Pembaruan pasar WINTERMUTE minggu 1/12/2025:

1. Kejutan BOJ dan dampaknya terhadap pasar

BOJ memberi sinyal kenaikan suku bunga → perdagangan carry terjepit → gelombang delevage besar-besaran.

Ini menghancurkan stabilitas yang rapuh setelah Thanksgiving.

Kripto, yang sangat bergantung pada likuiditas global, mengalami reaksi negatif:

BTC turun tajam karena likuiditas tipis, kurangnya kedalaman order book.

Emas naik, menunjukkan bahwa BTC masih bukan aset aman saat risiko sistemik muncul.

2. Kondisi sebelum kejutan

Pasar berada dalam kondisi perbaikan:

BTC dari pertengahan 80k → awal 90k.

Baik retail maupun institusi mulai membeli kembali.

Namun sinyal hawkish BOJ langsung membalikkan sentimen.

3. Struktur pasar: sentimen buruk tetapi teknis baik

Sentimen masih lemah, belum ada narasi baru.

Namun data pasar menunjukkan pemulihan yang sangat sehat:

Basis BTC/ETH mencapai level terendah dalam siklus.

Tingkat pembiayaan netral/negatif untuk pertama kalinya sejak Oktober.

Open Interest perp turun tajam dari 230 miliar → 135 miliar (leverage telah dibersihkan).

Akun spot mendominasi volume, menyerap tekanan jual dengan baik meskipun libur.

✦ Ini adalah ciri khas kondisi sebelum fase konsolidasi, jika lingkungan makro kembali stabil.

4. Arus kas masih sepenuhnya didominasi oleh makro

Kelompok high beta (AI, DePIN, Gaming, L2) memimpin penurunan.

L1 dan GMCI-30 mempertahankan harga lebih baik, tetapi tetap terbawa dalam tren umum.

Kripto narasi terus menjadi peluang likuiditas keluar karena aliran dana baru lebih mengutamakan aset utama (BTC/ETH).