Analisis baru dari Michael Cembalest dari J.P. Morgan telah menghidupkan kembali kekhawatiran tentang tingkat utang Oracle, mengungkapkan bahwa perusahaan ini tetap jauh lebih terleveraged dibandingkan rekan-rekan yang didorong oleh AI meskipun ada klarifikasi terbaru.
Rasio utang terhadap ekuitas Oracle berada di dekat 500%, dibandingkan dengan hanya 50% untuk Amazon dan 30% untuk Microsoft. Bahkan ketika diukur dengan utang bersih terhadap EBITDA, metrik yang lebih akurat, rasio Oracle masih sekitar 400%, menempatkannya jauh di atas perusahaan seperti Google, Amazon, dan Nvidia, yang semuanya berada di dekat nol.
Cembalest menjelaskan bahwa pembelian kembali saham telah mendistorsi gambaran utang Oracle dengan memperkecil basis ekuitasnya, membuat perusahaan tampak lebih terleveraged. Pembelian kembali saham tersebut juga meningkatkan kepemilikan pendiri Larry Ellison, yang membantu mendorong kepercayaan investor tetapi mengurangi fleksibilitas.
Dia menambahkan bahwa meskipun peringkat kredit Oracle tetap stabil dan investor obligasi kemungkinan akan terus membeli utangnya, kapasitas pinjaman perusahaan masih terbatas dibandingkan dengan pemimpin AI lainnya.
Gelombang pinjaman berasal dari komitmen Oracle sebesar $60 miliar untuk memperluas infrastruktur cloud-nya dan mendukung kebutuhan komputasi besar OpenAI. J.P. Morgan sebelumnya memperingatkan bahwa ini bisa menandai awal perlombaan senjata AI yang didorong utang di seluruh Big Tech.
Meskipun ada kekhawatiran ini, saham Oracle naik hampir 70% pada tahun 2025, menunjukkan optimisme investor bahwa investasi AI-nya mungkin pada akhirnya melebihi utangnya yang besar.
▫️ Ikuti untuk wawasan teknologi, bisnis, & pasar
#Oracle #JPMorgan #AIDebtRace #TechFinance #CloudInfrastructure