Industri chip penyimpanan yang sebelumnya terpuruk satu tahun lalu kini telah menjadi tambang emas paling panas di tengah gelombang AI.
Di awal tahun, pasar global langsung menekan tombol akselerasi: Samsung meraih keuntungan besar dari penyimpanan berbasis AI, mencatatkan laba tertinggi dalam sejarah; xAI milik Musk berhasil mengumpulkan pendanaan 20 miliar dolar AS, dengan valuasi melonjak hingga 230 miliar; beberapa unggahan media sosial Trump mengguncang pasar saham AS, saham properti dan militer naik turun seperti roller coaster; yang lebih penting lagi, arah ekonomi Tiongkok pada tahun 2026 semakin jelas, peluang dan tantangan di tahun pembuka Rencana Lima Tahun ke-15 kini terpampang di depan mata.
Di balik serangkaian drama besar ini, tren industri dan sinyal investasi apa yang tersembunyi? Hari ini saya akan menjelaskan semuanya sekaligus!
Satu, chip memori: Gelombang kenaikan harga yang gila di bawah gelombang AI
（一）Laba Samsung Electronics mencapai rekor tertinggi, memimpin perayaan chip memori
Pada 8 Januari waktu setempat, Samsung Electronics merilis panduan laba untuk kuartal keempat 2025, seperti bom besar yang memicu guncangan kuat di bidang teknologi dan ekonomi global. Produsen chip memori terbesar di dunia ini diperkirakan akan memberikan laporan yang jauh melampaui ekspektasi pasar. Menurut data awal, laba operasional perusahaan pada kuartal Desember diperkirakan mencapai 20 triliun won (sekitar 13,8 miliar dolar AS). Angka ini tidak hanya melonjak dibandingkan tahun lalu, tetapi juga memecahkan rekor sejarah sebesar 17,6 triliun won yang dicapai pada kuartal ketiga 2018, sementara rata-rata ekspektasi analis sebelumnya hanya 17,8 triliun won. Dalam hal total pendapatan, diperkirakan akan tumbuh 23% dibandingkan tahun lalu, mencapai angka tertinggi dalam sejarah sebesar 93 triliun won.
Di balik kinerja luar biasa ini, ada dorongan kuat dari gelombang AI terhadap pasar chip memori. Di era AI, volume data meningkat secara eksponensial, dan permintaan untuk chip memori juga meningkat pesat. Samsung Electronics dengan cermat menangkap tren pasar ini, secara aktif menyesuaikan struktur kapasitasnya, mengalihkan lini produksinya dari chip konsumen biasa ke chip high-end yang menguntungkan, untuk memenuhi permintaan besar dari raksasa AI seperti Nvidia terhadap memori bandwidth tinggi (HBM) dan SSD kelas enterprise. Perpindahan struktural dalam kapasitas ini secara langsung menyebabkan kekurangan serius chip memori standar yang digunakan untuk laptop dan server.
（二）Harga berbagai jenis chip memori melonjak, krisis pasokan pasar semakin parah
DRAM (Dynamic Random Access Memory) dan NAND (flash memory) sebagai dua jenis utama chip memori, harga telah meningkat secara signifikan dalam gelombang AI ini. Menurut kepala penelitian Korea CLSA, Sanjeev Rana, harga jual rata-rata (ASP) DRAM pada kuartal keempat melonjak lebih dari 30% dibandingkan kuartal sebelumnya; harga NAND naik sekitar 20% dibandingkan kuartal sebelumnya. Angka tahunan bahkan lebih mengejutkan, menurut data dari lembaga pemantau pasar TrendForce, harga kontrak untuk jenis tertentu chip DRAM melonjak 313% dibandingkan tahun lalu pada kuartal keempat.
Meskipun pasar sebelumnya memperkirakan kenaikan harga, mereka meremehkan niat "penyedia layanan cloud berskala besar (Hyperscalers)" untuk membayar harga premium demi mendapatkan sumber daya DRAM, serta meremehkan tingkat keparahan krisis pasokan ini. Harga saham Samsung telah berlipat ganda dalam enam bulan terakhir dan terus melonjak bulan ini, mencerminkan sepenuhnya emosi pasar yang sangat optimis terhadap siklus memori.
（三）Wall Street bertaruh pada kenaikan harga yang tak terkendali, laba masa depan Samsung diharapkan
Saat ini, Wall Street masih gila bertaruh pada harga chip memori yang "melambung tak terkendali". Menurut artikel Wall Street, laporan terbaru Citi menunjukkan bahwa para analis percaya pasar akan memasuki pasar penjual yang sangat ketat. Citi memperingatkan bahwa pada tahun 2026, dunia akan menghadapi "kekurangan pasokan serius" chip memori, dan memberikan proyeksi yang sangat agresif: diperkirakan harga rata-rata DRAM server pada tahun 2026 akan melonjak 144% dibandingkan tahun lalu (sebelumnya diprediksi 91%); harga SSD kelas enterprise diperkirakan akan naik 87%. Berdasarkan ini, Citi memperkirakan bahwa laba operasional Samsung Electronics pada tahun 2026 akan melambung menjadi 155 triliun won, melonjak 253% dibandingkan tahun lalu. Analis CLSA juga menunjukkan bahwa penyedia layanan cloud berskala besar (Hyperscalers) bersedia membayar harga premium untuk mendapatkan barang, dan harga yang kuat akan terus berlanjut sepanjang tahun 2026, bahkan mungkin berlanjut hingga paruh pertama 2027.
（四）Samsung mengejar HBM, dari tertinggal hingga balik menyerang
Dalam gelombang AI ini, Samsung sebelumnya tertinggal di bidang HBM dibandingkan pesaingnya SK Hynix dan Micron Technology. Namun, sinyal terbaru menunjukkan bahwa Samsung sedang dengan cepat mengejar ketertinggalan. Menurut laporan, Samsung telah mengirimkan sampel HBM4 terdepan kepada Nvidia untuk pengujian kelayakan tahun lalu. Langkah ini memicu harapan optimis di pasar bahwa Samsung diharapkan memulai produksi massal pada paruh pertama tahun ini untuk mendukung prosesor Rubin yang akan diluncurkan oleh Nvidia. CLSA memperkirakan bahwa seiring HBM4 memasuki tahap pasokan komersial, total pengiriman HBM Samsung akan meningkat dua kali lipat pada tahun 2026. Jika Samsung dapat berhasil melewati verifikasi dan memproduksi massal, ini akan menjadi penilaian ulang logika valuasinya—beralih dari sekadar mendapat manfaat dari kenaikan siklus menjadi pemain kunci dalam rantai pasokan inti AI.
（五）Kenaikan harga sebagai dua sisi mata uang: Inflasi biaya perangkat keras hilir
Namun, lonjakan harga chip memori yang gila tidak hanya membawa keuntungan. Di sisi lain, ada inflasi biaya keras dari perangkat keras hilir. CEO bersama Samsung Mobile, TV, dan bisnis peralatan rumah tangga TM Roh secara terbuka mengakui bahwa dampak dari kenaikan harga chip memori adalah "tidak terhindarkan", dan tidak menutup kemungkinan untuk menaikkan harga produk. Analis DB Securities Seo Seung-yeon memprediksi bahwa karena biaya komponen yang meningkat, laba bisnis mobile Samsung pada kuartal keempat mungkin akan turun dibandingkan tahun lalu. Counterpoint Research memperkirakan bahwa harga memori DDR5 untuk komputer dan server akan naik lagi 40% pada kuartal ini, dan naik 20% pada kuartal kedua. Ini berarti bahwa meskipun divisi semikonduktor Samsung memperoleh keuntungan besar, divisi elektronik konsumer mereka dan pelanggan seperti Apple menghadapi tekanan besar pada margin keuntungan. Samsung dijadwalkan untuk merilis laporan keuangan lengkap yang mencakup laba bersih dan rincian setiap divisi akhir bulan ini (diperkirakan pada 29 Januari), dan pasar akan semakin memahami dampak dari gelombang kenaikan harga ini pada berbagai unit bisnis Samsung.
Dua, kebijakan Trump "tongkat besar dan wortel", pasar saham AS bergetar tidak menentu
（一）Pernyataan larangan "membeli rumah" oleh institusi, saham real estat merosot tajam
Pada 7 Januari waktu setempat (Rabu), Presiden AS Trump menerbitkan serangkaian pernyataan kebijakan mengenai perumahan dan industri pertahanan melalui platform media sosial, yang segera memicu gejolak besar di pasar saham AS. Trump pertama-tama mengumumkan bahwa ia akan "segera" mengambil tindakan untuk melarang investor institusi membeli lebih banyak rumah tunggal, dan meminta Kongres untuk mengesahkan undang-undang yang bertujuan untuk menyelesaikan masalah keterjangkauan perumahan. Ia menulis di platform sosial Truth Social: "Rumah adalah untuk tempat tinggal, bukan untuk perusahaan. " dan berjanji akan meminta Kongres untuk meloloskan undang-undang terkait, serta merencanakan untuk membahas topik ini di Forum Ekonomi Dunia Davos yang akan datang bulan ini.
Dalam waktu yang lama, membeli dan memiliki rumah dianggap sebagai puncak mimpi Amerika, sebagai penghargaan atas kerja keras dan melakukan hal yang benar. Namun kini, akibat inflasi rekor yang diakibatkan oleh Joe Biden dan Demokrat di Kongres, mimpi Amerika ini semakin sulit dicapai, terutama bagi generasi muda Amerika. Pernyataan Trump ini dengan cepat memicu kepanikan di pasar, dan perusahaan yang memiliki eksposur risiko tinggi mengalami penurunan tajam di harga sahamnya. Sebagai investor utama di bidang real estat perumahan, saham Blackstone Group sempat turun hingga 9,3% di tengah perdagangan, dan akhirnya ditutup turun 5,6%; pemilik rumah sewa tunggal terbesar di AS, Invitation Homes Inc., sempat turun 10%, dan ditutup turun 6%; selain itu, American Homes 4 Rent turun 4,3%, perusahaan bahan bangunan Builders FirstSource Inc. turun 5,6%, dan indeks konstruksi perumahan S&P 1500 turun 2,6%, dengan 15 dari 18 saham konstituen turun.
（二）Saham pertahanan: Dari pembatasan dividen hingga anggaran yang menguntungkan
Setelah pos tentang pasar perumahan dipublikasikan kurang dari satu setengah jam, Trump mengalihkan targetnya ke industri pertahanan. Dalam posnya di sore hari, ia memperingatkan bahwa tidak ada kontraktor pertahanan yang diizinkan untuk membayar dividen, membeli kembali saham, atau membayar eksekutif lebih dari 5 juta dolar AS, kecuali mereka mempercepat produksi dan pemeliharaan peralatan militer. Menurut laporan, Trump secara khusus menyebut RTX Corp. (sebelumnya Raytheon Technologies), mengancam bahwa kecuali perusahaan tersebut meningkatkan investasi kapasitas produksi, ia akan menghentikan bisnis dengan mereka. Saham RTX turun 2,5% selama jam perdagangan reguler, dan dalam perdagangan setelah jam, sempat turun lagi 6%.
Namun, penurunan ini tidak berlangsung lama. Tak lama setelah perdagangan reguler berakhir, Trump menerbitkan pos lain, menyerukan anggaran pertahanan tahun depan sebesar 1,5 triliun dolar AS. Angka anggaran yang besar ini segera meningkatkan semangat pasar, membuat saham pertahanan pulih dalam perdagangan setelah jam. Serangkaian berita mendadak ini memecahkan ketenangan pasar saham AS pada pagi hari, dengan indeks S&P 500 mendekati 7000 poin di sekitar tengah hari, tetapi akhirnya terpengaruh dan ditutup turun 0,3%. Para investor sedang mencoba membedakan apakah pernyataan ini benar-benar merupakan pergeseran kebijakan yang substantif, atau hanya strategi negosiasi khas Trump.
（三）Skeptisisme Wall Street terhadap kelayakan dan efektivitas kebijakan
Meskipun reaksi pasar sangat kuat, para analis Wall Street meragukan efektivitas dan kelayakan sebenarnya dari larangan pembelian rumah Trump. Menurut data SFR Analytics, dampak investor institusi terhadap peluang membeli rumah sering kali dibesar-besarkan. 24 pemilik rumah sewa tunggal terbesar secara total memiliki sekitar 520.000 rumah, hanya sekitar 3,5% dari 15 juta rumah sewa di AS, dan bahkan kurang dari 1% dari total pasokan rumah tunggal. Blackstone Group dalam sebuah pernyataan menanggapi, "Kami hanya memiliki rumah sewa tunggal di AS sekitar 2% dari total portofolio manajemen real estat kami, dan 0,5% dari keseluruhan perusahaan. Selain itu, selama sepuluh tahun terakhir, kami telah menjadi penjual bersih rumah."
Ekonom senior di Realtor.com Jake Krimmel dalam sebuah laporan menunjukkan bahwa mengusir investor institusi sepenuhnya dari pasar tidak mungkin membuat harga rumah menjadi lebih terjangkau. Ia berpendapat: "Krisis keterjangkauan pada dasarnya adalah masalah pasokan. Kepemilikan perusahaan besar dalam debat pasokan yang lebih luas hanya merupakan pengalihan perhatian yang tidak relevan (red herring)." Manajer portofolio di Integrity Asset Management Joe Gilbert juga menyatakan skeptis: "Pertama, kami ragu ini dapat dieksekusi. Kedua, meskipun pembeli institusi meningkat, mereka bukan pembeli marginal. Kami percaya ini dalam jangka pendek akan memberikan dampak negatif pada harga rumah, tetapi tidak percaya ini cukup untuk menyelesaikan masalah keterjangkauan bagi pembeli rumah." Presiden Birinyi Associates Inc. Jeffrey Rubin berpendapat bahwa ini mungkin hanya strategi negosiasi Trump, "Jika ancamannya menjadi kenyataan, itu akan menjadi perubahan besar, tetapi bagaimana hasil akhirnya masih harus dilihat."
Tiga, xAI: Kebangkitan dan tantangan unicorn model besar
（一）xAI menyelesaikan pendanaan putaran E sebesar 20 miliar dolar AS, valuasi melambung
Pada 7 Januari waktu Beijing, CEO Tesla Musk mengumumkan bahwa unicorn model besar xAI telah menyelesaikan putaran pendanaan E, dengan jumlah pendanaan melebihi target 15 miliar dolar AS yang ditetapkan sebelumnya, akhirnya mencapai 20 miliar dolar AS (sekitar 1400 miliar yuan). Musk kemudian membagikan pengumuman pendanaan dan mengucapkan terima kasih atas kepercayaan para investor. Menurut blog resmi, putaran pendanaan ini menarik minat dari berbagai modal terkemuka global, termasuk Valor Equity Partners, Fidelity, Qatar Investment Authority, dan Abu Dhabi Fund MGX. Selain itu, Nvidia dan Cisco sebagai investor strategis juga berpartisipasi dalam putaran pendanaan ini, kedua raksasa teknologi ini akan mendukung xAI dalam memperluas infrastruktur komputasi dan membangun kluster GPU terbesar di dunia.
Pengumuman tersebut tidak menyebutkan valuasi, tetapi ada laporan yang menyebutkan bahwa putaran pendanaan ini akan membuat valuasi xAI mencapai 230 miliar dolar AS, menggandakan valuasi 113 miliar dolar AS yang diungkapkan pada Maret 2025. Saat itu Musk mengumumkan akuisisi xAI terhadap platform X (sebelumnya Twitter), dengan valuasi xAI sebesar 80 miliar dolar AS dan valuasi platform X sebesar 33 miliar dolar AS. Pada tahun 2025, perusahaan-perusahaan rintisan model besar terus melakukan penggalangan dana besar-besaran, valuasinya bahkan melonjak hingga angka astronomis. Saat ini, valuasi xAI menempati posisi tiga teratas, dengan valuasi tertinggi saat ini adalah OpenAI, yang pada bulan Oktober menyelesaikan penjualan saham sebesar 6,6 miliar dolar AS, mencapai valuasi 500 miliar dolar AS; sementara Anthropic pada bulan September menyelesaikan pendanaan 13 miliar dolar AS, mencapai valuasi 138 miliar dolar AS, tetapi pada bulan November ada laporan bahwa Microsoft dan Nvidia akan menginvestasikan 15 miliar dolar AS ke Anthropic, yang akan meningkatkan valuasinya hingga sekitar 350 miliar dolar AS. Total valuasi dari ketiga unicorn model besar ini diperkirakan telah mendekati triliunan dolar.
（二）Kekuatan baru model besar yang cepat muncul
Didirikan pada Juli 2023, xAI hanya membutuhkan dua tahun untuk menjadi barisan terdepan dalam model besar saat ini. Seri model Grok di peringkat bersaing dengan Gemini dari Google, seri GPT dari OpenAI, dan seri Claude dari Anthropic. Melalui aplikasi X dan Grok, xAI menjangkau sekitar 600 juta pengguna aktif bulanan. Hasil cepat ini berkat kemampuan pendanaan yang kuat dan investasi besar-besaran di pusat data. Selama dua tahun terakhir, xAI telah mengalami beberapa putaran pendanaan, yang terbaru pada akhir Juni 2025, xAI berhasil menyelesaikan pendanaan total 10 miliar dolar AS, termasuk 5 miliar dolar AS dalam pendanaan utang dan 5 miliar dolar AS dalam pendanaan ekuitas. Sejak tahun 2024, total jumlah pendanaan yang diumumkan xAI telah mencapai 42 miliar dolar AS (sekitar 2934 miliar yuan).
（三）Tantangan ganda pengeluaran dan perkembangan
Namun, kecepatan pengeluaran xAI juga sangat mengejutkan. Sebelumnya, ada laporan bahwa xAI menghabiskan hingga 1 miliar dolar AS per bulan, saat ini pendapatannya jauh lebih kecil dari biayanya. Musk pernah menyatakan secara terbuka bahwa kerugian besar seperti xAI tidak jarang terjadi di seluruh industri AI, terutama disebabkan oleh biaya pembangunan server yang tinggi dan pengadaan chip. Untuk mendukung pengembangan dan pelatihan Grok, Musk telah mendirikan pusat komputasi super "Colossus" di Memphis, Tennessee, AS, yang pada saat diluncurkan pada Juli 2024 dilengkapi dengan 100.000 GPU Nvidia H100. Pengumuman resmi menyebutkan bahwa hingga akhir 2025, pusat komputasi super Colossus I dan II telah diterapkan lebih dari satu juta GPU setara H100. Dalam pengumuman tersebut, pihak resmi menyatakan bahwa Grok 5 saat ini sedang dalam pelatihan, dan di masa depan akan fokus pada peluncuran produk inovatif untuk konsumen dan perusahaan, menjangkau miliaran pengguna. Pendanaan ini akan digunakan xAI untuk mempercepat pembangunan infrastruktur, serta mendorong penelitian terobosan.
（四）Gelombang regulasi dan respons
Perlu dicatat bahwa xAI juga baru-baru ini menghadapi gelombang regulasi. Chatbot Grok di bawahnya telah memicu kontroversi karena menghasilkan gambar pornografi untuk remaja dan orang dewasa, dan selanjutnya memicu kewaspadaan dari lembaga regulasi global, dengan departemen terkait di Uni Eropa, Inggris, India, Malaysia, dan Prancis telah melakukan penyelidikan terhadap xAI. Meskipun sebagian besar model utama melarang secara tegas pembuatan gambar dan video pornografi, xAI memposisikan Grok sebagai alat yang "lebih longgar dan terbuka". Menanggapi kritik, Musk menyatakan di platform X bahwa platform akan mengambil langkah-langkah untuk membersihkan konten ilegal, secara permanen melarang akun terkait, dan bekerja sama dengan pihak berwenang untuk melakukan penyelidikan jika diperlukan. xAI mengklaim sedang melakukan tinjauan atas masalah ini untuk mencegah terulangnya masalah serupa.
Empat, ekonomi China 2026: Mencari peluang baru di tengah tantangan
Tahun 2026 adalah tahun awal Rencana Lima Belas, setelah pertemuan kerja ekonomi pusat, berbagai kementerian dan daerah mulai menyusun tugas, kebijakan tambahan segera akan dilaksanakan. Beberapa pakar memperkirakan bahwa pertumbuhan ekonomi China tahun ini diharapkan berada di antara 4,5%-5%, inti dari ini adalah memperluas permintaan domestik, mengembangkan kekuatan baru, sambil menjaga stabilitas pasar real estat dan utang lokal.
（一）Tinjauan 2025: Ketahanan yang menonjol, sorotan yang beragam
Meskipun menghadapi tekanan seperti gesekan perdagangan AS-China, ekonomi China 2025 tetap menunjukkan ketahanan yang kuat: dari Januari hingga November, nilai tambah industri manufaktur teknologi tinggi tumbuh 9,2% dibandingkan tahun lalu, dan industri manufaktur perangkat konsumsi pintar tumbuh 7,6%; dalam 11 bulan pertama, total nilai perdagangan barang mencapai 41,21 triliun yuan, tumbuh 3,6% dibandingkan tahun lalu, dengan laju pertumbuhan ekspor 6,2% melebihi ekspektasi; pasar modal mulai pulih, dengan indeks Shanghai Composite naik 18,3% sepanjang tahun, stabil di atas 3000 poin, mengakhiri lebih dari lima tahun gejolak.
（二）Tantangan inti: Empat ketidakseimbangan struktural utama yang harus dipecahkan
Direktur Institut Penelitian Xijing Zhao Jian menunjukkan bahwa meski ekonomi 2025 melampaui ekspektasi, terdapat empat ketidakseimbangan struktural utama: pertama, ketidakseimbangan antara volume dan harga, dengan pertumbuhan GDP riil sekitar 5%, pertumbuhan GDP nominal 4%, inflasi rendah berlanjut; kedua, ketidakseimbangan antara permintaan eksternal dan internal, dengan ekspor yang tangguh tetapi permintaan domestik yang tidak mencukupi dan kelebihan kapasitas; ketiga, ketidakseimbangan antara hulu dan hilir, dengan pelepasan kapasitas perusahaan negara dan industri berat di hulu, sementara perusahaan swasta dan sisi konsumsi di hilir menghadapi tekanan besar; keempat, ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan, dengan karakteristik penawaran yang kuat dan permintaan yang lemah.
Selain itu, masalah lemahnya konsumsi, lemahnya lapangan kerja, dan harga yang beroperasi pada tingkat rendah juga cukup mencolok, menjadi kendala kunci bagi pemulihan ekonomi tahun ini.
（三）Titik fokus kunci tahun 2026: keluar dari inflasi rendah, memperluas permintaan domestik
Memperluas permintaan domestik dan mendorong konsumsi ditempatkan sebagai prioritas utama dalam pekerjaan ekonomi tahun ini. Para ahli menyarankan agar mengurangi ketergantungan pada kebijakan jangka pendek seperti kupon konsumsi dan program tukar tambah, dan fokus pada stabilisasi lapangan kerja dan peningkatan pendapatan rumah tangga untuk meningkatkan ekspektasi konsumsi.
Dalam hal pertumbuhan konsumsi, terdapat perbedaan besar dalam prediksi lembaga: Zhongjin Securities memperkirakan pertumbuhan konsumsi ritel 2%-3%, tetapi konsumsi jasa diperkirakan dapat mencapai 6%; Zheshang Securities memperkirakan pertumbuhan konsumsi ritel 4,2%, menunjukkan "awal rendah dan akhir tinggi"; Zhao Jian memperkirakan pertumbuhan konsumsi ritel 4,5%-5%. Dari segi struktur, layanan konsumsi yang dipersonalisasi dan memuaskan diri akan menjadi penggerak penting, dan kebijakan mungkin akan merilis potensi melalui subsidi dan eksplorasi liburan musim semi dan musim gugur, serta layanan purna jual akan mendapatkan dukungan anggaran yang penting.
Keluar dari inflasi rendah adalah tujuan penting tahun ini. CPI 2025 memiliki tujuh bulan pertumbuhan negatif, dengan laju pertumbuhan antara -0,7% hingga 0,7% dari Januari hingga November. Seorang analis di Zheshang Securities memprediksi, seiring dengan kebijakan "anti-involusi" yang diperbaiki dan siklus babi yang mencapai titik terendah, pusat CPI tahun ini akan naik menjadi sekitar 0,5%, dan ekonomi akan memasuki masa "kembalinya inflasi, perbaikan keuntungan".
（四）Investasi: Berusaha untuk menghentikan penurunan dan stabilisasi, sektor manufaktur menjadi sorotan
Investasi aset tetap pada tahun 2025 turun 2,6% dibandingkan tahun lalu, dengan investasi infrastruktur turun 1,1%, mencatat rekor terendah sejak pertengahan 2020. Para ahli memperkirakan bahwa pada tahun 2026, tekanan utang lokal akan mereda, dan investasi infrastruktur akan mencerminkan "keseimbangan antara penghapusan utang dan pembangunan", dengan fokus pada infrastruktur air, energi, dan komputasi, diperkirakan tumbuh sekitar 3%.
Investasi di sektor manufaktur akan menjadi sorotan terbesar ekonomi tahun ini, dengan Zheshang Securities memprediksi pertumbuhan 5%, dan Galaxy Securities memprediksi 6%. Pendorong utama berasal dari tiga aspek: kebijakan "dua baru" yang berkelanjutan, pertumbuhan tinggi industri teknologi tinggi, dan investasi spontan yang diperoleh dari perbaikan laba perusahaan, investasi di seluruh rantai industri AI, sirkuit terintegrasi, dan mesin industri akan dipercepat.
Dalam hal real estat, banyak pakar percaya bahwa tahun ini masih berada di tahap dasar, dengan probabilitas pembalikan yang jelas rendah, inti dari ini adalah mengatasi inventaris tinggi; utang lokal menjadi prasyarat untuk menjaga stabilitas ekonomi, dengan utang pemerintah baru tahun ini diperkirakan mencapai 14-16 triliun yuan, pengelolaan utang akan mendalami utang operasional platform pembiayaan. 5. Peluang dan risiko: waspadai "badak abu-abu", dan ambil keuntungan dari reformasi.
Dalam hal peluang, industri masa depan, AI, dan manufaktur kelas atas akan menjadi mesin pertumbuhan. Zhuoda Consulting memperkirakan bahwa nilai output industri masa depan di China pada tahun 2026 akan mencapai 15,5 triliun yuan, dengan skala inti ekonomi rendah mencapai lebih dari 800 miliar yuan; JPMorgan memprediksi bahwa tahun ini skala industri inti AI di China akan mencapai 1,2 triliun yuan, dengan laju pertumbuhan ekspor server AI melebihi 40%. Selain itu, dengan stabilnya nada hubungan China-AS, APEC dan G20 yang bertumpang tindih akan membuka ruang untuk kerjasama di bidang energi baru, ruang angkasa, dan lainnya.
Dalam hal risiko, Zhao Jian mengingatkan untuk waspada terhadap tiga "badak abu-abu": perlambatan pasar real estat, risiko utang lokal, dan krisis likuiditas di lembaga keuangan kecil dan menengah; laporan CMF juga menunjukkan bahwa risiko real estat yang merembes, efektivitas fiskal yang terbatas, dan penurunan kualitas pekerjaan juga merupakan tantangan utama. Dari sudut pandang eksternal, pemulihan ekonomi global yang "lemah+terfragmentasi" dan peningkatan pengendalian ekspor teknologi AS juga akan membawa tekanan.
Banyak lembaga percaya bahwa tahun 2026 mungkin akan menjadi tahun percepatan reformasi, dengan reformasi di bidang pasar tunggal yang terintegrasi, jaminan kesejahteraan rakyat, transisi hijau, dan pembukaan sektor layanan akan melepaskan dividen dan memberikan dorongan berkelanjutan untuk pertumbuhan ekonomi.
Dari perayaan keuntungan raksasa teknologi hingga perang pendanaan di jalur AI, dari gejolak kebijakan di pasar saham AS hingga transisi ekonomi China, serangkaian sinyal di awal tahun telah menunjukkan: 2026 adalah tahun kunci yang penuh dengan peluang dan tantangan. Baik investor, praktisi, maupun orang biasa, memahami tren ini adalah kunci untuk lebih baik menangkap denyut nadi zaman.
Bidang apa yang paling Anda perhatikan? Silakan tinggalkan komentar dan diskusikan di kolom komentar!
Pernyataan disini: Konten artikel ini hanya untuk interpretasi informasi pasar dan berbagi pandangan, tidak membentuk saran investasi. Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Pembaca diminta untuk membuat penilaian secara mandiri, mengambil keputusan secara mandiri, dan menanggung semua risiko.