Tolak informasi berikut dengan argumen, atau tinggalkan FUD.
Analisis Risiko Likuidasi: MSTR pada 1/12/25
Berdasarkan kepemilikan saat ini 649,870 BTC dengan biaya rata-rata $74,033 dan total utang yang diperkirakan sebesar ~$4.5 miliar, risiko likuidasi hampir tidak ada dalam jangka pendek/menengah. Namun, ada risiko struktural kritis yang harus dipahami.
1. Risiko Likuidasi Instan: NOL.
Mengapa tidak ada margin call pada $70k (atau bahkan jauh lebih sedikit):
a) Utang sebagian besar TIDAK DIJAMIN (tidak dijamin dengan BTC):
Obligasi konversi ($2 miliar pada 0% 2030, $1,01 miliar pada 0,625% 2028) adalah kewajiban senior tanpa jaminan
Tidak memiliki klausul panggilan margin berdasarkan harga BTC
Pinjaman yang dijamin secara historis satu-satunya adalah pinjaman Silvergate (205 juta dolar) yang sudah terselesaikan
b) Rasio pinjaman terhadap nilai (LTV) sangat rendah:
Nilai BTC berdasarkan biaya: 649.870 × 74.033 dolar = 48,1 miliar dolar
Nilai BTC pada 70.000 dolar: 649.870 × 70.000 dolar = 45,5 miliar dolar
Jumlah utang total: sekitar 4,5 miliar dolar
LTV pada 70.000 dolar: 10% (utang) / 45,5 (jaminan) = 9,8%
Ambang keamanan: Bahkan pada harga BTC 15.000 dolar, LTV akan menjadi sekitar 30%, di bawah batas 50% yang disebutkan Saylor untuk utang yang dijamin
