mstr

Hubungan antara harga Bitcoin dan saham MSTR (Strategi) telah membentuk hubungan agen dengan leverage yang sangat tinggi. Esensi MSTR bukan lagi perusahaan perangkat lunak, melainkan 'Bitcoin Leverage ETF': nilai beta-nya mencapai 1,77, ketika harga koin naik, elastisitasnya lebih besar, dan ketika turun, penurunan harga saham menjadi lebih signifikan.
Pembaruan posisi terbaru menunjukkan bahwa MSTR memiliki lebih dari 714.000 Bitcoin, dengan biaya rata-rata sekitar 76.056 dolar AS. Seiring dengan penurunan harga koin menjadi 69.000 dolar AS, kerugian yang belum direalisasi meningkat menjadi 48-65 miliar dolar AS, dan harga saham MSTR telah jatuh hampir 80% dari puncaknya.
Dari segi kapitalisasi pasar, indikator kunci adalah rasio premium (mNAV). Ketika premium lebih tinggi dari 1, perusahaan dapat menerbitkan saham dengan harga rendah untuk pembiayaan dan membeli koin dengan harga tinggi untuk membentuk roda positif; tetapi saat ini premium telah tertekan menjadi 1,09 bahkan pernah jatuh di bawah 1, pembiayaan terhenti, dan siklus tradisional 'menerbitkan saham untuk membeli koin' terputus. Fokus pasar telah beralih dari 'apakah akan menjual koin' menjadi 'apakah bisa melakukan pembiayaan ulang dengan biaya rendah', ini akan menentukan apakah model dengan leverage tinggi ini dapat melewati pasar bearish.