Mengapa Bitcoin Bisa Menjadi Raksasa Tidur DeFI
Bitcoin adalah kripto pertama dan masih yang terbesar. Namun dalam satu hal, BTC tampak anehnya tidak ada. Koin yang melahirkan revolusi finansial ini hampir tidak digunakan dalam keuangan terdesentralisasi. Itu adalah kelalaian yang mencolok.
DeFi telah berkembang menjadi pasar senilai $148 miliar, dengan pinjaman blockchain saja bernilai lebih dari $50 miliar. Bahasa pemrograman Ethereum yang fleksibel menjadikannya pemain dominan, dengan lebih dari $90 miliar aset terikat dalam kontrak pintar. Bitcoin, sebaliknya, hanya menyumbang $7,9 miliar. Itu membuatnya tertinggal di belakang Solana dan nyaris di depan rantai BNB Binance. Ketidakcocokan ini mencolok: Bitcoin menawarkan likuiditas yang tak tertandingi, namun sebagian besar dari itu terbaring tidak terpakai.
Bagi proyek DeFi, ini adalah kesempatan yang terlewat. Bagi pemegang Bitcoin, ini adalah hasil yang hilang. Analisis – dan Institusi yang telah mengumpulkan aset – mulai mengajukan pertanyaan sederhana: apa yang bisa dilakukan dengan tumpukan BTC selain meninggalkannya dalam penyimpanan dingin?
Terkunci
Masalahnya bukan permintaan tetapi desain. Arsitektur Bitcoin secara sengaja mengorbankan fleksibilitas demi keamanan. Bahasa skripnya secara sengaja terbatas dan tidak dapat mendukung kontrak kompleks yang dapat mengeksekusi sendiri yang memungkinkan DeFi. Kekakuan itu lama memaksa pengembang untuk mencari tempat lain. Mesin virtual Ethereum, yang menjalankan setiap kontrak pintar di setiap node, terbukti menjadi lahan yang lebih subur untuk eksperimen, meskipun dengan biaya skalabilitas.
Hasilnya adalah paradoks: blockchain yang paling aman tetap yang paling tidak aktif secara finansial.
Memecahkan silo
Sekelompok inisiatif baru berharap untuk mengubah itu. BitcoinOS telah meluncurkan zkBTC, token yang dirancang untuk membuat aset Bitcoin dapat diprogram di rantai utama itu sendiri. Setiap unit sepenuhnya didukung oleh BTC asli, dengan metadata tersemat yang memungkinkan verifikasi. Ide ini adalah untuk memberikan kepercayaan kepada investor institusional bahwa mereka dapat memperdagangkan, meminjamkan atau meminjam terhadap Bitcoin tanpa menyerahkan kontrol atas aset yang mendasarinya.
Pendekatan lain melibatkan penambahan fungsionalitas baru di atasnya. Stacks, jaringan lapisan-2, memungkinkan pengembang membangun aplikasi terdesentralisasi yang diamankan oleh Bitcoin tetapi bebas dari keterbatasannya. Mekanisme konsensusnya, Bukti-Pindah, memberi penghargaan kepada peserta dalam BTC, lebih lanjut menjalin jaringan ke dalam ekonomi Bitcoin.
Standar token juga sedang berkembang. Sebuah sistem bernama Runes, yang dirancang oleh Casey Rodarmor yang terkenal dengan Ordinals, memanfaatkan output transaksi yang belum dibelanjakan dari Bitcoin untuk menerbitkan dan mengelola token dengan lebih efisien. Itu dapat memungkinkan token tata kelola berbasis Bitcoin, token utilitas – atau bahkan memecoin aneh – tanpa meninggalkan rantai utama.
Daya tarik institusional
Daya tariknya jelas. Institusi saat ini memegang sekitar 6m BTC di antara mereka, banyak di antaranya tidak aktif. Bahkan hasil yang moderat, katakanlah, 3-5% – mirip dengan kupon obligasi tradisional – dapat menarik modal baru. Jika mekanisme yang kredibel muncul yang memungkinkan perusahaan yang mematuhi aturan untuk mempertaruhkan, meminjamkan atau mengagunkan Bitcoin mereka tanpa mengorbankan keamanan, sektor ini bisa menyalurkan miliaran dolar ke dalam DeFi hampir semalam.
Itu akan memperluas pasar bagi investor ritel. Di mana bank-bank besar dan manajer aset pergi, pemain yang lebih kecil cenderung mengikuti. Bagi DeFi, memiliki akses ke likuiditas Bitcoin yang luas akan menjadi kemenangan besar, memperdalam kumpulan modal sambil memberikan legitimasi kepada industri yang masih ternoda oleh keruntuhan baru-baru ini.
Inti pembelajaran
Apakah inovasi ini dapat memberikan hasil tetap harus dilihat. Pengawas Bitcoin adalah kelompok yang enggan berubah. Namun dengan dominasi Ethereum yang mengakar dan DeFi yang lapar akan modal baru, tekanan untuk memobilisasi semua "emas digital" yang belum dimanfaatkan itu semakin meningkat.
Lima belas tahun setelah makalah putih Satoshi Nakamoto, Bitcoin mungkin sedang bersiap untuk tindakan kedua, bukan sebagai penyimpan nilai pasif, tetapi sebagai peserta aktif dalam sistem keuangan yang pernah ingin dia ganggu.
Pernyataan Benzinga: Artikel ini berasal dari kontributor eksternal yang tidak dibayar. Ini tidak mewakili pelaporan Benzinga dan belum diedit untuk konten atau akurasi.