Setiap kali pasar turun, selalu ada pemandangan yang sama:
Sekelompok orang melompat dan berkata 'Lihat, saya sudah bilang itu penipuan';
Kemudian ketika pasar berbalik, orang-orang yang sama antre, membeli di harga tinggi, dan berebut untuk berteriak hebat.
Kekhawatiran yang ekstrem ini, dalam delapan tahun di industri ini, saya sudah kebal.
Tapi faktanya adalah:
Ketika kita berbicara tentang harga, yang kita bicarakan sebenarnya adalah masa depan. Karena harga tidak pernah 'sekarang', tetapi adalah diskonto pasar terhadap masa depan. Jika kita terus hanya fokus pada harga, masa depan akan meluncur dari depan mata kita.
Apalagi, pasar bear memiliki pola yang sangat nyata: orang-orang melihat penurunan; saya melihat pemisahan. Emosi surut, industri menyaring, masa depan disusun kembali.
Pada saat yang sama, saya juga berpikir, "Mengapa ada semakin banyak proyek baru, tetapi semakin sedikit proyek yang benar-benar bermakna?" dan "Kita semua tahu industri ini akan berubah, tetapi bagaimana tepatnya perubahannya?"
Itulah mengapa saya ingin menulis artikel ini. Bukan untuk menggembar-gemborkan atau berteriak "pasar saham akan kembali naik," tetapi untuk menunjukkan kepada Anda, dengan cara yang paling sederhana dan otentik, apa yang terjadi di industri ini saat ini dan apa yang akan terjadi di masa depan, dari perspektif Jiayi.
Pasar bullish hanyalah kebisingan; pasar bearish adalah kaca pembesar, mikroskop, cermin yang mengungkap segalanya. Di tengah kabut emosi, saya ingin membawa Anda ke titik pandang yang lebih tinggi untuk melihat ke mana arah masa depan setelah air pasang surut.
I. Mengapa saya mengatakan bahwa gelembung ekonomi adalah faktor positif terbesar di tahun 2025
Pada tahun 2025, ada fakta yang sangat jelas, tetapi kebanyakan orang enggan mengakuinya: kita tidak melihat munculnya "banteng palsu", tetapi malah mengantarkan babak de-gelembung sistemik lebih cepat dari jadwal.
Banyak orang menafsirkan ini sebagai hal yang buruk, tetapi jika Anda melihat gambaran yang lebih besar, Anda akan menemukan bahwa tahun-tahun "penurunan harga sebelum harga naik" ini sebenarnya adalah waktu terbaik bagi industri untuk mengembangkan struktur yang benar-benar matang.
Mengapa? Karena ini persis sama dengan masa-masa awal internet, hanya saja kecepatannya telah ditingkatkan berkat pengaruh kripto.
Jika Anda ingin benar-benar memahami kripto saat ini, cara paling sederhana adalah dengan menganggapnya sebagai "versi yang dipercepat" dari internet di masa awal.
Banyak orang percaya bahwa kekacauan, gelembung, dan spekulasi di dunia kripto adalah "dosa asal" unik dari industri ini.
Namun jika Anda memperpanjang rentang waktunya, Anda akan menemukan bahwa ini sama sekali bukan kasus terisolasi, melainkan fitur standar dari hampir semua revolusi teknologi—
Internet juga sama gilanya di tahun 2000.
Saya sebelumnya menulis artikel berjudul (Dari "Membakar Uang" hingga Membangun Ekosistem Industri: Web3 Mengikuti Jalur yang Sama dengan Internet), yang membahas logika ini: mengingat efisiensi leverage yang diperkuat, metode operasi pasar Web2, Internet, dan kripto pada dasarnya sedang bertemu. Hanya saja, jalur yang ditempuh Internet selama dua puluh tahun mungkin hanya membutuhkan waktu kurang dari sepuluh tahun bagi kripto.
1.1 Keuangan internet telah melalui siklus yang persis sama yaitu "ketidakpahaman → kegilaan → keruntuhan → rekonstruksi".
Jika Anda menganggap fluktuasi kripto sangat dramatis, itu hanya karena Anda telah melupakan separuh pertama sejarah internet.
Pada tahun 1999, siapa pun yang memiliki ".com" dalam namanya dapat mengumpulkan dana. Harga saham eToys melonjak 900% pada hari pertama perdagangannya, dengan investor menjadi gila seperti yang terjadi pada masa-masa awal Crypto yang dipenuhi peniru.
Kemudian busa itu pecah.
Nasdaq anjlok dari lebih dari 5.000 poin menjadi 1.114; judul berita media menyatakan "Penipuan Internet"; semua orang mengatakan internet akan hancur.
Perasaan itu hampir sama persis dengan kondisi kripto saat ini:
Orang-orang yang tidak memahaminya menyebutnya penipuan.
Bahkan mereka yang memahaminya pun dibutakan oleh gelembung tersebut.
Terakhir, mari kita semua menginjak-injak bersama.
Kemudian semua orang secara kolektif mulai meragukan masa depan itu sendiri.
Ironisnya, era internet yang sesungguhnya dimulai saat gelembung itu pecah. Ketika air surut, bukan hanya terungkap siapa yang berenang telanjang, tetapi juga membantu kita mengidentifikasi para perenang sejati yang paling mungkin mencapai sisi lain.
Pada tahun 2002, harga saham Amazon hanya $0,60. Google bahkan belum terdaftar di bursa saham. Perusahaan-perusahaan yang bertahan, di tahun-tahun ketika mereka paling tidak diperhatikan, justru membangun infrastruktur, model bisnis, dan model keuntungan yang sesungguhnya.
Situasi kripto saat ini paling mirip dengan tahun 2002–2004: bukan tahun-tahun terpanas, tetapi tahun-tahun paling krusial.
Meletusnya gelembung tersebut menghilangkan kebisingan, dan barulah kemudian tren, arah, infrastruktur, dan para pemain sebenarnya mulai memasuki "fase konstruksi."
Itulah mengapa saya mengatakan gelembung tahun 2025 adalah hal yang baik. Karena apa yang benar-benar penting hanya akan terlihat setelah gelembung itu pecah.
1.2 Negasi dari Negasi: Industri ini tidak tumbuh dalam garis lurus, melainkan berputar ke atas secara spiral.
Saya sangat menyukai konsep "negasi dari negasi" karena sangat cocok untuk menggambarkan evolusi teknologi dan industri.
"Negasi dari Negasi": Perkembangan sesuatu tidak pernah berupa garis lurus ke atas. Lebih seperti "naik dalam lingkaran": setiap kali Anda berpikir telah kembali ke titik awal, sebenarnya Anda sudah berada di tingkat yang lebih tinggi.
Contoh yang paling umum adalah tiga iterasi arsitektur komputasi.
Tahun 1950-an: IBM Mainframe – Terpusat
Kekuatan komputasi terkonsentrasi di tangan segelintir institusi—pemerintah, bank, dan perusahaan besar. Ini adalah pertama kalinya konsentrasi semacam ini terjadi: siapa pun yang memiliki mesin tersebut, dialah yang memiliki kekuasaan.Tahun 1980-an: Revolusi PC – Desentralisasi
Steve Jobs pernah berkata, "Komputer adalah sepeda rakyat." Kekuatan komputasi berpindah dari ruang server ke setiap meja kerja, dan setiap orang memiliki komputernya sendiri—sebuah langkah yang mirip dengan penolakan terhadap kekuasaan terpusat. Komputasi mulai terdesentralisasi, menjadi personal dan terlokalisasi.Dekade 2010-an: Komputasi Awan – Sebuah “Negasi dari Negasi” yang Terpusat, Mencapai Tingkat yang Lebih Tinggi
AWS, Alibaba Cloud, dan berbagai cloud publik lainnya sedang memusatkan kembali daya komputasi ke pusat data.
Secara sepintas, ini tampak seperti kembalian ke "era mainframe":
Sekali lagi, beberapa raksasa telah menguasai kekuatan komputasi yang sangat besar.
Sekilas, komputasi awan mungkin tampak kembali ke "sentralisasi mainframe," tetapi pada dasarnya keduanya tidak berada pada level yang sama:
Kedaulatan terminal berasal dari PC.
- Daya komputasi elastis berasal dari cloud.
- Keunggulan dari dua generasi teknologi digabungkan.
Kripto dan keuangan internet kini mengikuti jalur yang sama persis:
Fase 1: Tidak ada yang mengerti, tetapi arahnya samar-samar sudah terlihat.
Fase Kedua: Semua orang panik, gelembungnya mengembang hingga ke langit (kita baru saja melewatinya).
Fase Tiga: Gelembung Pecah → Menghilangkan Kebohongan dan Mempertahankan Kebenaran → Pergerakan Spiral ke Atas(Ini tahun 2025)
Apakah menurut Anda industri ini telah "bangkit kembali"? Sebenarnya, industri ini tidak kembali ke titik awal, melainkan ke "asal" yang lebih tinggi.
Tren, susunan teknologi, struktur modal, dan jalur regulasi semuanya sedang diatur ulang dalam putaran ini.
Tahun 2025, sinyal terpenting sebelum putaran berikutnya dimulai.
II. 2025 adalah prolog, 2026 adalah bagian utamanya: tren nyata dalam industri mulai terbentuk.
Siapa pun yang berhasil memecahkan tantangan mendasar untuk mencapai integrasi penuh antara kripto dan keuangan tradisional akan mendominasi pasar selama 5 tahun ke depan.
Tahun 2025 terasa agak aneh.
Grafik candlestick tampak seperti pasar bullish, tetapi sentimen pasar menunjukkan pasar bearish.
Regulasi terus berkembang, tetapi ekspektasi justru menurun;
Banyak sekali cerita yang beredar, tetapi menghasilkan uang kini lebih sulit dari sebelumnya.
Melihat ke masa depan, saya dengan berani memprediksi bahwa inovasi Crypto Native murni akan menghadapi hambatan. Terobosan sejati dan inovasi efektif akan muncul ke arah 'integrasi lengkap Crypto x Keuangan Tradisional,' yaitu, inovasi komposit yang dapat secara bersamaan memenuhi kebutuhan pasar keuangan Web2 dan Web3.
2.1 Semua yang terjadi pada tahun 2025 menunjukkan hal yang sama: industri ini sedang “merestrukturisasi kerangka kerjanya”.
Bitcoin melonjak hingga $126.000, dan aset-aset utama lainnya mengikuti, tetapi altcoin umumnya mengalami penurunan popularitas dengan setiap lonjakan berikutnya. Pasar sekunder tampaknya meningkat, tetapi pada akhirnya, saldo akun tidak bertambah... Ini adalah pengalaman paling sureal di tahun 2025.
Namun, jika Anda melihat tahun 2025 dari perspektif "struktural", tahun tersebut tiba-tiba menjadi sangat jelas: Untuk pertama kalinya, Amerika Serikat, Eropa, dan Asia semuanya mempercepat upaya kebijakan mereka di tahun yang sama.
Ini adalah pertama kalinya kita melihat SEC AS mengadopsi sikap yang lebih ramah terhadap ETF dan mata uang kripto.
BTC, ETH, SOL, dan XRP semuanya telah meluncurkan ETF spot. Pintunya terbuka lebar.
RUU stablecoin memberikan kerangka kerja yang jelas secara nasional untuk pertama kalinya.
MiCA benar-benar telah berakar di Eropa, dengan puluhan lembaga berlisensi yang bermunculan.
RWA telah menjadi area percontohan utama untuk regulasi di berbagai wilayah.
Untuk pertama kalinya, kripto telah diinstitusionalisasi dan diintegrasikan ke dalam sistem keuangan global. Para pelopor kripto (Original Gods) awal menyatakan harapan mereka bahwa kripto akan memasuki keuangan arus utama. Ingat judul artikel kita? Ketika kita berbicara tentang harga, sebenarnya kita berbicara tentang masa depan. Kebangkitan pasar membutuhkan narasi baru untuk mendorong keuntungan; secara pribadi, saya percaya itu adalah integrasi penuh "Kripto x Keuangan Tradisional."
2.2 Dari perspektif sektor: Minat tinggi, harga rendah – ini adalah "periode validasi" yang khas.
RWA, AI, stablecoin, L1 (yang berlangsung kurang dari sebulan), pasar prediksi, kontrak perpetual, manajemen aset on-chain, DAT… masing-masing istilah ini dapat memicu lonjakan sentimen jangka pendek. Terlepas dari sentimen, harga gagal naik. Euforia jangka pendek memberi jalan pada stagnasi pasar sekunder jangka panjang.
📒RWA di tahun 2025: Infrastruktur dasarnya sudah lengkap, kerangka peraturan mulai terbentuk, dan kondisi untuk pengembangan RWAFi di masa depan "layak".
Izinkan saya memuji kontribusi Plume terhadap kelayakan RWA. Saya menggunakan Plume sebagai contoh bukan karena saya berinvestasi di dalamnya, dan terutama karena kinerja pasar sekundernya baru-baru ini agak kurang memuaskan. Namun, saya sangat yakin bahwa Plume paling mewakili jenis "momen infrastruktur" yang terjadi di RWA tahun ini.
Pertama, Plume memungkinkan aset dunia nyata untuk:
Untuk memasuki sistem pendapatan on-chain secara patuh,
Hal ini melibatkan pengguna biasa (bukan hanya lembaga).
Aktifkan distribusi on-chain (bekerja sama dengan broker keuangan tradisional)
Ini telah di-DeFi-kan, dapat disusun, dan bersifat cair.
Berikut beberapa contoh kemajuan yang dicapai dalam dua bulan terakhir: Aset Securitize telah dimasukkan ke dalam sistem yield on-chain; produk Apollo, VanEck, dan BlackRock dapat digunakan oleh strategi on-chain; KYI Bluprynt menghadirkan "transparansi penerbit" ke blockchain; dan telah menjadi agen transfer terdaftar di SEC AS, terhubung ke antarmuka tingkat regulasi SEC/DTCC.
Hal-hal ini terdengar membosankan, dan pengguna mungkin tidak tahu cara menangani FOMO sekunder. Tetapi pada dasarnya, Anda hanya membutuhkan satu kalimat:
Sebagai jaringan publik RWA Fi pertama di dunia, Plume pada dasarnya telah meratakan gunung-gunung di depan RWA dan membuka jalan bagi implementasi RWA.
Berkat tim seperti Plume yang membangun kerangka kerja untuk RWA pada tahun 2025, lebih banyak aset unggulan di bawah sistem RWA-Fi akan memiliki kesempatan untuk benar-benar berjalan pada tahun 2026.
III. AI × Kripto: Bagian yang benar-benar berharga tidak banyak, tetapi kepadatan nilainya sangat tinggi.
Jujur saja, dan saya khawatir menyinggung siapa pun, bidang AI mungkin tampak menarik, tetapi sebenarnya sangat sedikit hal yang benar-benar berharga di dalamnya.
3.1 Terlalu banyak proposisi yang salah
Ambil contoh narasi besar LLM, yang menyebabkan FOMO (Fear of Missing Out) terbesar di pasar. Saya percaya bahwa model bahasa besar AI tradisional telah matang hingga titik di mana "Crypto sama sekali tidak mampu menanganinya."
ChatGPT, Claude, Gemini, dan DeepSeek—model-model ini didukung oleh investasi modal global yang sangat besar, melibatkan miliaran dolar dalam daya komputasi, data, sistem pelatihan terdistribusi, dan tim teknik.
Web3 ingin "membangun kembali LLM"? Bukannya mimpi itu mustahil, tetapi hukum fisika melarangnya. Dan model bahasa AI tradisional apa yang tidak dapat memuaskan Anda? Web3 tidak perlu menciptakan kembali roda. Saya sarankan proyek semacam ini berhenti menghamburkan uang untuk teknologi dan segera menemukan kebutuhan dunia nyata sebagai jalan keluar. Lagipula, tahun 2025 akan memiliki karakteristik penting lainnya: pengguna tidak akan mudah tertipu lagi. 😁
Semoga contoh ini dapat membantu semua orang memahami mengapa sebagian besar proyek AI pada tahun 2025 cenderung "menjadi tidak jelas dan tidak berdasar saat dijelaskan."
3.2 Membangun fondasi untuk inovasi komposit guna memenuhi kebutuhan pasar keuangan Web2 dan Web3
Arah pertama: Membangun "struktur insentif nilai dan kolaborasi" untuk AI
Sahara AI dibangun berdasarkan mekanisme insentif on-chain, sistem ekonomi yang dapat diselesaikan secara global, dan jaringan kontribusi yang dapat dilacak—semua fitur yang tidak ada dalam AI tradisional. Bagaimanapun, model, data, daya komputasi, dan agen semuanya membutuhkan insentif, kolaborasi, dan alokasi. Inilah masalah yang ingin dipecahkan oleh Sahara AI.
Arah kedua: sistem ekonomi dan eksekusi agen ⚠️ titik temu terkuat antara Web3 dan AI.
Fokus tetap pada upaya mengatasi keterbatasan kemampuan agen Web2 untuk lebih memenuhi kebutuhan skenario yang memerlukan pengambilan keputusan otomatis, eksekusi otomatis, transaksi otomatis, dan penyelesaian otomatis.
Dalam dunia Web2, hambatan utama bagi agen saat ini terletak pada:
Tidak mampu melakukan pembayaran secara mandiri
Tidak dapat mengelola aset
Tidak dapat dipanggil lintas sistem.
Tugas tidak dapat dilakukan tanpa izin.
Tidak dapat melacak perilaku secara transparan.
Dalam dunia kripto, ini semua adalah kemampuan bawaan:
dompet
Kontrak Pintar
Strategi DeFi
Identitas on-chain
Penyelesaian stablecoin
Inilah arah yang saat ini dituju oleh sebagian besar proyek AI Web3: membangun "sistem eksekusi" yang mendasari era Agen di masa depan. Dan memulai dengan eksekusi yang terkait dengan skenario keuangan jelas merupakan permintaan pasar yang paling mendesak dan terbesar.
3.3 Arah ketiga: Pembayaran berbasis AI – kekuatan disruptif terbesar di dunia dalam lima tahun ke depan
Jika saya harus meringkas tren utama lima tahun ke depan dalam satu kalimat, itu adalah revolusi dalam metode pembayaran yang didorong oleh agen AI. Ketika agen mulai mengeksekusi semua instruksi dari pengguna ke terminal aplikasi—seperti memilih barang, melakukan pemesanan, alokasi aset, dan manajemen strategi—pembayaran tidak lagi menjadi titik akhir tindakan pengguna, melainkan "kemampuan mendasar" dari agen cerdas tersebut.
Dalam dunia seperti itu, keamanan, kemampuan verifikasi, ketersediaan global, biaya yang sangat rendah, penyelesaian instan, dan arus kas terprogram 24/7 akan menjadi prasyarat penting bagi agen AI.
Sistem pembayaran tradisional tidak dapat melakukan ini. Tetapi dengan AI, stablecoin, dan sistem identitas on-chain, hal itu menjadi mungkin. Di masa depan, Anda akan melihat semakin banyak aplikasi AI yang memungkinkan agen...
Memanggil stablecoin secara otomatis
Buat tanda tangan ganda
Pengaturan hosting dan kebijakan
Mengelola identitas on-chain
Terintegrasi secara mulus dengan penyampaian nilai seolah-olah memanggil API.
Bahkan perusahaan raksasa seperti PayPal, yang telah beroperasi di bidang pembayaran tradisional selama beberapa dekade, mempercepat ekspansi mereka, berinvestasi dalam proyek-proyek generasi berikutnya dengan "kemampuan pembayaran berbasis AI," seperti Kite AI. Banyak yang mungkin berkata: Kite sebenarnya belum menyediakan layanan teknologi pembayaran kepada agen AI dalam skala besar, jadi apakah itu hanya omong kosong?
Mari kita kembali ke judulnya lagi, "Ketika kita berbicara tentang harga, sebenarnya kita sedang berbicara tentang masa depan." Pertanyaan sebenarnya bukanlah "Berapa banyak agen yang dilayaninya saat ini?", melainkan, dalam konteks ekonomi masa depan yang digerakkan oleh AI:
Siapa yang sudah membangun kemampuan dasar yang dibutuhkan untuk masa depan? Siapa yang meletakkan landasan bagi jaringan nilai di era AI?
Sama seperti setelah Coinbase merilis protokol 402-nya, puluhan "proyek kriptografi baru" muncul dalam beberapa hari. Koin-koin berkualitas rendah secara prematur menghancurkan ekspektasi pasar karena diskusi tentang harga mewakili visi masa depan masing-masing orang. Penerbitan token yang efisien di industri ini, ledakan mata uang kripto yang dipicu oleh MEME dan altcoin berkualitas rendah, juga mempersulit para pengusaha untuk berhasil. Namun, proyek-proyek yang bagus selalu langka di pasar, dan dalam hal ini, menaikkan hambatan masuk bagi perusahaan rintisan mungkin bukan hal yang buruk.
IV. Stablecoin: Sektor yang paling menjanjikan di tahun 2025, dan yang paling layak untuk diinvestasikan sepenuhnya.
Terus terang, jika ada satu sektor yang "secara diam-diam namun pasti patut diperhatikan" pada tahun 2025, itu adalah stablecoin.
Saya percaya ini masih dalam tahap awal perkembangan narasi, dan pasar sama sekali belum memahaminya. Sebagian besar proyek terkait stablecoin yang muncul dalam 25 tahun terakhir tidak stabil dan tidak memiliki aplikasi nyata. Secara pribadi, saya pikir pasar belum memasuki tahap FOMO (Fear of Missing Out) yang sebenarnya.
1. Peristiwa stablecoin paling menarik perhatian tahun ini: Ini adalah... keluarga Trump menerbitkan koin.
Ya, keluarga Trump secara terbuka telah meluncurkan stablecoin: World Liberty / World Finance. Semakin sedikit informasi, semakin besar ceritanya.
2. Permintaan dunia nyata terhadap stablecoin diam-diam meningkat pesat pada tahun 2025.
① Cadangan obligasi pemerintah menjadi hal yang umum → Kepatuhan meningkat
Semua penerbit stablecoin terkemuka umumnya bergerak menuju transparansi dan kepatuhan yang lebih besar dalam cadangan mereka.
② Pembayaran on-chain telah "dipaksa untuk ditingkatkan".
Silakan lihat konten pembayaran AI di bagian sebelumnya.
Pembayaran on-chain adalah infrastruktur yang didorong oleh permintaan dari tren pengembangan AIAgents. Perlu dicatat bahwa pasar ini tidak terbatas pada pasar Web3. Seperti yang telah saya sebutkan sebelumnya, tren pasar di masa depan pasti akan menjadi pasar yang lebih besar yang mengintegrasikan Web2 dan Web3.
Namun, begitu pembayaran on-chain matang, batasan untuk stablecoin akan langsung terlampaui.
③ Stablecoin menunjukkan "stratifikasi struktural" untuk pertama kalinya.
Sebelumnya, stablecoin tampaknya hanya memiliki satu logika: "Apakah itu USDT atau USDC?"
Namun, stratifikasi struktural mulai muncul pada tahun 2025:
Stablecoin terpusat (USDT, USDC) → Skenario Kebijakan/Institusional
Stablecoin yang diperdagangkan di bursa (FDUSD) → Skenario perdagangan di bursa dan penawaran token baru
Stablecoin asli on-chain (DAI, USDL, dll.) → Skenario DeFi
Stablecoin RWA → Lembaga keuangan dan penyelesaian on-chain
Stablecoin tipe pembayaran → Agen AI, skenario e-commerce lintas batas
3. Di tengah euforia seputar stablecoin, sebagian besar adalah "proyek sampah yang ikut-ikutan dan mati-matian mencoba meraup keuntungan."
Setiap kali sektor investasi baru mulai mendapatkan pengakuan, sejumlah "proyek tema semu" muncul. Tim-tim tersebut, dengan naifnya percaya bahwa mereka telah menemukan skenario brilian untuk menerbitkan stablecoin, memproduksi secara massal prototipe di pasaran. Semuanya melibatkan subsidi TVL (Total Value Limit) dan pengemasan skenario yang dianggap menguntungkan, yang pada dasarnya adalah penarikan dana token secara berlebihan. Karena pengguna menyukainya, mereka hanya mereplikasi model BTCFi dengan TVL, mengemas ulang, dan mendaftarkannya di bursa, terlepas dari potensi masalah di masa depan.
Memang benar bahwa pengguna akan mengalami FOMO (Fear of Missing Out) dalam jangka pendek, dan juga benar bahwa mereka akan kecewa dengan seluruh sektor stablecoin dalam jangka menengah karena proyek-proyek stablecoin "palsu" ini. Namun, dalam jangka panjang, raksasa sejati sedang muncul di sini, dan juga benar bahwa nilai sekunder stablecoin saat ini sangat undervalued.
Nilai inti stablecoin hanya terletak pada dua hal: stabilitas dan kegunaan. Jika Anda bahkan tidak dapat mencapai "cadangan riil + kasus penggunaan berbasis konsensus," maka menerbitkan banyak white paper tidak ada artinya. Saya menduga beberapa orang akan menunjukkan bahwa cadangan USDT bukanlah 1:1. Maaf, tetapi kasus penggunaan berbasis konsensus USDT adalah sesuatu yang bahkan keluarga Trump pun tidak dapat lampaui. Terus terang, esensi mata uang adalah bahwa semua orang percaya bahwa itu stabil; jika semua orang percaya itu stabil, maka itu stabil. Kekuatan inti USDT terletak pada keunggulan sebagai pelopor, yang membawa konsensus pasar sejak awal, dan pengalamannya selama bertahun-tahun dalam menjaga stabilitas. Saya sangat yakin bahwa keunggulan inheren ini tidak dapat dicapai oleh proyek yang hanya menggunakan apa yang disebut cerita untuk memperoleh aset yang tidak stabil dan kemudian mencoba untuk mengungguli yang lain.
4. Lonjakan stablecoin lebih besar, lebih stabil, dan lebih tahan lama daripada yang dibayangkan siapa pun; sektor stablecoin akan berkembang secara struktural.
Pengakuan kebijakan dan perencanaan strategis pemerintah di seluruh dunia
Lembaga keuangan memasuki pasar.
Agen AI mewakili berbagai skenario pembayaran, termasuk pertumbuhan pembayaran lintas batas dan pembayaran sehari-hari tingkat L2.
Memahami biaya terendah bagi pengguna baru untuk menyetor kripto; cadangan CEX; permintaan mata uang fiat OTC.
Likuidasi Massal RWA
Kripto ✖️ Media untuk integrasi penuh keuangan tradisional
Saya akan mendefinisikan stablecoin sebagai "bahan bakar dasar" untuk semua sektor di masa depan.
Banyak sektor lain diperkirakan akan berkinerja baik pada tahun 2025, selama mereka fokus pada bentuk investasi keuangan yang lebih efisien atau terdiversifikasi. Kecenderungan untuk berjudi adalah sifat manusia; sektor-sektor itu sendiri abadi. Ini semua tentang pengalaman. Saya tidak akan menguraikan lebih lanjut.
Kelima, ketika kita berbicara tentang harga, sebenarnya kita sedang berbicara tentang masa depan.
Bagaimana kita dapat menggunakan perspektif "5 tahun ke depan" untuk menyimpulkan peluang saat ini? Sekarang, Anda mungkin sudah merasakan sesuatu:
Jika Anda setuju dengan pandangan saya bahwa tema terpenting untuk 5 tahun ke depan adalah "integrasi lengkap antara Kripto dan Keuangan Tradisional," maka selama pasar bearish, Anda harus mengalihkan fokus dari harga pasar sekunder ke mempertimbangkan dan menilai peluang nilai di seluruh industri. Sama seperti MATIC (kemudian berganti nama menjadi Polygon), salah satu saham yang pertama kali terdaftar di L2, yang awalnya diperdagangkan di bawah harga IPO-nya, akhirnya jatuh ke 9 yuan untuk SOL. Di pasar bearish, kita harus cemas terhadap fluktuasi harga tetapi gembira terhadap peluang nilai di masa depan.
Dari perspektif pasar, apa yang ditentukan oleh harga? Harga menentukan sentimen; harga menentukan fluktuasi ekspektasi; harga menentukan popularitas suatu narasi.
Namun saya percaya peluang nilai sebenarnya saat ini terletak pada siapa yang mendefinisikannya: siapa yang meletakkan fondasi untuk 5 tahun ke depan; siapa yang membangun infrastruktur keuangan yang melayani Web2 dan Web3; dan siapa yang menanamkan diri mereka ke dalam sistem keuangan dunia masa depan dengan likuiditas yang terkonvergensi, alih-alih hanya berpuas diri dengan aktivitas yang membanggakan diri di blockchain.
Jadi, jika Anda setuju dengan logika yang baru saja saya jelaskan,
Lalu ada pertanyaan yang sangat lugas:
👀 Jadi bagaimana seharusnya kita melihat harga saat ini?
1. Pertama, jelaskan logika yang mendasarinya:
Dalam 5 tahun ke depan, sebagian besar unicorn tidak akan menjadi "raksasa yang sepenuhnya berbasis kripto".
"Inovasi Kripto Murni" mengacu pada inovasi ekstrem on-chain yang terjadi dalam konteks pasar yang kurang terintegrasi dengan pasar keuangan tradisional; ini juga merupakan produk dari ekonomi yang didorong oleh fakta bahwa fondasi untuk infrastruktur blockchain atau Web3 belum dibangun. Dan dalam sejarah blockchain yang hampir 10 tahun, kita telah mengalami banyak pasang surut:
rantai publik asli
Lego DeFi Asli
NFT Asli & Narasi Game
DEX Asli, Derivatif, Protokol Pinjaman
Para raksasa di putaran sebelumnya (bursa, rantai publik, protokol DeFi terkemuka) pada dasarnya telah menduduki posisi teratas dalam hal "infrastruktur asli on-chain".
Sebagian besar produk "murni on-chain" hanyalah inovasi kecil, versi yang diubah tampilannya, atau dirancang untuk menghindari peraturan.
"Ada semakin banyak proyek baru, tetapi semakin sedikit hal yang benar-benar bermakna."
Karena inovasi sejati di tingkat selanjutnya harus memenuhi tiga syarat:
Perangkat ini dapat terhubung ke Web2 dan Web3.
Dapat digunakan oleh pengguna, organisasi, dan lembaga di dunia nyata.
Seharusnya hal itu dapat diintegrasikan ke dalam sistem keuangan dunia nyata, bukan hanya beredar di dalam lingkup mata uang kripto.
dengan kata lain:
Siapa yang benar-benar dapat menghubungkan kripto dengan "arus uang di dunia nyata" dan "sistem keuangan nyata"?
Siapa yang akan berhak mendapatkan premi valuasi terbesar di putaran selanjutnya?
2. Dengan menganalisis tiga tema utama untuk 5 tahun ke depan, kita dapat menyimpulkan sektor mana yang "layak dipantau" saat ini.
Tema Utama 1: RWA-Fi → Mengubah aset dunia nyata menjadi sarana produksi yang dapat disusun di dalam blockchain → Inklusivitas dan globalisasi aset dengan pengembalian riil yang unggul
Sejumlah besar aset berkualitas tinggi dengan imbal hasil tahunan lebih dari 10% belum mengalir ke dunia kripto, menciptakan kekosongan yang hampir total. Aset-aset ini seringkali memiliki hambatan masuk yang tinggi, membatasi partisipasi hanya pada institusi, investor besar, dan mereka yang memiliki koneksi atau nepotisme.
IPO di AS dan Hong Kong
Sinergi sejati antara mata uang kripto dan saham, alih-alih terbatas pada logika investasi dana DAT murni.
Tema Utama Kedua: Agen AI Berkembang Pesat di Tahun 2026 – Sebuah Titik Balik Sejati di Era Ini
Perusahaan AI tradisional mendorong "perang model bahasa besar" hingga batasnya antara tahun 2023 dan 2025. Era model telah berakhir; era agen telah dimulai. Bagi Crypto, terobosan masa depan terletak pada menjadikan agen ekonomis, dapat dieksekusi, dan dapat dipercaya.
Periode "implementasi skala besar" AIAgent, terutama lonjakan formal dalam skenario keuangan.
Web3 akan memainkan peran penting dalam penyebaran agen: sistem ekonomi akan menjadi lautan merah.
Sistem insentif agen
Sistem kolaborasi on-chain
Pasar Tugas Agen
Model ekonomi on-chain (pendapatan, pembayaran, penyimpanan)
Pembayaran stablecoin berbasis AI yang sangat efisien dan andal akan menghubungkan setiap Tugas Agen.
Tema Utama 3: Stablecoin & Lapisan Penyelesaian Baru (Mudah Dipahami, Paling Sulit Diimplementasikan)
Sebagai kesimpulan, mari kita tinjau kembali argumen-argumen inti dari artikel ini:
✍️Ketika kita berbicara tentang harga, sebenarnya kita sedang berbicara tentang masa depan.
Jika Anda hanya fokus pada harga, masa depan pasti akan menjauh dari Anda.
✍️Pasar bullish hanyalah kebisingan; pasar bearish adalah kaca pembesar, mikroskop, dan cermin untuk mengungkap kebenaran.
✍️Gelembung tahun 2025 bukanlah hal buruk; ini adalah "periode keretakan" sebelum industri benar-benar tumbuh.
Semakin tuntas gelembung itu pecah, semakin jelas masa depan jadinya.
✍️Inovasi dalam Crypto Native murni telah mencapai batasnya.
✍️Arah narasi terbaru untuk industri ini dalam 5 tahun ke depan: "Integrasi penuh antara kripto dan keuangan tradisional"
✍️RWA-Fi, pembayaran AI, dan stablecoin adalah tiga tema utama untuk 5 tahun ke depan. Ketiganya bukan hanya topik hangat, tetapi juga fondasinya. RWA, AI, dan stablecoin mempercepat integrasi cryptocurrency dengan keuangan tradisional. RWA menjembatani kesenjangan antara infrastruktur dan aset, AI menangani efisiensi dan implementasi praktis, dan stablecoin adalah bahan bakar utama untuk semua inovasi.
✍️Kripto sedang bertransformasi dari "permainan pemain tunggal" menjadi "penghubung ke sistem keuangan dunia nyata." Mereka yang dapat terhubung dengan keuangan dunia nyata akan menjadi pemenang jangka panjang.
✍️ Di era AI, yang benar-benar penting bukanlah modelnya, melainkan eksekusinya:
Kebijakan pembayaran, penyelesaian, penyimpanan, identitas, dan otomatisasi.
Siapa pun yang menyediakan kemampuan eksekusi untuk Agen, dan yang Agen AI-nya paling menarik bagi pengguna, akan mendominasi masa depan.
✍️Semua lonjakan jangka pendek didorong oleh ekspektasi; semua kenaikan jangka panjang didorong oleh struktur; harga adalah indikator yang tertinggal, sedangkan struktur adalah indikator yang mendahului.
✍️Jika Anda tidak memahami tahun 2025, Anda akan melewatkan seluruh artikel tentang tahun 2026.
❤️❤️❤️ Terakhir namun tak kalah penting, beberapa pemikiran dari Jiayi ❤️❤️❤️
Terima kasih 2025, periode ini yang membuat orang merasa tersesat, bingung, dan terus-menerus meragukan diri sendiri.
Perasaan "tidak menyenangkan" inilah yang memaksa saya untuk mengalihkan fokus dari emosi dan memahami kembali perubahan struktural yang terjadi di balik industri ini, untuk melihat dengan jelas apa yang benar-benar bernilai dan apa yang hanya sekadar kebisingan.
Terima kasih kepada para pejuang yang masih memilih untuk membangun selama siklus ini.
Eksplorasi dan perencanaan strategis Anda selama periode paling ambigu dalam industri ini akan menjadi titik awal sebenarnya untuk "penolakan terhadap penolakan" di masa depan—saya percaya Anda adalah kelompok yang akan dikenang semua orang dalam lima tahun mendatang.
Saya juga berterima kasih kepada diri saya sendiri dan tim yang berjuang bersama saya dan yang setiap hari disiksa oleh saya.
Kami menghargai bahwa selama bertahun-tahun kami telah mempertahankan rasa ingin tahu kami tentang industri ini, rasa hormat kami terhadap tren, dan pendekatan kami yang tanpa kompromi untuk memahaminya.
Lakukan hanya apa yang Anda yakini, dan hanya dukung mereka yang Anda setujui.
Jangan menuruti sentimen pasar jangka pendek, dan jangan mengkhianati logika struktural jangka panjang.
Masa depan akan terus bergejolak, tetapi pemahaman kita tidak akan pernah menurun.