Semoga semuanya baik-baik saja belakangan ini. 👀

Pasar terlalu tidak stabil belakangan ini, ritmenya cepat, fluktuasinya tajam, semakin banyak melakukan semakin banyak kesalahan.

Sikap semua orang juga terlihat jelas berubah:
Dulu itu 'di mana ada uang besar, di situ ada airdrop',
sekarang berubah menjadi - yang penting tidak rugi, lebih penting dari segalanya.

Semakin banyak orang mengubah posisi mereka kembali ke stablecoin, pertama-tama harus membuat diri mereka tetap berada di meja.
Juga karena ini, saya baru-baru ini melihat 'stablecoin yang menguntungkan' dengan serius

Tetapi jujur, belakangan ini terlalu banyak cerita seram, saya lebih berhati-hati dalam berpikir dan ingin berbagi beberapa wawasan dengan semua orang.

👇👇👇👇👇👇👇👇👇
Konsep stablecoin yang paling awal, menekankan 'stabil' dan 'konsensus'.

Contoh paling khas adalah USDT.
Ketika RUU GENIUS tentang stablecoin diangkat, seluruh industri terjerat dalam kerangka regulasi yang lebih ketat, USDT tetap menjadi sorotan:
Apakah cadangan 1:1? Apakah portofolio aset sehat? FUD tidak pernah berhenti.

Tetapi kenyataannya selalu:
Yang paling berguna adalah yang paling stabil (likuiditas terbaik, digunakan oleh paling banyak orang)
Inilah alasan mengapa saat ini ia tetap menjadi 'konsensus terkuat'.

Berkembang sampai hari ini, apa yang diinginkan oleh stablecoin yang menguntungkan tidak berubah, tetapi esensinya telah berubah:

⭐️Stabil, berasal dari pendapatan yang nyata.
⭐️Konsensus, berasal dari keyakinan semua orang bahwa ia dapat berjalan jauh.

Ia tidak lagi hanya 'proyek bilang 1:1 cadangan sudah cukup',
tetapi harus menjawab tiga pertanyaan nyata:
Pertama, dari mana keuntungan datang?
Kedua, bisakah itu berkelanjutan?
Ketiga, apakah ada orang di dunia nyata yang bersedia membayar untuk keuntungan ini?
Inilah yang menjadi logika dasar yang menentukan apakah stablecoin yang menguntungkan dapat melewati siklus.

🖐️🖐️🖐️🖐️🖐️🖐️🖐️🖐️🖐️
Mari kita lihat beberapa contoh di pasar stablecoin:

1. Binance × BlackRock

Berita besar baru-baru ini: Binance membawa BUIDL BlackRock ke dalam sistem jaminan OTC.
Artinya sangat sederhana: dana besar dapat menyimpan BUIDL di bank pihak ketiga yang terdaftar, sambil terus berdagang di Binance dan juga mendapatkan keuntungan.

Bagi investor ritel, ini tidak terlalu terasa; tetapi bagi institusi, ini setara dengan:
Kepatuhan + Keamanan + Ada keuntungan + Masih bisa digunakan sebagai jaminan
Ini adalah infrastruktur 'kepercayaan'.

2. Maple Finance: Di balik 6–7% APY

Saya juga sedang meneliti syrupUSDT / syrupUSDC Maple baru-baru ini

📉Protokol TVL: 4.7B
📉Aset yang dipinjam: 1.7B
📉Pendapatan Kuartalan: Pertumbuhan stabil dalam skala jutaan
📉Insentif: 0 (tidak bergantung pada subsidi token)
Sumber APY sangat sederhana: institusi meminjam uang → membayar bunga dengan uang nyata → pengguna membagi keuntungan.

Artinya, ia bukan 'memberi token kepada Anda sebagai bunga'. Jalur pendapatannya dapat diverifikasi, berkelanjutan, dan tidak bergantung pada subsidi.
Ini sangat penting.

3. Cap Money: Pemisahan risiko + model dua token

📊Minter memisahkan risiko, menikmati pendapatan stabil
📊Restaker menanggung risiko pertama, tetapi juga mendapatkan keuntungan yang lebih tinggi

Semua aturan ditulis dalam kontrak, hampir tidak ada ruang untuk penyesuaian manusia.
Dalam waktu kurang dari enam bulan, TVL mendekati 300M, pertumbuhannya sangat cepat.
Tetapi yang harus dihadapinya selanjutnya adalah:
Bagaimana cara menghindari penurunan TVL setelah TGE? Bisakah model keuntungan bertahan lama?

Ini adalah pertanyaan yang harus dipikirkan sebelumnya oleh semua stablecoin yang menguntungkan.

👋👋👋👋👋👋👋👋👋
Mengapa sekarang begitu banyak proyek 'mati seiring pembukaan'?

Karena terlalu banyak proyek adalah: 'pengelola keuangan yang mengandalkan subsidi untuk mengumpulkan APY'

Setelah subsidi dihentikan → APY menurun → TVL lari → harga token langsung jatuh.
Setelah pencatatan, institusi pergi lebih dulu, ritel mengisi tempat.
Siklus diulang.

Ringkasan dalam satu kalimat: Jangan gunakan modal Anda sendiri untuk membayar 'bunga' yang muncul di depan Anda.

Stablecoin yang benar-benar dapat bertahan hidup memiliki beberapa kesamaan:
1. Koneksi dasar dengan dunia nyata atau kegiatan ekonomi on-chain yang dapat diverifikasi
2. Keuntungan yang jelas dan berkelanjutan
3. Paparan risiko yang transparan
4. Skenario penggunaan yang nyata

🤞🤞🤞🤞🤞🤞🤞🤞🤞
Bentuk akhir stablecoin yang menguntungkan: harus lebih seperti 'infrastruktur'

Bagi penerbit: pendapatan harus berasal dari aset nyata, selisih bunga, biaya transaksi, dan bukan dari subsidi yang diperbesar tanpa batas.

Bagi pemegang, harus bisa dengan tenang melakukan lindung nilai, melakukan manajemen likuiditas, dan menghasilkan pendapatan pasif.

💪💪💪💪💪💪💪💪💪
Setelah mengalami berbagai depeg, likuidasi, dan angsa hitam, pandangan pribadi saya semakin jelas:
Stablecoin yang menguntungkan yang bisa bertahan di masa depan pasti akan beralih dari 'didorong oleh subsidi' ke 'didorong oleh pendapatan nyata'.
Jika Anda juga memperhatikan proyek serupa baru-baru ini, silakan lempar beberapa nama di kolom komentar, mari kita berbagi dan berdiskusi bersama.