Sebuah pos forum berusia 16 tahun oleh pencipta Bitcoin yang misterius baru-baru ini diangkat kembali untuk membela narasi "emas digital" dari aset tersebut.
Alex Thorn, kepala riset perusahaan di Galaxy Digital, telah mengajukan bantahan terperinci terhadap kritikus yang mengklaim Bitcoin telah gagal sebagai lindung nilai terhadap devaluasi mata uang.
Thorn berpendapat bahwa tesis "emas digital" yang sebenarnya lebih tentang visi fundamental yang diuraikan oleh Satoshi Nakamoto pada tahun 2010, bukan tentang fluktuasi harga jangka pendek.
Perdagangan yang "gagal"
Sejak September 2025, Bitcoin secara signifikan terpisah dari emas. Thorn mengakui bahwa perbedaan ini telah merusak sentimen.
kartu
"Kegagalan bitcoin untuk diperdagangkan seperti emas sebagai bagian dari 'perdagangan devaluasi' sejak Sep. '25 merusak narasinya dengan pendatang baru," tulis Thorn di X.
Namun, ia berpendapat bahwa pasar membingungkan "beta" dengan "fundamentals."
Eksperimen pemikiran Satoshi
Thorn menunjuk pada sebuah pos seminal oleh Satoshi Nakamoto di forum Bitcointalk, yang berasal dari 27 Agustus 2010. Ini didedikasikan untuk nilai intrinsik cryptocurrency yang saat itu masih baru.
Satoshi meminta pembaca untuk membayangkan "logam dasar selangka emas" tetapi tanpa semua kualitas fisik yang berguna (abu-abu membosankan, bukan konduktor listrik yang baik, tidak terlalu kuat, tidak berguna untuk tujuan praktis atau ornamental).
Meskipun ada kekurangan ini, ia memberikan logam ini "satu sifat istimewa yang ajaib: dapat dipindahkan melalui saluran komunikasi".
Satoshi menyimpulkan bahwa sifat ini saja dapat memonetisasi aset tersebut.
"Jika ia entah bagaimana memperoleh nilai sama sekali untuk alasan apapun, maka siapa pun yang ingin mentransfer kekayaan jarak jauh bisa membeli, mentransmisikan, dan meminta penerima untuk menjualnya."
"Delta" ajaib
Menurut Thorn, eksperimen pemikiran ini adalah tesis "emas digital" dalam bentuk paling murni.
Ini menggambarkan aset yang meniru kelangkaan dan daya tahan emas tetapi menambahkan utilitas "ajaib" dari transferabilitas global yang instan.
"Delta antara sifat-sifat fundamental bitcoin yang mirip emas dan harga pasar yang mengaitkannya dengan emas, serta kemungkinan bahwa bitcoin pada akhirnya akan menutup celah tersebut, adalah tesis investasi 'emas digital'," jelas Thorn.
Bagi para investor yang bersedia melihat melewati volatilitas terbaru, ini bisa menjadi peluang signifikan, menurut Thorn.
"Dan jika Anda percaya bahwa pasar pada akhirnya akan menilai bitcoin seperti emas, itu adalah alpha Anda."