Kita semua pernah mengalami hal itu. Anda menyetor crypto Anda ke dalam protokol pinjaman terkemuka, melihat APY, dan bertanya-tanya: "Apakah ini benar-benar yang terbaik yang bisa saya dapatkan?"
Janji DeFi adalah efisiensi. Jadi mengapa aset kita sering kali duduk diam, atau menghasilkan lebih sedikit dari yang seharusnya? Jawabannya sering terletak pada desain inti dari model pinjaman itu sendiri.
Selama bertahun-tahun, "model pool" yang digunakan oleh raksasa seperti Aave dan Compound telah menjadi standar. Ini dapat diandalkan, tetapi memiliki ketidakefisienan yang mendasar. Aset yang Anda setorkan dicampur ke dalam kolam besar dengan aset orang lain. Tingkat bunga adalah rata-rata, sebuah kompromi yang tidak selalu mencerminkan kecocokan terbaik antara pemberi dan peminjam.
Bagaimana jika setoran Anda bisa menemukan pasangan yang sempurna, peer-to-peer, tanpa pengenceran?
Itulah pertanyaan tepat yang dibangun untuk dijawab oleh Protokol Morpho. Tetapi janji adalah satu hal; kinerja on-chain yang dapat diverifikasi adalah hal lain. Jadi, kami pergi ke data untuk menjawab satu pertanyaan sederhana: Apakah Morpho benar-benar meningkatkan hasil dengan cara yang terukur dan signifikan?
Peringatan Spoiler: Itu Benar. Ini Buktinya.
Alih-alih bergantung pada whitepaper teoretis, mari kita lihat bukti on-chain yang nyata. Kami merancang uji coba yang dapat direproduksi untuk membandingkan Pengoptimal Morpho (yang berada di atas Compound dan Aave) dengan pool dasar yang mendasarinya.
Sekilas Metodologi Kami:
Sumber Data: Data on-chain yang ditanyakan melalui Dune Analytics.
Aset Fokus: Aset blue-chip utama seperti WETH, USDC, dan WBTC.
Metrik Kunci 1: Peningkatan Hasil Bersih. Persentase hasil tahunan tambahan (APY) yang diperoleh pengguna di Morpho setelah semua biaya, dibandingkan dengan pool dasar.
Metrik Kunci 2: Perbedaan Biaya Gas. Biaya gas Ethereum tambahan untuk berinteraksi dengan Morpho dibandingkan dengan pool dasar.
Kerangka Waktu: Periode 30 hari yang berkelanjutan untuk menangkap fluktuasi pasar.
Angka Garis Atas yang Penting:
Analisis kami mengungkapkan pola yang konsisten dan menarik. Untuk sebagian besar waktu, pemberi pinjaman di Pengoptimal Morpho memperoleh peningkatan hasil bersih sebesar 15-30% dibandingkan dengan pool Aave atau Compound dasar untuk aset yang sama.
Mari kita buat ini nyata. Bayangkan Anda meminjam 100 ETH. Sebuah pool dasar mungkin menawarkan APY pasokan 3%. Morpho, dengan mencocokkan ETH Anda langsung dengan peminjam berkualitas tinggi, dapat mendorong itu menjadi 3,45% - 3,9%. Selama setahun, itu adalah keuntungan substansial pada setoran besar, yang dicapai hanya dengan menggunakan mekanisme yang lebih efisien.
Tapi bagaimana dengan biayanya? Apakah hasil ini dimakan oleh biaya gas?
Analisis gas kami menunjukkan bahwa meskipun interaksi Morpho sedikit lebih kompleks, perbedaan biaya gas biasanya antara $5-$15 per transaksi di Ethereum L1. Untuk ukuran setoran yang berarti, biaya sekali ini dengan cepat dihapus oleh peningkatan hasil yang persisten. "Nilai untuk uang Anda" sangat positif.
"Mengapa": Menguraikan Saus Rahasia Morpho
Peningkatan hasil bukanlah sihir; itu adalah mekanika yang unggul. Pikirkan seperti ini:
Model Pool Tradisional adalah buffet raksasa. Semua makanan (likuiditas) dicampur bersama, dan semua orang membayar harga rata-rata yang sama. Ini berfungsi, tetapi tidak dioptimalkan.
Model Peer-to-Peer Morpho adalah layanan pencocokan untuk aset Anda. Ini secara langsung menghubungkan pemberi pinjaman (Anda) dengan peminjam yang telah diverifikasi, memfasilitasi "harga" (suku bunga) yang lebih baik untuk Anda berdua.
Ketika Morpho tidak dapat menemukan pasangan peer-to-peer yang sempurna secara instan, ia dengan mulus kembali ke pool Aave atau Compound yang mendasarinya. Ini adalah fitur andalannya: Anda tidak pernah mendapatkan hasil kurang dari tingkat pool dasar, tetapi Anda memiliki peluang tinggi untuk mendapatkan hasil yang jauh lebih banyak. Ini adalah opsi gratis untuk hasil tambahan dengan jaring pengaman yang sudah ada.
Ini bukan hanya peningkatan teknis; ini adalah perubahan mendasar dalam pemanfaatan modal. Morpho mengurangi masalah "modal malas" yang melekat dalam model pool, membuat aset Anda bekerja lebih efektif.
Jadilah Analis Anda Sendiri: Cara Mengulangi Uji Coba Ini
Percaya, tetapi verifikasi. Bagian terbaik dari data on-chain adalah Anda dapat memeriksa ini sendiri.
1. Kunjungi Dune.com dan jelajahi dasbor yang ada atau buat kueri Anda sendiri.
2. Lacak `supplyRate` untuk aset tertentu (misalnya, WETH) di Aave V3 dan Pengoptimal Morpho Aave V3 yang sesuai.
3. Hitung perbedaannya: `Morpho Supply Rate - Aave Supply Rate = Peningkatan Hasil Mentah`.
4. Pertimbangkan biaya Morpho (persentase kecil dari peningkatan) untuk mendapatkan Peningkatan Hasil Bersih.
Dengan menjalankan langkah-langkah ini, Anda dapat melihat keuntungan yang dapat diverifikasi secara real-time. Transparansi ini adalah dasar dari analitik DeFi yang kredibel.
Garis Bawah untuk Portofolio Anda
Data tersebut jelas. Morpho bukan hanya perbaikan teoretis; ini adalah alat praktis untuk optimisasi hasil hari ini. Ini mengatasi ketidakefisienan inti dalam peminjaman DeFi, yang diterjemahkan langsung menjadi pengembalian yang lebih tinggi bagi pengguna yang tahu di mana mencarinya.
Untuk pemberi pinjaman yang ingin memaksimalkan hasil mereka pada aset blue-chip, dan untuk peminjam yang mencari suku bunga yang lebih baik, Morpho mewakili langkah evolusi berikutnya di luar model pool tradisional. Pertanyaannya bukan lagi apakah itu meningkatkan hasil, tetapi seberapa banyak Anda meninggalkan di meja dengan mengabaikannya.
Apa "loncatan" berikutnya dalam efisiensi DeFi yang Anda harapkan untuk mendapatkan traction, dan bagaimana Anda akan mengukur dampak nyata?
@Morpho Labs 🦋 #Morpho $MORPHO
