LUNC COLLAPSE REVISITED: HINDARI JEBAKAN INI
Runtuhnya LUNC bukanlah koreksi pasar biasa. Ini adalah kegagalan seluruh desain ekonomi. Pada puncaknya, LUNC diperdagangkan di atas $119 dan banyak dianggap sebagai eksperimen terobosan dalam stabilitas algoritmik. Dalam hitungan hari, keyakinan itu hancur total, menghapus miliaran nilai pasar dan meninggalkan bekas permanen di industri kripto. Apa yang terjadi di sini bukan keberuntungan buruk—ini adalah kelemahan struktural yang akhirnya terungkap saat tertekan.
Di tengah krisis ini adalah UST, stablecoin algoritmik yang bergantung pada kepercayaan daripada jaminan nyata. Keterikatannya pada pegangan tergantung pada hubungan cetak dan bakar dengan LUNA. Saat permintaan UST menurun, LUNA dicetak secara agresif untuk mempertahankan pegangan. Ketika kepercayaan goyah, mekanisme ini berubah menjadi racun. Pasokan LUNA melonjak ke triliunan, menciptakan inflasi hipercepat dan menghancurkan semua dukungan harga yang tersisa.
Respons pasar sangat brutal. Likuiditas menghilang. Penjualan panik mempercepat. Arbitrase gagal memulihkan keseimbangan. Apa yang dirancang untuk memperbaiki diri sendiri justru memperbesar kerugian dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Kepercayaan menguap tidak hanya terhadap LUNC, tetapi juga terhadap stablecoin algoritmik secara keseluruhan. Peristiwa ini membuktikan bahwa kepercayaan semata tidak dapat menggantikan manajemen risiko yang baik dan desain ekonomi yang berkelanjutan.
Pelajaran sebenarnya dari LUNC sederhana namun menyakitkan. Narasi kuat, imbal hasil tinggi, dan pertumbuhan cepat tidak berarti apa-apa tanpa ketahanan. Sistem yang berkelanjutan membutuhkan transparansi, disiplin jaminan, dan insentif yang telah diuji dalam kondisi tekanan. Mengabaikan fondasi-fondasi ini dapat mengubah inovasi menjadi bencana dalam sekejap.
Disclaimer: Ini bukan nasihat keuangan.
