Hari ini saya melihat data yang sangat menarik, kepemilikan besar Bitcoin meningkat, sementara alamat ritel berkurang. Ini membuat orang bertanya-tanya apakah DAT sedang membeli dalam jumlah besar lagi?

Jadi sebenarnya apa itu DAT,

Hari ini saya akan menjelaskan dengan bahasa yang mudah dipahami, apa itu DAT.

1️⃣📌 Apa itu DAT (Perusahaan Penyimpanan Aset Digital)?

DAT adalah jenis perusahaan yang mengoperasikan aset kripto (BTC, ETH, dll) sebagai "aset kas perusahaan" (Treasury).

Dengan kata lain:

👉 Perusahaan itu sendiri hampir tidak memiliki bisnis inti, nilai utamanya berasal dari: memiliki sejumlah besar aset kripto.

👉 Investor membeli saham perusahaan ini, sebenarnya sedang "memiliki Bitcoin / aset kripto secara tidak langsung".

Ini sedikit mirip dengan:

ETF emas / perusahaan cadangan emas di dunia tradisional

Tetapi DAT adalah "perusahaan pemegang koin" yang dikemas dalam struktur perusahaan terdaftar

2️⃣🧩 Mengapa DAT muncul?

Memberikan institusi tradisional atau investor ritel cara "memiliki aset kripto melalui saham":

Tidak perlu menyimpan kunci pribadi sendiri

Tidak perlu menjalankan dompet

Tidak perlu melakukan KYC atau penyesuaian regulasi terhadap kripto

Institusi juga lebih mudah berinvestasi (karena saham lebih mudah sesuai regulasi dibandingkan koin kripto)

Secara sederhana:

👉 DAT = Menggunakan shell saham untuk menampung aset kripto.

3️⃣💼 Model khas DAT

Perusahaan DAT biasanya akan melakukan hal ini:

1. Mengumpulkan uang melalui penawaran umum / menerbitkan saham (IPO atau penerbitan tambahan di pasar sekunder)

2. Menggunakan uang yang terkumpul untuk membeli

🟢Bitcoin

🟢Ethereum

🟢Aset on-chain seperti USDC

3. Menempatkan aset kripto ini ke dalam kas perusahaan (Treasury)

4. Harga saham perusahaan berfluktuasi dengan harga aset kripto

Pemegang saham sebenarnya sedang membeli:

Saham perusahaan = nilai pasar dari koin kripto di kas perusahaan

4️⃣📊 Nilai inti dari DAT

✔ 1. Membantu "modal tradisional → aset kripto"

Banyak dana tradisional tidak dapat membeli koin secara langsung, tetapi dapat membeli saham.

DAT menjadi jembatan bagi dana untuk memasuki dunia kripto.

✔ 2. Harga saham lebih mudah diterima oleh regulasi

Pasar saham diatur, tingkat kepatuhan tinggi, ramah terhadap institusi besar.

✔ 3. Kapitalisasi pasar dan harga koin sangat terkait

Misalnya:

Jika di kas perusahaan terdapat 100.000 koin Bitcoin, BTC naik 20%,

→ Harga saham perusahaan kemungkinan besar juga akan naik dengan besaran yang serupa.

5️⃣ Titik risiko dari DAT

❗️Sangat bergantung pada volatilitas pasar kripto

Harga koin jatuh besar → Aset perusahaan menyusut → Harga saham anjlok.

❗️Risiko operasional perusahaan

Manajemen mungkin:

Mengelola aset secara sembarangan

Menggunakan kas untuk melakukan pinjaman berisiko tinggi

Penerbitan tambahan mendilusi kepemilikan saham

❗️Masalah premium / diskon

Banyak saham DAT akan muncul:

Transaksi di atas nilai aset bersih (premium)

Atau di bawah nilai aset (diskon)

6️⃣🧠 Mari kita analogikan agar Anda langsung mengerti

Anda dapat memahami DAT sebagai suatu:

Perusahaan dompet Bitcoin yang terdaftar (semakin banyak koin yang dimiliki, semakin tinggi kapitalisasi pasar)

Membeli sahamnya sama dengan secara tidak langsung "memiliki koin bersama perusahaan".

7️⃣🏢Beberapa perusahaan DAT yang terkenal / khas

Di paruh pertama tahun ini, perusahaan DAT ini benar-benar populer, itu juga karena harga koin terus naik, harga saham DAT juga terus meroket;

Tetapi baru-baru ini harga koin mulai jatuh, dan harga saham juga turun satu sama lain dengan parah.

Sebenarnya, DAT perlu melewati satu siklus pasar bearish untuk meratakan biaya mereka, setelah itu mereka akan lebih kompetitif.