Kesimpulan kunci dalam satu kalimat: Abu Dhabi sedang menggunakan 'modal tingkat nasional (dana kedaulatan) × regulasi keuangan yang dapat diprediksi (ADGM/FSRA) × kepastian hukum common law Inggris', untuk menarik industri kripto dari 'narasi internet yang tumbuh liar', ke dalam 'narasi infrastruktur keuangan yang dapat dialokasikan secara besar-besaran oleh institusi'.
1. Apa sebenarnya 'medan perang baru' ini?
Selama dua tahun terakhir, rute migrasi global perusahaan kripto telah mengalami perubahan halus:
Hanya mengandalkan tarif pajak rendah tidak cukup: bursa, stablecoin, kustodian, pembuatan pasar, dan penyelesaian, semuanya memerlukan 'saluran kepatuhan' yang dapat terhubung dengan bank dan klien institusi.
Hanya mengandalkan antusiasme pasar saja tidak cukup: institusi membutuhkan 'kerangka regulasi yang berkelanjutan, dapat diaudit, dan dapat dimintakan pertanggungjawaban', serta sistem yudisial yang dapat diterapkan.
Dalam konteks ini, Abu Dhabi (terutama Abu Dhabi Global Market, ADGM) menawarkan kombinasi:
Sisi modal: dana dengan latar belakang kedaulatan/keuangan negara terus memasuki pasar ('uang banyak, durasi panjang, bersedia mendukung infrastruktur');
Sisi regulasi: FSRA ADGM menganggap aset virtual sebagai 'aktivitas keuangan' untuk diatur, aturan lebih mirip 'perpanjangan keuangan tradisional', bukan 'pengecualian inovasi teknologi';
Sisi yudisial: ADGM secara langsung menerapkan sistem hukum umum Inggris, kontrak dan penyelesaian sengketa lebih dekat dengan rasa akrab London/Singapura.
2. Mengapa Abu Dhabi, dan bukan tempat lain?
2.1 Strategi 'dana kedaulatan': tidak hanya berinvestasi, tetapi juga 'membangun ekosistem'
Pada bulan Maret 2025, Reuters melaporkan bahwa lembaga investasi Abu Dhabi, MGX, menginvestasikan 2 miliar dolar AS (dibayar dengan stablecoin) ke Binance, yang merupakan ukuran yang sangat jarang di industri.
Makna dana semacam ini bukan hanya 'memberi uang', tetapi lebih mirip melakukan tiga hal:
Memberikan dukungan kepatuhan: agar mitra global bersedia duduk untuk berdiskusi (bank, pembayaran, lembaga LP);
Memberikan akses bisnis: menghubungkan jaringan keuangan lokal dengan klien besar;
Memberikan sinyal kebijakan: memberi tahu pasar 'ini bukan spekulasi jangka pendek, tetapi arah industri negara'.
2.2 'Aturan dapat diprediksi' ADGM: lebih mirip pusat keuangan internasional yang sebenarnya
Deskripsi resmi ADGM menyatakan bahwa yurisdiksinya mencakup Pulau Al Maryah dan Al Reem, dan menekankan penerapan langsung hukum umum Inggris, untuk menyelaraskan dengan praktik terbaik internasional.
Ketidakpastian 'rule of law' ini sangat penting bagi lembaga: kontrak kustodian, kegagalan kliring, pemisahan aset klien, penyelesaian kebangkrutan, semuanya memerlukan kerangka yang dapat diterapkan.
2.3 Regulasi yang lebih mendetail: stablecoin, kustodian, staking, FRT (token yang dipatok fiat) secara bertahap dimasukkan
Pada bulan September 2025, ADGM FSRA menerbitkan dokumen konsultasi tentang 'staking aset virtual', menjelaskan bagaimana mereka memasukkan bisnis baru ke dalam batasan regulasi.
Pada awal Desember 2025, ADGM lebih sering melakukan tindakan regulasi terhadap 'token yang dipatok fiat/stablecoin':
Circle mendapatkan Izin Layanan Keuangan FSRA ADGM (Penyedia Layanan Uang), mendorong ekspansi ke Timur Tengah;
Tether USDT diakui sebagai 'Accepted Fiat-Referenced Token (AFRT)' oleh ADGM dan diperluas ke berbagai skenario penggunaan di banyak rantai.
Tindakan-tindakan ini bersama-sama mengarah pada satu arah: mengupgrade stablecoin dari 'chip di blockchain' menjadi 'alat penyelesaian yang dapat digunakan secara sah oleh lembaga keuangan'.
3. Tiga kasus terbaru: 'Finansialisasi kripto' di Abu Dhabi sedang terjadi
Kasus A: Binance di 'penempatan kembali regulasi' di Abu Dhabi
Pada awal Desember 2025, beberapa media melaporkan bahwa Binance mendapatkan kemajuan izin/kewenangan kunci di bawah kerangka ADGM;
Binance juga mengungkapkan bahwa Binance (AD) Limited telah menerima izin layanan keuangan (FSP) dari FSRA, fokus pada kustodian dan bisnis yang diatur.
Ini berarti Binance dalam 'struktur regulasi' lebih mirip lembaga keuangan, bukan sekadar platform internet.
Kasus B: Circle (USDC) mendapatkan lisensi ADGM: jalur 'pembayaran patuh' untuk stablecoin
CoinDesk melaporkan bahwa Circle mendapatkan lisensi ADGM, dapat beroperasi sebagai Penyedia Layanan Uang.
Makna perusahaan stablecoin mendapatkan lisensi adalah:
Pembayaran/penyelesaian dapat lebih patuh diintegrasikan ke dalam proses perusahaan dan lembaga keuangan;
Klien institusional lebih mudah menyesuaikan permintaan terhadap 'tata kelola penerbit, manajemen cadangan, audit kepatuhan'.
Kasus C: USDT dimasukkan ke dalam 'Accepted Fiat-Referenced Token (AFRT)': 'mainstreaming' stablecoin
Pengumuman resmi Tether menyatakan bahwa USDT diakui oleh ADGM sebagai AFRT dan diperluas ke beberapa rantai utama.
Stablecoin 'yang diakui oleh regulator' semacam ini akan membawa implementasi yang lebih nyata: pembayaran lintas batas, penyelesaian perusahaan, dukungan aset lembaga kustodian, dan proses manajemen risiko.
4. Bagaimana tren ini akan mempengaruhi pasar kripto?
4.1 Struktur industri: dari 'pusat pertukaran' menuju 'pusat kustodian + penyelesaian + saluran patuh'
Ketika stablecoin, kustodian, pembuatan pasar, dan kliring semuanya mulai memiliki 'lisensi keuangan', kolam keuntungan industri akan berasal dari:
Biaya transaksi di masa volatilitas tinggi
Beralih ke
Biaya 'jalur' jangka panjang: biaya kustodian, biaya kliring, biaya layanan penyelesaian, pembuatan pasar institusional, dan keuntungan biaya pendanaan.
4.2 Narasi aset: lebih menguntungkan bagi target 'infrastruktur' dan 'dapat digunakan secara patuh'
Bagaimana harga jangka pendek akan bergerak sangat sulit untuk diprediksi, tetapi arah yang lebih mungkin menguntungkan dalam jangka menengah hingga panjang adalah:
Ekosistem stablecoin (pembayaran, penyelesaian, penerbitan patuh, dan kustodian)
RWA/tokenisasi (obligasi, saham dana, nota, dll.)
Infrastruktur derivatif dan kliring tingkat institusi
Platform perdagangan dan kustodian yang patuh
4.3 Geopolitik dan regulasi: risiko masih ada, tetapi 'ruang negosiasi' lebih besar
Keuntungan Abu Dhabi adalah 'lebih bersedia memberikan jalur yang jelas', tetapi tidak berarti 'pelonggaran tanpa batas'.
Misalnya, regulasi ADGM menekankan AML/KYC, transparansi kepatuhan, serta penilaian risiko terhadap model bisnis. Jika terjadi peristiwa kepatuhan yang signifikan di masa depan, aturan akan segera diperketat.
Sumber rujukan
Reuters: MGX menginvestasikan 2 miliar dolar AS ke Binance (2025-03-12)
FT: Penjelasan latar belakang investasi MGX pada Binance (2025-03-12)
ADGM: Penjelasan terkait Yurisdiksi Kami / Hukum Umum Inggris
ADGM: FSRA dokumen konsultasi dan pengumuman tentang staking (2025-09-30)
CoinDesk: Circle mendapatkan lisensi FSRA ADGM (2025-12-09)
Tether: USDT diakui sebagai ADGM AFRT (awal Desember 2025)
Otoritas Pajak Federal UAE: Panduan pajak perusahaan bagi orang-orang di zona bebas (2024-05-01)
