. Tidak seperti kami.
#Fualnguyen #LongTermAnalysis #LongTermInvestment
