Presiden Federal Reserve Minneapolis Neel Kashkari telah menguraikan pendekatan dinamis terhadap kebijakan moneter, menekankan kemampuan beradaptasi dalam menanggapi kondisi ekonomi yang berkembang. Dalam pernyataan terbaru, Kashkari menyoroti potensi pemotongan suku bunga yang dipercepat jika pasar tenaga kerja melemah melebihi ekspektasi saat ini, sambil juga menyatakan kesiapan untuk menaikkan suku bunga jika diperlukan. Pernyataannya, yang disampaikan pada 19 September 2025, mencerminkan perspektif yang nuansal tentang menyeimbangkan pengendalian inflasi dengan stabilitas ekonomi, dengan suku bunga netral kini diperkirakan sebesar 3,1%.

Menavigasi Pasar Tenaga Kerja yang Dingin

Komentar Kashkari muncul di tengah tanda-tanda pelemahan pasar tenaga kerja, dengan data penggajian terbaru menunjukkan penciptaan lapangan kerja yang lebih lemah dari yang diantisipasi. Dia mencatat bahwa penurunan cepat dalam ketenagakerjaan dapat mendorong Federal Reserve untuk mempercepat pengurangan suku bunga untuk mendukung aktivitas ekonomi. Pemotongan suku bunga Fed yang baru-baru ini sebesar seperempat poin pada 17 September 2025, yang menurunkan suku bunga dana federal ke kisaran 4%โ€“4,25%, menunjukkan sikap proaktif untuk mendukung pasar pekerjaan yang rapuh. Kashkari, yang akan mendapatkan hak suara di Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada 2026, mendorong dua pemotongan seperempat poin tambahan pada 2025, dengan risiko pasar tenaga kerja sebagai pendorong utama.

Perubahan ini menandakan pergeseran dari proyeksi awalnya yang hanya dua pemotongan untuk seluruh tahun, mencerminkan data baru tentang penurunan pertumbuhan pekerjaan. Kashkari mengaitkan sebagian perlambatan dengan pengurangan imigrasi, tetapi menekankan bahwa permintaan tenaga kerja yang melemah adalah faktor signifikan. Dia memperingatkan bahwa pasar tenaga kerja dapat melemah dengan cepat dan non-linear, memerlukan pendekatan yang waspada terhadap penyesuaian kebijakan moneter.

Proyeksi Inflasi dan Dampak Tarif

Mengenai inflasi, Kashkari menyatakan keyakinan bahwa tarif, yang merupakan perhatian karena potensi untuk meningkatkan biaya, tidak mungkin mendorong inflasi secara signifikan di atas 3%. Dia menggambarkan efek tarif sebagai sebagian besar satu kali, bukan persisten, menunjukkan bahwa tekanan inflasi akan tetap dapat dikelola. Dengan inflasi Agustus 2025 pada 2,9%, dekat dengan target 2% Fed, Kashkari melihat ruang untuk pelonggaran yang hati-hati, asalkan indikator ekonomi mendukungnya. Dia mencatat bahwa suku bunga dana federal saat ini kurang ketat dari yang diasumsikan sebelumnya, sejalan dengan estimasi suku bunga netral yang direvisi menjadi 3,1%, naik dari level pra-pandemi 2%โ€“3%.

Optimisme Kashkari tentang inflasi diimbangi oleh komitmen untuk fleksibilitas. Dia tetap terbuka untuk menghentikan pemotongan suku bunga atau bahkan menaikkan suku bunga jika tekanan inflasi semakin meningkat atau jika pasar tenaga kerja terbukti lebih tahan banting dari yang diharapkan. Pendekatan seimbang ini menekankan mandat ganda Fed untuk mempertahankan stabilitas harga sambil mendorong maksimum lapangan kerja.

Implikasi untuk Kebijakan Moneter

Pemotongan suku bunga terbaru Fed, yang pertama sejak Desember 2024, mencerminkan pergeseran menuju mendukung pertumbuhan ekonomi di tengah sinyal campuran. Sementara pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda pendinginan, kinerja pasar saham yang kuat dan indikator keuangan lainnya menunjukkan ketahanan ekonomi. Kashkari menyoroti tantangan untuk menyelaraskan sinyal yang saling bertentangan ini, mencatat bahwa penurunan imigrasi hanya menjelaskan sebagian dari penurunan pertumbuhan pekerjaan, dengan permintaan tenaga kerja yang lemah memainkan peran yang lebih besar.

Usulannya untuk dua pemotongan tambahan pada 2025โ€”pada pertemuan Fed di bulan Oktober dan Desemberโ€”memposisikan suku bunga dana federal pada level yang sedikit lebih rendah menjelang akhir tahun. Namun, Kashkari memperingatkan agar tidak mengikuti jalur yang sudah ditentukan, mendorong keputusan yang didorong oleh data untuk memastikan kebijakan selaras dengan perkembangan ekonomi waktu nyata. Fleksibilitas ini sangat penting saat Fed menavigasi ketidakpastian, termasuk potensi dampak tarif dan pergeseran ekonomi global.

Konteks Ekonomi yang Lebih Luas

Pernyataan Kashkari sejalan dengan diskusi yang lebih luas di antara pembuat kebijakan tentang lanskap ekonomi yang berkembang. Tindakan terbaru Fed mencerminkan pergeseran hati-hati menuju pelonggaran, didorong oleh kekhawatiran pasar tenaga kerja, sambil tetap waspada terhadap inflasi. Revisi naik suku bunga netral menjadi 3,1% menunjukkan bahwa kebijakan moneter mungkin tetap kurang akomodatif dibandingkan siklus sebelumnya, memerlukan kalibrasi yang hati-hati untuk menghindari penghambatan pertumbuhan atau memicu tekanan harga kembali.

Saat Fed mempersiapkan pertemuan 2025 yang tersisa, investor dan bisnis akan memantau data ketenagakerjaan, tren inflasi, dan perkembangan perdagangan global dengan cermat. Keterbukaan Kashkari terhadap pemotongan dan kenaikan suku bunga menekankan komitmen Fed terhadap adaptabilitas, memastikan bahwa penyesuaian kebijakan mencerminkan dinamika kompleks ekonomi.

Melihat ke Depan

Pandangan ke depan Neel Kashkari menyoroti kesiapan Federal Reserve untuk merespons perubahan ekonomi dengan presisi. Dengan memprioritaskan dukungan pasar tenaga kerja sambil mempertahankan kendali atas inflasi, Fed bertujuan untuk mendorong pertumbuhan yang berkelanjutan dalam lingkungan yang tidak pasti. Seiring perkembangan indikator ekonomi, seruan Kashkari untuk fleksibilitas kemungkinan akan membentuk pendekatan Fed, menyeimbangkan risiko pasar pekerjaan yang melemah dengan kebutuhan akan stabilitas harga.

Pandangan strategis ini memposisikan Federal Reserve untuk menavigasi lanskap ekonomi yang menantang, dengan wawasan Kashkari menawarkan peta jalan untuk menghadapi tantangan jangka pendek dan jangka panjang. Seiring 2025 berlangsung, tindakan Fed akan memainkan peran penting dalam membentuk lintasan ekonomi AS.

#FederalReserve #interestrates #MonetaryPolicy #EconomicStability #Inflation