Model pool pinjaman yang mendominasi DeFi sederhana dan bekerja dengan baik, tetapi meninggalkan miliaran nilai di atas meja melalui alokasi modal yang tidak efisien. Pencocokan peer-to-peer Morpho menyelesaikan ini, dan memahami mengapa memerlukan melihat ekonomi dari spread pinjaman.
Protokol tradisional seperti Aave menggunakan pinjaman terpool di mana semua deposan mendapatkan suku bunga yang sama dan semua peminjam membayar suku bunga yang sama (untuk aset yang sama). Protokol mempertahankan selisih antara suku bunga ini - biasanya 3-5% - yang menutupi biaya operasional, dana asuransi, dan pendapatan protokol. Selisih ini mencerminkan biaya likuiditas terpool dan infrastruktur protokol.
Tetapi dari perspektif efisiensi ekonomi, selisih itu adalah modal yang terbuang. Pemberi pinjaman akan dengan senang hati menerima suku bunga yang lebih tinggi. Peminjam akan dengan senang hati membayar suku bunga yang lebih rendah. Model kolam mencegah mereka bertransaksi secara langsung karena mengutamakan likuiditas dan kesederhanaan daripada optimisasi.
Morpho memperkenalkan lapisan perantara yang mencocokkan pemberi pinjaman dan peminjam secara peer-to-peer dengan suku bunga yang lebih baik untuk kedua belah pihak. Pemberi pinjaman yang mendapatkan 3% di Aave dan peminjam yang membayar 6% dapat dicocokkan pada 4,5%, memberikan kesepakatan yang lebih baik bagi kedua pihak. Selisih 3% yang ditangkap Aave dibagi antara pemberi pinjaman dan peminjam.
Wawasan kunci adalah bahwa optimisasi ini tidak mengorbankan manfaat dari peminjaman terpool. Modal yang tidak dicocokkan tetap berada di kolam yang menyediakan likuiditas. Pengguna dapat menarik kapan saja karena Morpho dapat membongkar posisi P2P kembali ke kolam sesuai permintaan. Anda mendapatkan likuiditas terpool dengan efisiensi P2P - yang terbaik dari kedua dunia.
Skala kesempatan ini sangat besar. Dengan puluhan miliar dalam kolam pinjaman yang saat ini menghasilkan suku bunga suboptimal, bahkan menangkap sebagian kecil dari pasar ini berarti penciptaan nilai yang besar. Bagi alokator modal besar, perbedaan antara 3% dan 4,5% APY pada $100 juta adalah $1,5 juta per tahun. Ini adalah uang nyata yang ditinggalkan di meja.
Dari perspektif pengguna, menggunakan Morpho daripada Aave secara langsung adalah pilihan yang jelas jika Anda sudah nyaman dengan profil risiko Aave. Anda mendapatkan suku bunga yang sama atau lebih baik (tidak pernah lebih buruk), likuiditas yang sama, dan satu-satunya pertimbangan tambahan adalah risiko kontrak pintar Morpho yang diminimalkan melalui audit dan rekam jejak yang terbukti.
Dinamika kompetitifnya menarik karena Morpho tidak bersaing secara langsung dengan Aave - ia membangun di atas untuk memberikan optimisasi. Aave sebenarnya diuntungkan dari penggunaan Morpho melalui peningkatan likuiditas dan pendapatan protokol. Ini menciptakan insentif yang selaras daripada kompetisi yang menguntungkan satu pihak.
Untuk ekosistem DeFi secara luas, lapisan optimisasi seperti Morpho mewakili pematangan industri. Kami bergerak melampaui protokol sederhana menuju alat efisiensi modal yang canggih yang memeras setiap basis poin dari hasil yang tersedia.
#Morpho #DeFiOptimization #LendingRates #PassiveIncome #CryptoYields
Jika Anda memiliki $100K untuk dipinjam di DeFi, apakah Anda akan memilih setoran langsung Aave pada 3% APY atau Aave yang dioptimalkan Morpho pada 4,5% APY dengan risiko kontrak pintar tambahan?
