Dalam 4 hari perdagangan terakhir, ETF BTC dan ETH tunai AS mengalami arus keluar bersih secara beruntun, dengan total skala sekitar 1,3 miliar dolar AS.
Perlu diperhatikan, arus keluar kali ini terutama terkonsentrasi pada produk produk institusi utama seperti BlackRock dan Fidelity, yang lebih merupakan penyesuaian aktif dari dana institusi, bukan perilaku emosional dari investor ritel.
Sementara itu, Coinbase mengalami premium negatif terus-menerus.
Indikator ini biasanya mencerminkan kekuatan permintaan tunai wilayah AS, premium negatif berarti:
Permintaan wilayah AS tidak mencukupi
Arus arbitrase berkurang
Hak penentuan harga tunai secara bertahap melemah
Secara makro, minggu lalu pasar masih dalam proses menyerap faktor penting namun mudah terabaikan:
Keputusan terkait tarif Trump belum diumumkan, hasil akhir baru akan jatuh tempo pada tanggal 14.
Dalam kondisi ketidakpastian kebijakan yang masih ada, institusi memilih mengurangi eksposur risiko, justru merupakan respons rasional.
Tetapi tidak perlu terlalu takut
Saat ini lebih merupakan 'penurunan suhu' daripada 'pergeseran'.
Dana sedang menunggu kepastian, bukan bertaruh pada arah.
Sekarang hanya bisa menunggu arah pasar muncul
