Setelah enam minggu berturut-turut naik yang membawa Bitcoin dari $58k ke level tertinggi sepanjang masa di atas $99k, tape akhirnya jatuh kemarin dan belum menemukan pijakannya. Total kapitalisasi pasar crypto menyusut sekitar $270 miliar dalam 36 jam terakhir, altcoin mengalami penurunan dua digit, dan bahkan kelompok 'pembeli saat turun' yang biasa pun hanya duduk diam. Untuk pertama kalinya sejak awal Oktober, para banteng tampak benar-benar kehabisan napas.

### Apa sebenarnya yang terjadi?

- Kekosongan likuiditas Thanksgiving bertemu dengan serangkaian likuidasi long yang terleverase.

- Lebih dari $1,1 miliar dalam posisi panjang futures telah dibersihkan dalam 24 jam terakhir (data Coinglass), pembersihan terbesar dalam satu hari sejak kehancuran 5 Agustus.

- CVD spot di Binance dan Bybit berbalik negatif untuk pertama kalinya dalam beberapa minggu – penjual nyata, bukan hanya flush leverage.

- Dolar AS melonjak tinggi setelah Thanksgiving (DXY +0,8 % semalam) dan imbal hasil 10 tahun kembali di atas 4,4 %. Refleks klasik anti-risiko.

### Laporan kerusakan sektor (perubahan 24 jam per 5 sore EST)

- BTC: −7,4 % → $93.800

- ETH: −11,2 % → $3.350

- SOL: −14,8 % → $198

- Indeks memecoin: −22 % rata-rata (ya, DOGE, PEPE, dan teman-teman benar-benar terbakar)

- DeFi blue-chips (UNI, AAVE, dll.): −18–25 %

- Hanya hal-hal hijau? Kapitalisasi pasar Tether (tentu saja) dan aliran masuk stablecoin.

### Mengapa ini terasa berbeda dari guncangan akhir pekan normal 8–12 %

1. Tingkat pendanaan telah ditetapkan pada +60–80 % tahunan pada perpetuals selama berminggu-minggu. Itu adalah euforia level FTX. Ketika itu direset, penurunannya akan sangat tajam.

2. Pengawasan kapitulasi penambang: tingkat hash masih dekat ATH, tetapi data on-chain menunjukkan koin lama dari 2021–2022 bergerak lagi. Itu biasanya adalah fase distribusi “uang pintar” terakhir sebelum koreksi yang lebih dalam.

3. Angin mikro makro: pembicaraan “cadangan Bitcoin strategis” Trump masih ada, tetapi pasar obligasi tidak peduli hari ini. Imbal hasil yang lebih tinggi = harga aset durasi lebih rendah. Sesederhana itu.

### Kasus bullish vs bearish saat ini

Kasus bullish (masih hidup, tapi dalam perawatan intensif)

- Ini hanyalah pembersihan Thanksgiving + rebalancing akhir kuartal.

- Aliran masuk ETF spot mencapai +$4,2 miliar hanya di bulan November; institusi tidak menjual di sini.

- Secara historis, tahun pasca pemilihan AS melihat reli mean-reversion Desember setelah ketakutan akhir November.

- $90k–92k adalah garis baru di pasir (CME gap + konfluensi EMA 200-hari). Pertahankan itu dan kita melanjutkan tren naik menuju akhir tahun.

Kasus bearish (mendapatkan volume)

- Kami baru saja mencetak candle mingguan lower-high/lower-low pertama sejak September.

- Altcoin sedang memecahkan garis tren multi-bulan kiri dan kanan; perdagangan rotasi mati untuk saat ini.

- Jika DXY terus melonjak dan 10 tahun tetap di atas 4,5 %, pengujian ulang $80k BTC sangat mungkin terjadi sebelum hari pelantikan.

- Klaster likuidasi berada di seluruh jalan hingga $84k–85k. Itu adalah magnet jika $90k retak.

### Apa yang saya amati semalaman

- Apakah Asia masuk dan mempertahankan $92.200–92.800 (pembukaan mingguan sebelumnya + node volume tinggi).

- CVD spot BTC Binance – jika tetap merah saat pembukaan Minggu, keadaan bisa menjadi lebih buruk dengan cepat.

- Pernyataan mengejutkan dari tim Trump tentang kebijakan kripto. Satu tweet masih menggerakkan pasar ini 5–10 % ke arah mana pun.

Intinya: fase uang mudah sudah berakhir untuk saat ini. Bull kehabisan napas di 99k, dan pasar mengingatkan semua orang bahwa reli vertikal enam minggu tidak mati dengan tenang.

Saya menyimpan 60 % dalam stablecoin, 30 % posisi inti BTC, 10 % uang tunai untuk penurunan di bawah $90k. Tidak ada posisi panjang hero, tidak ada posisi pendek balas dendam. Hanya menghormati fakta bahwa bahkan bullish harus bernapas pada akhirnya.