🚨 Apakah $SEI salah satu L1 yang paling terkena penilaian salah saat ini?

Saya terus kembali ke pertanyaan yang sama: apakah pasar sangat mengabaikan apa yang sebenarnya terjadi di SEI?

Secara kertas, $SEI diperdagangkan sekitar $0.12–$0.125, berada pada kapitalisasi pasar sekitar $800 juta dan sekitar $1.25 miliar secara penuh diperhitungkan.

Itu hampir 90% di bawah rekor tertinggi sebelumnya sebesar $1.14. Jika Anda berhenti di sini, mudah untuk mengabaikan seluruh hal ini.

Tetapi begitu Anda melihat di luar grafik dan menyelami aktivitas onchain, gambarannya berubah dengan cepat.

Penggunaan telah melonjak diam-diam.

Hanya pada tahun 2025, SEI rata-rata sekitar 800K alamat aktif harian di kuartal ketiga, lalu meningkat menjadi sekitar 1,3–1,4 juta pada akhir tahun. Ini menempatkannya secara jelas di jajaran teratas rantai kompatibel EVM berdasarkan pengguna nyata, bukan hanya hype.

Transaksi mengikuti tren yang sama.

Volume transaksi harian melampaui ~2 juta dengan uptime yang konsisten, yang lebih penting daripada yang sering disadari banyak orang. Bahkan selama penurunan pasar secara umum, orang-orang tetap terus menggunakan rantai ini.

TVL mencapai puncaknya di sekitar $680 juta di pertengahan tahun, dan meskipun telah turun bersama tren lainnya, masih bertahan di sekitar ~$185 juta.

Pasokan stablecoin dan volume peer-to-peer keduanya mencapai rekor tertinggi. Protokol seperti Takara Lend dan Yei Finance telah mendaftarkan puluhan ribu pengguna nyata, bukan hanya modal mercenary yang mengejar imbal hasil.

Penilaian adalah bagian yang benar-benar menarik.

Dengan TVL saat ini, rasio MC/TVL Sei sekitar 4,4. Pada puncak TVL, itu mendekati ~1,2. Jauh lebih rendah dibandingkan L1 serupa seperti Solana, Sui, atau Aptos.

Yang lebih mencolok lagi: Sei telah mengungguli Aptos dalam jumlah alamat aktif harian dan secara konsisten mencapai atau melebihi Sui dalam aktivitas mentah — namun diperdagangkan dengan nilai yang jauh lebih rendah dari mereka.

Kesenjangan ini terasa kurang seperti 'efisiensi pasar' dan lebih seperti pengabaian.

Melihat ke depan ke tahun 2026, ada katalis nyata di jadwal roadmap:

1. Pembaruan Giga yang bertujuan untuk throughput besar dan latensi lebih rendah

2. Perluasan ke RWAs dan integrasi institusional

3. Strategi distribusi seperti pemasangan dompet Xiaomi

4. Tanda-tanda legitimasi lebih dalam: Binance sebagai validator, listing di Robinhood, bahkan pembicaraan awal tentang ETF