Pendapatan $1,3 miliar Solana dan $816 juta Hyperliquid di tahun 2025 sangat mencengangkan, tetapi inilah pendapat saya: ini adalah grafik untuk para degens, bukan hanya investor. Pendapatan ini hampir sepenuhnya didorong oleh biaya perdagangan permanen. Ini mengonfirmasi bahwa pasar sedang memberikan suara dengan biaya gasnya untuk rantai throughput tinggi di mana spekulasi adalah yang termurah dan tercepat.
Meskipun mengesankan, ini juga mengaitkan dominasi mereka langsung dengan selera perdagangan terleverage. Jika mania koin meme atau volume permanen mendingin, maka pendapatan ini juga akan terpengaruh. Ketahanan sejati membutuhkan lebih dari sekadar kasino.
Apakah kita terlalu menghargai rantai biaya perdagangan murni? Apa yang terjadi di pasar bearish?