Situasi cadangan TUSD terbaru yang melibatkan Justin Sun telah menjadi salah satu peristiwa yang paling mengejutkan di ruang stablecoin. Banyak orang mengasumsikan bahwa seseorang dengan pengaruh dan pengalaman seperti dia akan dilindungi dari kemunduran finansial, tetapi insiden ini menunjukkan bahwa bahkan pemain besar dapat menghadapi risiko yang berasal dari luar blockchain.
Apa yang membuat peristiwa ini tidak biasa adalah bahwa tidak ada yang terjadi di on-chain. Tidak ada eksploitasi kontrak pintar, tidak ada masalah likuidasi, dan tidak ada kegagalan teknis.
Setelah Techteryx mengambil alih TUSD, operator sebelumnya masih membantu mengelola cadangan. Hubungan itu akhirnya menjadi sumber masalah. Sekelompok yang terhubung dengan operator lama secara diam-diam memindahkan 456 juta dolar dana cadangan ke perusahaan swasta dan menggunakan dokumen palsu untuk menyembunyikan transfer tersebut. Uang itu kemudian dipindahkan melalui berbagai saluran jauh dari pengawasan yang tepat. Ini bukan kegagalan blockchain tetapi kegagalan dalam tanggung jawab manusia dan tata kelola keuangan.
Tindakan hukum dimulai segera. Pengadilan kemudian mengeluarkan pembekuan global terhadap aset yang terhubung dengan dugaan penipuan, mencegah dana tersebut dipindahkan atau disembunyikan lebih lanjut. Bahkan dengan jumlah yang begitu besar terlibat, pengguna TUSD tidak kehilangan uang karena Justin Sun turun tangan dengan dukungan pinjaman penuh untuk menutupi cadangan. Tindakan itu mencegah kepanikan dan melindungi pengguna stablecoin dari dampak langsung.
Pesan yang lebih besar adalah bahwa stablecoin tergantung pada transparansi blockchain dan sistem keuangan off-chain. Token mungkin aman di on-chain, tetapi cadangan di belakangnya tergantung pada kustodian, auditor, dan struktur hukum. Jika bagian-bagian tersebut gagal, seluruh sistem menjadi rentan terlepas dari seberapa kuat teknologinya.
Insiden ini mengingatkan semua orang untuk melihat lebih dalam saat memilih stablecoin. Penting untuk memahami siapa yang memegang cadangan, seberapa transparan auditnya, dan perlindungan apa yang ada jika terjadi sesuatu yang salah.