Beberapa bulan terakhir, pasar cryptocurrency mengalami periode konsolidasi dan eksplorasi setelah penurunan dari puncaknya. Meskipun tidak ada pertumbuhan eksplosif seperti tahun lalu, perubahan mendalam dan penting sedang terjadi di dasar pasar, mengumpulkan kekuatan untuk siklus berikutnya.

1. Dinamika Pasar dan Lingkungan Makro

1. Aliran dana ETF Bitcoin menjadi indikator arah pasar**

Peristiwa: Sejak Januari tahun ini, ETF Bitcoin spot AS disetujui untuk diperdagangkan, data aliran masuk/keluar bersihnya telah menjadi faktor paling langsung yang mempengaruhi harga Bitcoin. Setelah mengalami periode aliran masuk bersih yang berkelanjutan, baru-baru ini terjadi fluktuasi, dengan beberapa hari perdagangan mengalami aliran keluar yang signifikan.

Dampak: Ini menandakan bahwa Bitcoin semakin diterima oleh sistem keuangan tradisional, dan mekanisme penemuan harganya lebih erat terkait dengan aliran dana Wall Street. Fokus pasar beralih dari "apakah disetujui" menjadi "seberapa besar minat dana yang berkelanjutan".

2. ETF Ethereum spot disetujui, tetapi waktu peluncurannya tertunda

Peristiwa: Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) secara mengejutkan menyetujui dokumen 19b-4 untuk beberapa lembaga (seperti BlackRock, Fidelity) pada bulan Mei. Namun, proses persetujuan pernyataan pendaftaran S-1-nya lebih lama dari yang diharapkan, mengakibatkan penundaan perdagangan resmi ETF.

Dampak: Meskipun belum diperdagangkan, persetujuan itu sendiri dianggap sebagai kemenangan besar dari sisi regulasi, mengonfirmasi ekspektasi bahwa Ethereum tidak termasuk dalam kategori sekuritas. Pasar sedang menunggu peluncuran akhirnya dengan cemas, yang dianggap sebagai katalisator kunci untuk menarik dana institusi baru ke dalam ekosistem Ethereum.

3. Tekanan makro berlanjut: Lingkungan suku bunga tinggi dan penguatan dolar

Peristiwa: Harapan penurunan suku bunga Fed terus tertunda, dolar tetap kuat. Ini membuat daya tarik aset berisiko seperti cryptocurrency relatif menurun.

Dampak: Narasi "pengetatan" ekonomi makro menghambat selera risiko pasar, menyebabkan laju aliran dana ke pasar cryptocurrency melambat, dan keseluruhan pasar berada dalam pola fluktuasi yang cenderung melemah.

Pusat aset virtual, sikap regulasi yang positif bersaing dengan AS, memberikan pasar pintu masuk kepatuhan penting lainnya.

$BTC $ETH