Hari ini, saya ingin membahas topik yang sedikit lebih dalam, tentang "kepastian".
Di lingkungan ini, kita sudah terbiasa dengan fluktuasi. Bitcoin hari ini naik 5%, besok turun 10%, semua orang merasa itu normal; imbal hasil DeFi mining hari ini 20%, besok menjadi 2%, semua orang juga sudah terbiasa. Tapi apakah kamu pernah berpikir, mengapa institusi besar tradisional yang benar-benar memegang ratusan miliar dolar enggan untuk masuk secara besar-besaran? Selain masalah kepatuhan, hambatan terbesar sebenarnya adalah—mereka tidak bisa melakukan "prediksi keuangan".
Bagi perusahaan publik atau dana pensiun, dibandingkan dengan "kemungkinan mendapatkan 50%", mereka lebih suka "pasti mendapatkan 5%".
Inilah titik nilai paling menarik, namun juga paling diabaikan oleh Lorenzo Protocol menurut saya: ia sedang berusaha memasukkan konsep 'pendapatan tetap' (Fixed Income) ke dalam dunia Bitcoin yang fluktuatif.
Bagaimana hal ini bisa terjadi? Kembali ke desain brilian 'pemisahan pokok dan bunga' yang dimilikinya.
Mari kita lihat YAT (token imbal hasil) dari sudut pandang berbeda. Sebelumnya kita mengatakan bahwa YAT bisa dijual untuk dicairkan lebih awal. Namun, jika dilihat dari sudut pandang rekayasa keuangan, ketika Anda menjual YAT yang mewakili pendapatan masa depan yang tidak pasti dengan harga pasti hari ini, Anda sebenarnya telah melakukan transformasi ajaib: mengubah 'suku bunga mengambang' menjadi 'suku bunga tetap'.
Sebagai contoh sederhana: Anda mengamankan 1 BTC, dan pasar memperkirakan tingkat pengembalian tahunan di masa depan berkisar antara 5% hingga 10%. Sebagai investor konservatif, Anda tidak ingin mengambil risiko fluktuasi ini. Maka, di pasar Lorenzo, Anda langsung menjual YAT selama satu tahun dari 1 BTC ini kepada seorang spekulan yang bersedia mengejar imbal hasil tinggi, dan menerima kembali 0,06 BTC tunai.
Pada saat ini, tidak peduli bagaimana tingkat pengembalian nyata Babylon berubah di masa depan, Anda telah mengunci imbal hasil bebas risiko sebesar 6%. Bitcoin Anda kini menjadi obligasi berbunga yang nyata.
Apakah ini terdengar seperti obligasi pemerintah atau obligasi perusahaan dalam keuangan tradisional? Benar sekali, Lorenzo sebenarnya sedang meniru pasar obligasi yang besar di atas blockchain Bitcoin.
Artinya bagi ekosistem Bitcoin adalah tingkat ledakan nuklir
Pertama, ia memberikan tempat yang sempurna bagi para raksasa yang menghindari risiko. Mereka tidak perlu mempelajari strategi DeFi yang rumit, tidak perlu khawatir tentang penurunan imbal hasil, cukup menggunakan mekanisme Lorenzo untuk mengunci pendapatan dan mendapatkan aliran kas yang stabil seperti memegang obligasi pemerintah AS. Inilah senjata mematikan terakhir untuk menarik masuk dana dari TradFi (keuangan tradisional).
Kedua, bagi para pemain agresif di sisi lain, Lorenzo menyediakan kasino untuk memperbesar leverage demi mendapatkan imbal hasil. Jika Anda memprediksi ekosistem Bitcoin akan meledak di masa depan, biaya Gas akan melonjak, dan pendapatan node akan melipat ganda, Anda bisa membeli YAT dalam jumlah besar dengan harga rendah di pasar. Ini pada dasarnya adalah melakukan spekulasi positif terhadap kemakmuran ekosistem Bitcoin.
Jadi, Lorenzo menurut saya bukanlah DApp 'menabung dengan bunga' yang sederhana. Ini adalah pasar suku bunga (Interest Rate Market)
Dalam sistem keuangan yang matang, ukuran pasar obligasi sering kali lima kali bahkan belasan kali lebih besar daripada pasar saham. Mengapa? Karena suku bunga adalah dasar penilaian aset keuangan. Apa yang dilakukan Lorenzo sekarang adalah menentukan 'suku bunga dasar' untuk Bitcoin. Ketika volume perdagangan stBTC dan YAT cukup besar, pasar akan secara otomatis menemukan berapa biaya modal Bitcoin dan berapa tingkat imbal hasil bebas risiko.
Inilah bentuk yang seharusnya dimiliki oleh 'lapisan keuangan'. Ini bukan sekadar membuat aset kripto Anda bergerak, tetapi membuat aset kripto Anda menjadi 'dapat diprediksi, dapat direncanakan, dan dapat struktur'.
Di masa depan, ketika kita melihat seseorang membangun produk keuangan 'produk hemat pokok', 'kontrak pertukaran imbal hasil', bahkan 'deposito Bitcoin jangka panjang' berbasis Lorenzo, jangan kaget. Karena sejak Lorenzo memisahkan pokok dan bunga, Bitcoin tidak lagi hanya menjadi emas digital, tetapi telah memiliki kemampuan dasar untuk membangun fondasi bangunan keuangan modern.
Di dunia yang penuh ketidakpastian ini, menjual 'kepastian' sering kali merupakan bisnis terbaik.
