Orang-orang kripto sering menggembar-gemborkan stablecoin sebagai “aman,” tetapi kenyataannya, berbagai cara mereka dibangun berarti mereka membawa jenis risiko dan kekuatan yang berbeda. Memahami hal tersebut dapat memberi Anda lebih banyak kepercayaan dan membantu Anda memutuskan mana yang harus dipercaya atau digunakan.

🔍 Jenis Stablecoin & Bagaimana Stabilitas Diperoleh

Stablecoin tidak semuanya sama. Stabilitas mereka tergantung pada bagaimana mereka didukung, dan mekanisme apa yang mereka gunakan. Berikut adalah jenis utama, plus mengapa desain mereka penting:

Jenis Stablecoin & Apa yang Harus Diperhatikan

  • Fiat-Terjamin (misalnya USDC, bagian dari USDT)

    Bagaimana cara kerjanya: Penerbit memegang fiat (USD atau setara) + setara kas atau aset cair berisiko rendah sebagai cadangan. Pengguna dapat menebus stablecoin 1:1 dengan USD.

    Kekuatan: Stabilitas peg yang kuat; lebih mudah dipahami; mudah diaudit; kepercayaan yang baik jika cadangan transparan dan diatur.

    Risiko: Jika cadangan tidak sepenuhnya likuid atau tidak transparan; perubahan regulasi dapat mempengaruhi operasi; penebusan dapat tertunda atau dibatasi.

  • Kripto-Terjamin (misalnya DAI)

    Bagaimana cara kerjanya: Didukung oleh aset kripto. Biasanya “over-collateralized” (nilai cadangan > stablecoin yang diterbitkan) untuk memberikan buffer melawan penurunan nilai agunan.

    Kekuatan: Lebih terdesentralisasi; kurang bergantung pada bank; transparansi melalui blockchain; tangguh jika agunan baik dan dikelola dengan baik.

    Risiko: Agunan tidak stabil → risiko kurang agunan; membutuhkan sistem likuidasi yang kuat & oracle; tekanan pasar yang tiba-tiba dapat mengarah pada likuidasi berantai.

  • Algoritmik / Non-Terjamin

    Bagaimana cara kerjanya: Tidak didukung oleh aset. Menggunakan algoritma atau mekanisme insentif yang memperluas atau mengontrak pasokan untuk mencoba menjaga harga mendekati peg.

    Kekuatan: Lebih efisien modal; tidak perlu cadangan besar; potensi untuk biaya yang lebih murah/stabil jika mekanisme berfungsi.

    Risiko: Kerapuhan yang tinggi dalam tekanan; banyak yang telah kehilangan peg mereka; desain algoritmik sangat bergantung pada keandalan kontrak pintar; kejelasan regulasi seringkali lemah.

⚙️ Peran Solana dalam Membuat Stablecoin Lebih Praktis

Berikut adalah beberapa metrik terbaru & alasan Solana muncul sebagai lingkungan yang kuat untuk stablecoin:

  • Saat ini ada sekitar US$8.61 miliar USDC yang beredar di Solana.

  • USDT Tether juga ada dengan sekitar US$2.316 miliar di Solana.

  • Sebuah laporan terbaru (“Lanskap Stablecoin Solana”) menempatkan pasokan USDC di Solana sebesar US$9.35 miliar, dengan jutaan akun token.

  • Ekosistem stablecoin Solana tumbuh dalam aktivitas pengguna; pertumbuhan dalam jumlah transaksi dan integrasi dompet (terutama setelah peluncuran produk tertentu) adalah hal yang mencolok.

Apa artinya ini: Biaya transaksi rendah Solana, waktu konfirmasi cepat, dan infrastruktur yang berkembang membuat lebih mudah dan lebih murah untuk menggunakan stablecoin untuk tujuan sehari-hari—pengiriman uang, transfer kecil, perdagangan, dll.

⚠️ Apa Risiko & Apa yang Dikatakan Penelitian Sekarang

Meskipun stablecoin “lebih aman” daripada banyak kripto yang volatil, penelitian menunjukkan ada kekhawatiran nyata yang perlu Anda ketahui:

  • Transparansi cadangan & kualitas dukungan: Beberapa stablecoin yang didukung fiat dituduh tidak selalu sepenuhnya didukung, atau didukung dengan aset yang kurang likuid. (Investopedia)

  • Regulasi + risiko hukum: Undang-undang yang mengatur stablecoin sedang berkembang. Misalnya, AS telah melalui atau sedang melalui undang-undang seperti GENIUS Act yang mengharuskan dukungan cadangan dan transparansi yang lebih ketat. (Wikipedia)

  • Risiko sistemik & makro: Otoritas seperti BIS (Bank for International Settlements) memperingatkan bahwa stablecoin dapat mengancam stabilitas keuangan atau kedaulatan moneter jika digunakan secara luas tanpa pengawasan. Misalnya, stablecoin dapat merusak mata uang lokal atau digunakan secara ilegal. (Reuters)

  • Ketidakstabilan algoritmik: Stablecoin algoritmik telah gagal dalam tekanan pasar di masa lalu karena mekanisme tidak dapat merespons cukup cepat. Pegs rusak. Ini berarti mereka memerlukan desain yang sangat kuat, audit yang baik, dan pengujian stres. (Investopedia)

  • Risiko likuiditas & agunan: Untuk stablecoin yang didukung kripto, jika agunan tidak stabil dan pasar tipis, penilaian agunan atau sistem likuidasi mungkin gagal, menyebabkan kerugian. (Elliptic)

⚠️ Risiko Baru & Apa yang Dikatakan Penelitian Sekarang

Lanskap sedang berubah dalam regulasi dan apa yang diharapkan orang dari stablecoin. Beberapa risiko dan perkembangan terkini:

  • GENIUS Act (AS, 2025): Ini sekarang adalah undang-undang. Ini mengharuskan penerbit stablecoin (“stablecoin pembayaran”) untuk mempertahankan dukungan cadangan dalam USD atau aset cair berisiko rendah lainnya. Penerbit harus memberikan laporan bulanan tentang komposisi cadangan mereka, yang dapat diaudit. Ini juga menjelaskan klasifikasi regulasi stablecoin.

  • Penerbit di luar AS juga dapat diakui jika regulasi mereka dianggap sebanding (oleh Departemen Keuangan AS).

  • Permintaan untuk transparansi meningkat: pengguna dan regulator sekarang mengharapkan data dukungan cadangan, audit, dan bukti likuiditas.

  • Kekhawatiran sistemik: regulator (dan analis) memperingatkan bahwa stablecoin, jika digunakan secara luas tanpa pengawasan yang kuat, dapat menimbulkan risiko bagi stabilitas keuangan, kedaulatan moneter, dan dapat bertindak seperti “perbankan bayangan” dalam beberapa hal.

🔧 Apa yang Harus Anda Lakukan Jika Anda Menggunakan atau Memegang Stablecoin

Untuk menggunakan stablecoin dengan lebih aman dan cerdas, pertimbangkan langkah-langkah ini:

  1. Periksa apa yang mendukung stablecoin
    Apakah itu fiat, kripto, algoritmik? Seberapa transparan pelaporan cadangan mereka? Seberapa sering audit dilakukan?

  2. Ketahui proses penebusan
    Dapatkah Anda menebus 1-untuk-1? Apakah ada biaya atau penundaan? Jika penerbit membatasi penebusan, itu menambah risiko.

  3. Perhatikan perkembangan regulasi
    Undang-undang sedang berubah. Undang-undang baru / regulasi dapat mempengaruhi keamanan, legalitas, atau bahkan keberadaan beberapa stablecoin.

  4. Jangan menganggap “stabil” berarti “bebas risiko”
    Selalu anggap bahwa beberapa risiko ada: apa yang terjadi dalam krisis perbankan, atau jika cadangan kehilangan nilai, atau jika mekanisme algoritmik gagal.

  5. Diversifikasi
    Jika Anda memegang stablecoin, menggunakan lebih dari satu jenis (dari penerbit terpercaya) dapat menyebarkan risiko. Jangan menaruh semua dalam satu.

  6. Perhatikan metrik on-chain & transparansi penerbit
    Misalnya: ukuran cadangan, volume penebusan dan aktivitas pencetakan; apakah ada penundaan; berita tentang audit cadangan atau tindakan regulasi.

🔮 Mengapa Ini Penting untuk Gambaran Besar & untuk Anda

  • Ketika stablecoin semakin banyak digunakan untuk pembayaran, pengiriman uang, dan bahkan bisnis, desain praktis & keamanannya akan menentukan apakah kripto menjadi benar-benar berguna, bukan hanya spekulatif.

  • Wilayah dengan sistem perbankan yang lemah, biaya pengiriman uang yang tinggi, atau mata uang lokal yang volatil berpotensi mendapatkan manfaat paling besar — tetapi mereka juga paling rentan terhadap risiko dari ketidakjelasan atau celah regulasi.

  • Solana (dan rantai berkinerja tinggi serupa) mungkin menjadi kunci untuk membuat stablecoin dapat digunakan dalam kehidupan sehari-hari karena mereka mengurangi biaya dan gesekan. Namun, kinerja rantai tidak menghilangkan kebutuhan untuk dukungan yang kuat & aturan yang jelas.