PENJELASAN ALIRAN UANG ETF:

Ketika Farside melaporkan aliran uang ETF negatif (-) $254 juta, itu berarti bahwa Peserta yang Terotorisasi (AP) menebus saham ETF ke BlackRock, bukan bahwa $254 juta dalam Bitcoin dijual pada hari yang sama. Ketika investor menjual IBIT, mereka menerima uang segera dari pembeli di bursa, seperti investor lain, dana, pembuat pasar, atau AP seperti JPMorgan. BlackRock tidak terlibat dalam transaksi tersebut.

Setelah menjual atau membeli saham IBIT, pembuat pasar atau AP dapat memilih untuk:

- menyimpan saham dalam inventaris untuk menunggu pembeli lain

- atau menebus saham untuk Bitcoin dari BlackRock

Jika mereka memilih untuk menebus saham, transaksi pertukaran inilah yang menciptakan angka “keluar” yang kita lihat di Farside.

Karena mekanisme ini, angka aliran masuk dan keluar harian tidak mencerminkan volume perdagangan IBIT harian secara akurat. Ini hanyalah angka penciptaan atau penebusan saham baru, yang mungkin terjadi kemudian atau dalam kelompok. Selama hari-hari dengan FOMO atau kepanikan yang kuat, angka-angka ini cenderung lebih dekat dengan perilaku beli dan jual yang sebenarnya.

Ketika AP menerima BTC dari BlackRock, jika mereka ingin uang tunai, AP menjual BTC sendiri di OTC, bukan BlackRock. Jadi ETF jarang memiliki dampak langsung pada harga spot kecuali pasokan OTC habis. Inilah sebabnya mengapa penting untuk melacak aliran uang selama beberapa minggu daripada hanya satu hari untuk mendapatkan gambaran yang benar tentang bagaimana ETF berkinerja.