Peristiwa pembukaan kunci token skala besar sedang memicu kekhawatiran pasar, dengan lebih dari 2 miliar dolar AS token akan masuk ke pasar pada bulan November, menguji daya tampung pasar kripto.

Pada hari pertama bulan November, pasar kripto dibuka dalam tekanan berkelanjutan. Pada bulan ini, pasar akan menghadapi peristiwa pembukaan kunci token skala besar yang melebihi 2,1 miliar dolar AS, dengan proyek SUI melepaskan token senilai sekitar 14,655 juta dolar AS hari ini, menjadi peristiwa pembukaan kunci terbesar dalam satu kali pada bulan ini.

Sementara itu, bitcoin masih berkeliaran di sekitar 110 ribu dolar AS, menunjukkan volatilitas yang berkelanjutan. Ethereum kemudian jatuh di bawah ambang 2500 dolar AS, turun 2,55% dalam 24 jam terakhir.

---

01 Kinerja Pasar: Mata Uang Utama yang Terus Terbebani

Memasuki bulan November, pasar kripto masih belum bisa lepas dari volatilitas besar bulan sebelumnya. Harga Bitcoin berfluktuasi di sekitar 110.000 dolar AS, menunjukkan volatilitas yang berkelanjutan.

Level harga ini sesuai dengan rentang perdagangan sebelumnya yang diprediksi oleh model kecerdasan buatan ChatGPT, yaitu antara 106.000 dolar AS hingga 112.000 dolar AS.

Ethereum menunjukkan performa yang lebih lemah, menurut data terbaru dari HTX, harga Ethereum turun di bawah ambang 2500 dolar AS pada 1 November, turun 2,55% dalam 24 jam terakhir.

Penurunan ini melanjutkan kelemahan Ethereum belakangan ini. Pada akhir Oktober, Ethereum sempat turun hingga 3757,13 dolar AS, mencatat level terendah sejak 11 Oktober.

Pada saat itu, Ethereum turun 9,08% dalam tiga hari, merupakan kinerja terburuk dalam tiga hari sejak 16 Oktober.

02 Fokus Bulan Ini: Peristiwa Pelepasan Token Skala Besar

Fokus utama pasar kripto bulan November adalah peristiwa pelepasan token skala besar. Menurut data CryptoRank, bulan ini diperkirakan akan ada total nilai token sekitar 2,1 miliar dolar AS dilepaskan di berbagai proyek.

Hari ini (1 November), proyek SUI akan melepaskan 55,58 juta token, bernilai sekitar 146,55 juta dolar AS, atau 1,53% dari kapitalisasi pasarnya. Ini merupakan peristiwa pelepasan terbesar dalam bulan ini.

Selain SUI, pelepasan token proyek penting lainnya meliputi: Aster berencana melepaskan 78,41 juta token pada 17 November, bernilai sekitar 84,99 juta dolar AS.

Pump.fun akan melepaskan 10 miliar token pada 14 November, bernilai sekitar 51,18 juta dolar AS; Ethena berencana melepaskan 94,19 juta token pada 2 November, bernilai sekitar 47,21 juta dolar AS.

Pelepasan token ini berarti sejumlah besar token yang sebelumnya terkunci akan masuk ke pasar, meningkatkan pasokan; jika permintaan tidak mencukupi, hal ini dapat menekan harga ke bawah.

03 Latar Belakang Pasar: Ketidakpastian geopolitik dan kebijakan moneter

Kinerja pasar kripto yang lemah saat ini berakar pada latar belakang geopolitik dan kebijakan moneter yang kompleks.

Pada akhir bulan lalu, pasar telah mengalami gejolak hebat. Kapitalisasi pasar kripto global sempat anjlok 9,5% dalam 24 jam, turun ke 383 miliar dolar AS, menyebabkan lebih dari 900 juta dolar AS posisi leverage dibatalkan.

Salah satu pemicu penjualan besar ini adalah pengumuman kebijakan perdagangan baru yang menyangkut larangan ekspor bahan kunci secara tak terduga, serta pembatasan baru terhadap 'setiap dan semua perangkat lunak kunci', yang direncanakan mulai berlaku pada 1 November 2025.

Di samping itu, Ketua Federal Reserve, Powell, gagal memberikan komunikasi yang jelas mengenai pertemuan FOMC pada 29 Oktober, yang semakin memperkuat kekhawatiran pasar.

Ketidakpastian kebijakan moneter membuat investor cenderung menghindari risiko, yang semakin mendorong tren penurunan harga kripto.

04 Dinamika Institusi: Penempatan Aktif dan Kepercayaan Pasar

Meskipun pasar menghadapi tekanan jangka pendek, beberapa lembaga tetap aktif melakukan penempatan strategis, menunjukkan kepercayaan terhadap perkembangan jangka panjang industri ini.

Laba bersih Tether pada kuartal ketiga mencapai 2,5 miliar dolar AS, dan memegang lebih dari 100 miliar dolar AS obligasi AS, menunjukkan posisi penting dan pengaruhnya dalam pasar stablecoin.

Coinbase international telah meluncurkan kontrak NEIRO, menunjukkan dukungan terhadap aset kripto baru. Di sisi lain, pendiri Binance, CZ, memprediksi bahwa tahun 2025 akan menjadi masa bull market, dan menyebut tahun 2024 sebagai 'tahun pemulihan', yang mungkin memengaruhi ekspektasi pasar dan kepercayaan investor.

Di sisi lain, proyek kripto milik Trump, World Liberty Financial, mengurangi target penggalangan dana sebesar 90%, mencerminkan fluktuasi permintaan pasar dan kemungkinan penyesuaian strategis.

05 Prospek Pasar: Tantangan dan Peluang Bersamaan

Dengan pelepasan token skala besar dan lingkungan makro yang kompleks, pasar kripto bulan November akan menghadapi ujian berat.

Token unlocks (pelepasan token) merupakan ujian tekanan kunci bagi proyek kripto, memberikan wawasan langsung mengenai elastisitas pasar dan kepercayaan investor.

Ketika pasokan baru diserap secara efektif melalui mekanisme seperti staking, penyedia likuiditas, atau pemegang jangka panjang, itu menunjukkan permintaan yang kuat dan selaras dengan dasar fundamental proyek.

Sebaliknya, jika pelepasan token menyebabkan penjualan besar-besaran, hal ini dapat melemahkan sentimen pasar, memperparah volatilitas, dan menekan harga ke bawah.

Rencana pelepasan token senilai sekitar 2,1 miliar dolar AS membuat November 2025 menjadi salah satu periode paling dinamis dan menantang dalam setahun, memberikan peluang dan risiko bagi para pelaku pasar.

Dari data historis, koreksi tajam seperti ini sering kali membuka jalan bagi rebound kuat, terutama jika kekhawatiran makroekonomi berkurang dan aliran investasi institusional kembali pulih.

---

Bagi para pelaku pasar, bulan November akan menjadi ujian risiko nyata. Proyek-proyek dengan dasar fundamental kuat dan dukungan komunitas yang kokoh kemungkinan akan stabil setelah pelepasan token besar, sementara proyek yang hanya didorong oleh spekulasi mungkin menghadapi tantangan berat.

Investor disarankan untuk memperhatikan aliran dana aktual setelah pelepasan token, bukan hanya peristiwa pelepasan itu sendiri, karena banyak peristiwa semacam ini telah diumumkan sebelumnya dan mungkin sudah tercermin sebagian dalam harga.