Ketika saya membaca pandangan akhir tahun Cantor Fitzgerald, saya tidak melihatnya sebagai murni bearish — saya melihatnya sebagai kontekstual.
Ya, bank memperingatkan bahwa Bitcoin bisa memasuki tren penurunan yang lebih lama, dengan kemungkinan “musim dingin kripto” pada tahun 2026. Pandangan mereka adalah bahwa BTC mungkin mendekati puncak siklis dan bisa tetap tertekan dalam beberapa bulan ke depan, bahkan mungkin mengunjungi zona $75,000, dekat dengan tingkat impas rata-rata Strategi.
Tapi yang paling mencolok bagi saya adalah bagaimana siklus ini terlihat berbeda dibandingkan dengan penurunan sebelumnya.
Cantor tidak menggambarkan ini sebagai keruntuhan yang didorong oleh likuidasi paksa atau kegagalan sistemik. Sebaliknya, mereka menunjuk pada pergeseran struktural: institusi kini menjadi peserta dominan, menggantikan spekulasi berbasis ritel yang menjadi ciri khas siklus sebelumnya. Lemahnya harga, dalam pandangan ini, tidak serta-merta mencerminkan kemunduran — melainkan mencerminkan proses penyesuaian.
Yang lebih penting, terdapat jurang yang kian melebar antara harga token dan kemajuan yang sebenarnya. Bahkan jika harga menurun, aktivitas di blockchain, infrastruktur DeFi, dan tokenisasi aset terus bergerak maju. Ini memberi tahu saya bahwa pasar sedang berkembang, bukan kembali ke awal.
Saya tidak melihat ini sebagai akhir dari siklus kripto.
Saya melihatnya sebagai fase di mana valuasi menciut sementara fondasi menjadi lebih kuat — dan secara sejarah, periode-periode seperti ini yang secara diam-diam membentuk ekspansi berikutnya.
