Bursa kripto berbasis di Amerika Serikat, Coinbase, sedang menuju konfrontasi langsung dengan pembuat kebijakan. Jika undang-undang kripto baru membatasi kemampuannya untuk membayar imbal hasil kepada pelanggan yang memiliki stablecoin, perusahaan tersebut mengancam akan menarik dukungannya terhadap rancangan undang-undang tersebut sepenuhnya. Ancaman ini bisa menggagalkan atau menunda salah satu upaya pengaturan paling signifikan untuk aset digital di negara ini.
Rancangan undang-undang ini — yang diharapkan akan diumumkan pada hari Senin dan dibahas pada hari Kamis di komite Senat — bertujuan untuk menetapkan aturan yang jelas bagi aset digital. Namun, Coinbase bersikeras bahwa pengaturan imbal hasil harus dibatasi hanya pada persyaratan transparansi, bukan larangan total atau pembatasan berat.
Bank Ingin Batasan — Coinbase Mempertahankan Persaingan Pasar Terbuka
Rancangan RUU mencakup proposal yang memungkinkan hanya lembaga keuangan berlisensi yang dapat menawarkan bunga atau imbal hasil pada stablecoin, langkah yang sangat didukung oleh bank tradisional. Mereka berargumen bahwa imbal hasil yang ditawarkan oleh exchange kripto menarik dana dari rekening bank dan melemahkan kapasitas pinjaman mereka.
Coinbase telah mengajukan izin kepercayaan federal, yang nantinya dapat memberi izin untuk menawarkan imbal hasil semacam itu di bawah pengawasan yang lebih ketat. Namun perusahaan juga ingin platform kripto tetap dapat menawarkan layanan ini tanpa harus mendapatkan lisensi penuh, dengan memperingatkan bahwa aturan yang lebih ketat akan merugikan persaingan pasar yang adil.
Apa yang Dipertaruhkan: 1,3 Miliar Dolar dan Dominasi Pasar USDC
Bagi Coinbase, ini lebih dari sekadar soal prinsip. Imbal hasil stablecoin merupakan sumber pendapatan utama, terutama saat pasar sedang lesu.
Dalam kemitraan dengan Circle, pengeluarkan USDC, Coinbase mendapatkan bagian dari pendapatan bunga yang dihasilkan dari cadangan yang mendasarinya. Coinbase mempromosikan USDC secara aktif dan saat ini menawarkan imbal hasil 3,5% bagi pemegang di Coinbase One.
Jika undang-undang baru menutup penawaran ini, pengguna mungkin akan memindahkan stablecoin mereka ke tempat lain, dan menurut Bloomberg, Coinbase bisa kehilangan hingga 1,3 miliar dolar AS pendapatan tahunan dari segmen ini.
RUU GENIUS Tidak Menyelesaikan Masalah — Bank Masih Menolak
RUU GENIUS, yang disahkan pada Juli 2025, melarang penerbit stablecoin membayar bunga secara langsung, tetapi tetap memungkinkan mitra eksternal seperti Coinbase menawarkan imbal hasil berdasarkan saldo rekening.
Kelompok perbankan mengatakan bahwa celah ini mengalihkan dana dari bank lokal dan melemahkan akses kredit bagi usaha kecil, mahasiswa, dan petani.
“Exchange kripto tidak dijamin oleh FDIC, tidak menawarkan pinjaman, dan tidak bertanggung jawab — tetapi mereka sedang mengalihkan pelanggan kita,” argumen perbankan.
Coinbase membantah bahwa imbal hasil stablecoin membantu melindungi dominasi dolar global. Kepala Kebijakan Utama Faryar Shirzad menunjukkan bahwa Tiongkok telah mulai menguji yuan digital berbunga, yang menandakan kompetisi global di masa depan.
Pemerintahan Trump Mendukung Kripto — tetapi RUU Ini Terhambat
Masa jabatan kedua Trump bersifat ramah terhadap kripto. RUU GENIUS membawa aturan nasional pertama bagi penerbit stablecoin, mendorong bahkan perusahaan keuangan tradisional — dan keluarga Trump sendiri — untuk bergegas masuk ke pasar. Stablecoin USD1, yang diluncurkan oleh World Liberty Financial, debut tepat sebelum undang-undang berlaku.
Meskipun demikian, legislasi kripto yang lebih luas kini menghadapi perlawanan. Perseteruan mengenai imbal hasil telah memecah dukungan bipartisan, dan ancaman Coinbase untuk mundur menambah tekanan nyata pada proses yang sudah rapuh ini.
Analis Bloomberg Intelligence Nathan Dean kini memperkirakan kemungkinan melewati RUU ini sebelum Juni 2026 telah turun di bawah 70%.
Mencari Kompromi: Regulasi Mungkin Menjadi Selektif
Salah satu kompromi yang sedang dibahas memungkinkan hanya lembaga yang memiliki izin atau charter federal yang dapat menawarkan imbal hasil stablecoin.
Lima perusahaan kripto telah mendapatkan persetujuan awal dari Kantor Pengawas Mata Uang (OCC) untuk menjadi bank kepercayaan nasional — tetapi kelompok perbankan tradisional sangat menentang hal ini, dengan mengklaim bahwa hal ini merusak tujuan dari izin perbankan dan menimbulkan risiko sistemik.
Bahkan jika pembatasan diterapkan, inside industry percaya perusahaan kripto akan menemukan cara kerja baru.
“Tidak ada dunia di mana kita tidak bisa memberi imbal hasil kepada pengguna atas tindakan di dalam aplikasi,” kata William Gaybrick, presiden teknologi dan komersial di Stripe. “Jika Anda menyimpan stablecoin di aplikasi, aplikasi itu akan menemukan cara untuk memberi kredit kepada Anda — dengan cara apa pun.”
Kesimpulan: Pemimpin Legislatif Terjebak antara Stabilitas Dolar, Bank, dan Inovasi Kripto
Kongres kini terjepit antara tekanan dari Gedung Putih, lobbying ekonomi dari perusahaan kripto, dan perlawanan dari bank tradisional — dan waktu terus berjalan.
Apakah para pembuat kebijakan dapat menghadirkan RUU seimbang yang melindungi konsumen, mendorong inovasi, dan mempertahankan kekuatan dolar, masih belum pasti.
#coinbase , #Stablecoins , #USDC , #DigitalAssets , #CryptoRegulation
Tetap satu langkah di depan — ikuti profil kami dan tetap terinformasi tentang semua hal penting di dunia kripto!
Pemberitahuan:
,,Informasi dan pandangan yang disajikan dalam artikel ini dimaksudkan semata-mata untuk tujuan pendidikan dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat investasi dalam situasi apa pun. Konten halaman ini tidak boleh dianggap sebagai nasihat keuangan, investasi, atau bentuk nasihat lainnya. Kami menekankan bahwa berinvestasi dalam kripto bisa berisiko dan dapat menyebabkan kerugian finansial.
