Dua bulan terakhir, kata kunci Morpho tidak lagi hanya "pinjaman terdesentralisasi", tetapi "membuat infrastruktur keuangan menjadi latar belakang semua orang". Laporan bulanan resmi menetapkan nada dengan sangat jelas: lembaga-lembaga sedang secara bertahap memasuki rantai, skala deposit Morpho di Base mencapai puncaknya di L2, Crypto.com mengumumkan akan mengintegrasikan dengan jalur "DeFi Mullet" (pengalaman tradisional di depan, infrastruktur DeFi di belakang), Hyperliquid sebagai tautan ketiga terhubung dengan aplikasi Morpho, bahkan telah mengadakan KTT Vault perdana di Devconnect, ekosistem sedang mempercepat menuju bentuk "latar belakang terpadu, didistribusikan ke berbagai ujung".
Yang paling membuktikan "backendisasi" adalah praktik nyata bank dan raksasa industri. Departemen aset digital yang patuh di bawah Société Générale, SG-FORGE, telah memilih Morpho sebagai dasar pinjaman stablecoin patuh MiCA mereka EURCV dan USDCV, bekerja sama dengan Vault MEV Capital untuk melakukan kurasi risiko, memanfaatkan Flowdesk untuk melakukan market making, dan Uniswap menyediakan likuiditas dasar, ini berarti buku simpan pinjam bank tradisional mulai diperluas di blockchain, kombinasi regulasi dan keterbukaan diwujudkan, dan bukan hanya sebatas diskusi. Bagi pengguna biasa, ini adalah awal dari produk tingkat bank di jalur transparan yang sama.
Pengalaman di sisi ritel juga telah sepenuhnya diubah. Coinbase telah meluncurkan pinjaman USDC yang didorong oleh Morpho, dan bersama dengan "kredit berbasis crypto" yang sebelumnya juga didukung oleh Morpho, membentuk siklus tertutup: pengguna di frontend yang terpercaya dapat menyimpan USDC untuk menghasilkan hasil dengan satu klik, likuiditas secara otomatis disesuaikan di backend melalui Vaults Morpho dan permintaan pinjaman, Steakhouse bertanggung jawab untuk alokasi aset, sambil mempertahankan status non-kustodian dan dapat diaudit. Model "toko depan, dapur belakang" ini memungkinkan suku bunga dan likuiditas menemukan harga di jaringan terbuka, sementara kompleksitas diserahkan kepada backend.
Jaringan pembayaran juga sedang menjadikan "saldo sama dengan hasil" sebagai pilihan default. Inti kolaborasi tim Stable dan Morpho langsung mengenai titik sakit: dana besar yang menganggur dalam jaringan pembayaran stablecoin akan masuk ke jalur hasil Morpho tanpa mengorbankan kegunaan; bagi pengguna di Asia, Afrika, dan Amerika Latin yang menggunakan stablecoin untuk penyelesaian sehari-hari, dana di dompet tidak hanya dapat dibayar kapan saja, tetapi juga dapat secara otomatis menghasilkan hasil yang berkelanjutan saat menganggur; bagi keuangan institusi, cadangan pembayaran tidak lagi "tidur". Ini menuliskan ekspektasi "uang harus bisa bekerja sendiri" ke dalam pola produk.
Dari sudut pandang pengembang dan ekosistem, alasan mengapa "backend keuangan" dapat berkembang adalah karena kematangan SDK dan komponen. SDK TypeScript baru yang dirilis oleh Morpho mengemas data dan perhitungan pasar, posisi, Vault ke dalam modul yang dapat digunakan kembali, menyediakan simulator dan Bundler, menyelesaikan otorisasi, penyimpanan, peminjaman, dan operasi multi-langkah dalam satu transaksi, mengurangi periode integrasi dari "beberapa minggu" menjadi "beberapa hari", ini secara langsung menurunkan ambang bagi dompet, platform perdagangan, dan penyelenggara untuk menghubungkan Morpho ke dalam lini produk mereka sendiri. Itulah sebabnya kita melihat ledakan saluran integrasi dan distribusi baru.
Dari sudut pandang pengguna, pengalaman nyata saya adalah "kompleksitas jelas ditangani oleh backend". Saya di perangkat mobile memindahkan posisi lama menggunakan fungsi refinancing tanpa merasakannya, frontend memberikan estimasi kesehatan baru dan kemampuan pinjaman, cukup tanda tangan sekali dan selesai; Penyaringan lanjutan di halaman Explore memungkinkan saya dengan cepat menemukan aset dan kombinasi jangka waktu yang sesuai dengan toleransi risiko saya, menghindari pencarian buta di antara banyak pasar. Interaksi semacam ini "memberikan pilihan kepada pengguna, menyerahkan perhitungan kepada sistem", sedang menjadi pola default aplikasi Morpho.
Dengan menggabungkan dinamika ini, keunggulan Morpho menjadi lebih jelas: pertama adalah "distribusi tidak berubah, backend terpadu" – bank dan bursa dapat mempertahankan gaya frontend yang sudah dikenal, hasil dan kredit diselesaikan secara transparan di blockchain; kedua adalah "pengaturan hasil dan likuiditas dalam domain yang sama" – Vault mengemas strategi berbeda, domain kepatuhan yang berbeda, dan likuiditas dari berbagai rantai ke dalam satu lingkungan atomik, dapat langsung digunakan dan juga dapat dilakukan pengendalian risiko yang lebih halus untuk institusi; ketiga adalah "friksi rendah dalam pengembangan dan integrasi" – SDK, Bundler, dan usulan tata kelola menurunkan ambang partisipasi ekosistem ke tingkat yang cukup rendah, mendorong lebih banyak frontend untuk menyematkan hasil dan kemampuan pinjaman ke dalam lini produk yang ada. Melihat ke depan, saya akan terus memperhatikan ritme peluncuran Crypto.com, bagaimana gudang besar di sisi Safe terhubung secara massal dengan hasil Morpho, serta kerangka pengendalian risiko dan distribusi yang diungkapkan oleh kurator setelah Vault Summit, semua ini akan menentukan kurva pertumbuhan tahun 2026.
Saya adalah Nian Cheng, putaran ini bukan "upgrade protokol tunggal", melainkan "mengemas hasil, kredit, dan kepatuhan menjadi
Peralihan industrialisasi "backend publik". Frontend terus berkembang, backend secara bertahap distandarisasi, inilah pola jangka panjang yang saya yakini. Silakan berbagi di kolom komentar tentang pintu masuk frontend yang Anda gunakan dan kombinasi Vault, juga jangan lupa "membangunkan" stablecoin yang Anda miliki, agar ia bekerja di backend yang transparan.@Morpho Labs 🦋 $MORPHO #Morpho