Bitcoin (BTC) mendekati wilayah “terlalu rendah” untuk pertama kalinya dalam tiga tahun saat indikator klasik mendekati titik beloknya.
Poin kunci:
Bitcoin belum pernah begitu “terlalu rendah” dibandingkan kapitalisasi pasarnya sejak Maret 2023, penelitian menunjukkan.
Rasio MVRV mendekati level impas kunci untuk pertama kalinya dalam lebih dari tiga tahun.
Analisis MVRV melihat Bitcoin dalam proses membalikkan tren penurunannya.
Metrik nilai Bitcoin mencerminkan harga $20.000
Penelitian dari platform analitik onchain CryptoQuant yang dirilis pada hari Jumat mengungkapkan perkembangan kunci pada metrik rasio nilai pasar Bitcoin terhadap nilai yang direalisasikan (MVRV).
Sebagai ukuran harga BTC klasik, rasio MVRV membandingkan kapitalisasi pasar Bitcoin dengan harga di mana pasokan terakhir bergerak, juga dikenal sebagai "kapitalisasi yang direalisasikan."
Nilai di bawah 1 menunjukkan bahwa pasokan undervalued pada harga saat ini. Minggu lalu, saat BTC/USD turun di bawah $60,000, MVRV mencapai 1.13 — pembacaan terendahnya sejak Maret 2023, ketika diperdagangkan hanya di $20,000.
"Setelah mencapai harga tertinggi sepanjang masa pada Oktober 2025, Bitcoin telah berada dalam tren menurun selama sekitar empat bulan dan kini mendekati apa yang dapat dianggap sebagai zona undervalued," komentar kontributor CryptoQuant Crypto Dan.
"Secara umum, ketika rasio MVRV turun di bawah 1, Bitcoin dianggap undervalued. Saat ini, indikator berdiri di sekitar 1.1, menunjukkan bahwa level harga mendekati rentang undervaluasi."
Rasio MVRV Bitcoin (tangkapan layar). Sumber: CryptoQuant
MVRV terakhir terdaftar di bawah 1 pada awal 2023. Pada saat harga tertinggi Bitcoin yang terbaru pada bulan Oktober lalu, rasio mencapai puncaknya di 2.28.
Crypto Dan mempertanyakan validitas penurunan 52% Bitcoin dari harga tertinggi sepanjang masa. Baik puncak maupun dasar, ia berargumen, tidak mencirikan perilaku MVRV yang khas.
"Namun, tidak seperti siklus sebelumnya, Bitcoin tidak mengalami lonjakan tajam ke zona yang jelas overvalued selama siklus bullish terbaru," lanjut pos penelitian tersebut.
"Pembedaan ini penting untuk dikenali. Akibatnya, penurunan saat ini juga mungkin berbeda dari dasar pasar sebelumnya, dan tampaknya perlu merespons dengan kemungkinan ini dalam pikiran."
Rasio MVRV Bitcoin. Sumber: CryptoQuant
Harga Bitcoin saat ini "sedang dibentuk"
Pada bulan Januari, Cointelegraph melaporkan tanda-tanda awal bahwa aksi harga BTC mungkin sedang mempersiapkan pembalikan tren.
Dalam kerangka waktu dua tahun yang berjalan, Z-score rasio MVRV, yang membagi pembacaannya dengan deviasi standar kapitalisasi pasar, baru-baru ini jatuh ke titik terendah historis.
"Z-Score saat ini dari $BTC lebih rendah dibandingkan saat dasar pasar beruang pada 2015, 2018, jatuhnya COVID 2020 dan 2022," pengamat trader crypto, analis, dan pengusaha Michaël van de Poppe saat itu.
Minggu ini, kontributor CryptoQuant GugaOnChain menggunakan iterasi Z-score lain untuk menunjukkan bahwa BTC/USD berada di zona "kapitulasi."
"Indikator tersebut menunjukkan bahwa kita mendekati fase akumulasi historis," tulisnya dalam pos yang menyertainya.
"Deviasi statistik dari Z-Score berteriak peluang, menandakan bahwa dasar dari tren penurunan ini sedang dibentuk saat ini."
Data Z-score adaptif MVRV Bitcoin (tangkapan layar). Sumber: CryptoQuant