Beberapa minggu yang lalu, ritme Morpho jelas meningkat ke tingkat yang lebih tinggi: Vaults V2 yang ditujukan untuk manajemen aset telah diluncurkan, menjadikan “tidak terkelola, dapat diaudit, dapat dikombinasikan” sebagai standar baru; Rute V2 yang ditujukan untuk peminjaman beralih tegas ke “berbasis niat + suku bunga/tenor tetap”, membuat protokol lebih mirip infrastruktur kredit dunia nyata; Dalam hal distribusi ekosistem, dari Coinbase hingga bank tradisional dan kolaborasi antara blockchain dan CEX, pada dasarnya telah membentuk konsensus industri dengan rute “pengalaman kepatuhan front-end + DeFi backend terbuka”. Manfaat langsung bagi pengguna biasa adalah menyimpan kompleksitas di latar belakang dan menempatkan yang dapat diperkirakan dan dapat ditarik di depan. Bagi saya, yang telah lama menganggap dana sebagai produk, dasar pengambilan keputusan lebih mirip dengan manajemen risiko dan alokasi, bukan angka tahunan yang sesaat.
Dari perspektif produk, titik peningkatan Vaults V2 bukan hanya 'nomor versi', tetapi menjadikan kas sebagai 'lapisan kurasi aset' yang sebenarnya: pemisahan peran yang lebih rinci, eksposur risiko ditetapkan batas atas dan bawah berdasarkan faktor, bahkan mendukung 'tebusan dalam bentuk aslinya' untuk memastikan posisi dapat dengan aman diurai ketika likuiditas ketat. Desain ini menjaga kepatuhan tingkat institusi dan pengalaman lancar individu secara bersamaan, setelah pasar suku bunga tetap Markets V2 diaktifkan, dana yang sama dapat lebih fleksibel diarahkan antara 'penghasilan variabel yang dapat ditarik segera' dan 'penghasilan tetap dengan syarat yang dapat dikunci', dengan granularitas strategi yang lebih tinggi.
Perubahan yang paling nyata di sisi distribusi adalah Coinbase meminjamkan USDC dan menyelesaikan pinjaman yang dijamin oleh kripto dalam sebuah siklus tertutup, di mana pengguna dapat menghasilkan bunga yang didorong oleh permintaan pinjaman nyata melalui pintu masuk yang familiar, sementara kas di belakangnya dikelola oleh manajer pihak ketiga yang melakukan risiko dan distribusi. Logika selisih bunga dan jalur keluar ditampilkan sebelumnya, dengan pengalaman mendekati 'manajemen keuangan dalam perbankan online', tetapi dasarnya adalah buku besar on-chain yang transparan.
Adopsi institusi tidak berhenti di bursa. SG-FORGE yang dimiliki oleh BNP Paribas memilih Morpho sebagai infrastruktur pinjaman stablecoin yang sesuai dengan MiCA (EURCV/USDCV), pada hari pertama dilengkapi dengan pembuatan pasar dan kedalaman perdagangan, serta dikurasi oleh manajer eksternal yang memperkenalkan jaminan kripto dan dana mata uang yang beragam. Bank memindahkan sebagian buku pinjaman ke on-chain, yang berarti kombinasi 'kepatuhan + likuiditas terbuka' sedang diuji secara besar-besaran, menjadi sinyal bagi semua yang peduli dengan RWA dan biaya kewajiban stabil.
Ekspansi ekosistem juga tidak melambat. Cronos mengumumkan kerja sama tiga pihak dengan Morpho dan Crypto.com, bertujuan untuk meluncurkan kas dan pasar pinjaman stablecoin pertama di Cronos, dan menyematkan pintu masuk langsung ke dalam aplikasi Crypto.com dan antarmuka perdagangan, membawa 'backend DeFi' ke lebih banyak pengguna; bentuk DeFi Mullet 'pengalaman depan yang familiar + protokol backend yang terbuka' ini sedang membangun konsensus di banyak titik distribusi utama, yang akan secara signifikan mengurangi hambatan bagi pendatang baru.
Tingkat strategi juga dalam evolusi, kpk meluncurkan kas otomatis berbasis agen strategi, menekankan penyeimbangan, pemicu risiko, dan perlindungan likuiditas dalam batas otorisasi yang dapat diaudit, dan dalam fase soft launch memberikan contoh kecepatan respons terhadap penggunaan ekstrem dan keberlanjutan penarikan. Pengalaman saya sendiri adalah, menggabungkan kas otomatis 'aturan adalah eksekusi' ini dengan manajemen batas risiko/faktor Vaults V2, dapat menghasilkan 'kurva penghasilan yang saya inginkan' dengan lebih stabil, alih-alih mengandalkan pengawasan manual saat berpindah antara kas yang berbeda.
Secara keseluruhan, saya akan terus menggunakan metodologi 'membangun baseline dengan jumlah kecil, secara bertahap meningkatkan eksposur': pertama, menggunakan stablecoin untuk mendapatkan kelancaran penarikan dan kurva biaya di Vaults V2, kemudian mengarahkan sebagian dana ke sisi berjangka tetap/suku bunga tetap berdasarkan tujuan, sambil memantau kualitas koneksi di banyak rantai seperti Cronos dan antarmuka CEX. Jika Anda juga siap untuk pengujian nyata, ingat untuk menjadikan 'harapan keluar, biaya yang jelas, dan interpretabilitas strategi' sebagai tiga garis merah, menjaga mereka, percepatan menyeluruh dari produk ke distribusi Morpho kali ini baru akan benar-benar menjadi kurva stabil di akun Anda.
@Morpho Labs 🦋 $MORPHO #Morpho
