BOM WAKTU UTANG AS SUDAH MELEDAK
Lupakan laporan inflasi sejenak. Risiko sistemik yang sebenarnya adalah kecepatan di mana pemerintah AS membiayai dirinya sendiri.
Mereka baru saja menerbitkan rekor $25,4 triliun dalam T-Bills jangka pendek selama tahun lalu. Utang jangka pendek kini menyusun hampir 70% dari seluruh penerbitan Treasury—anomali historis besar yang mendekati titik tertinggi sepanjang masa.
Ini berarti AS membiayai kewajiban jangka panjang dengan kertas yang jatuh tempo dalam hitungan bulan, bukan tahun. Perubahan radikal ini menjadikan seluruh struktur biaya bunga sebagai sandera bagi Fed. Biaya untuk melayani utang nasional kini bergerak hampir sejalan dengan suku bunga kebijakan Fed.
Jika inflasi muncul kembali dan Fed terpaksa menaikkan suku bunga bahkan sedikit, biaya komponen untuk melayani utang ini akan naik ke tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, secara matematis tidak mungkin. Ini adalah kegagalan struktural yang tidak bisa ditutupi oleh bank sentral. Ini mengkonfirmasi tesis tentang kelangkaan digital. $BTC dan $ETH adalah satu-satunya katup pelarian ketika utang souverain meledak.
Ini bukan nasihat keuangan.
🧠
