Hai komunitas Binance Square! Baru-baru ini, ada beberapa pembicaraan tentang stres di pasar Treasury AS. Mari kita jelaskan dengan sederhana – tanpa jargon yang berlebihan. Ini tentang lonjakan dalam "gagal penyelesaian" untuk obligasi pemerintah AS, dan mengapa itu penting. Anggap saja ini seperti kesalahan dalam rantai pasokan di dunia keuangan.
📈 Dasar-Dasar: Apa yang Terjadi?
Kegagalan Rekor: Pada minggu yang berakhir 10 Desember 2025, obligasi Treasury 10 tahun senilai $30,5 miliar gagal diselesaikan tepat waktu – tertinggi sejak 2017. Ini berarti pembeli tidak menerima obligasi mereka saat yang diharapkan.
Mengapa? Pasokan Pendek: Semua orang menginginkan catatan 10 tahun "on-the-run" terbaru (baru dari lelang). Tetapi tidak ada cukup untuk dibagikan, sebagian karena Federal Reserve sedang mengecilkan neraca – tidak membeli sebanyak obligasi lagi.
Di Mana Ini Muncul: Tidak dalam harga obligasi secara langsung, tetapi di pasar "repo" (pinjaman jangka pendek yang didukung oleh obligasi). Biaya pinjaman untuk obligasi panas ini menjadi negatif – artinya pemberi pinjaman pada dasarnya membayar untuk meminjamnya karena obligasi sangat langka!
Ini seperti semua orang berebut untuk mendapatkan iPhone terbaru, tetapi toko-toko mulai kehabisan. Belum ada krisis besar, tetapi ini adalah tanda merah untuk masalah infrastruktur pasar.
⚠️ Risiko: Mengapa Peduli?
Efek Domino: Obligasi sering digunakan sebagai jaminan dalam beberapa kesepakatan (disebut "re-hypothecation"). Satu kegagalan dapat memicu reaksi berantai, membekukan likuiditas di seluruh sistem.
Dampak Lebih Luas: Ini membebani pasar pendanaan, membuatnya lebih sulit (dan lebih mahal) bagi bank dan trader untuk beroperasi dengan lancar. The Fed sedang mengawasi dengan cermat dan mungkin akan menyesuaikan kebijakan untuk meringankan keadaan.
Tip Pro: Trader, pertimbangkan untuk beralih ke obligasi "off-the-run" yang lebih tua untuk menghindari tekanan. Dan bersiaplah untuk penyelesaian yang lebih cepat (aturan T+1) yang dapat membuat perbaikan lebih cepat tetapi denda lebih berat.
🔗 Bagaimana Ini Mempengaruhi Crypto?
Meskipun drama Treasury ini sebagian besar terjadi di keuangan tradisional, ini bisa berdampak pada crypto secara tidak langsung. Stablecoin seperti $USDT dan $USDC sering didukung oleh Treasury jangka pendek, jadi setiap tekanan likuiditas yang lebih luas mungkin menekan cadangan mereka atau memicu volatilitas jika investor menjadi aversif risiko. Kami telah melihat dalam tekanan makro sebelumnya (seperti krisis anggaran) bahwa harga crypto dapat turun saat sentimen berubah menjadi "risk-off." Namun, tidak ada dampak langsung di sini – sifat terdesentralisasi crypto mungkin bahkan membuatnya menjadi lindung nilai. Tetapi tetap perhatikan langkah-langkah Fed; kebijakan uang yang lebih mudah dapat meningkatkan $BTC dan altcoin. Secara keseluruhan, ini mengingatkan kita betapa TradFi dan DeFi lebih terhubung daripada sebelumnya.
Apa pendapatmu – apakah ini dapat memicu penurunan atau kenaikan crypto? Tulis pendapatmu di bawah! 👇
