Tsunami Utang 2026 Sudah Mulai Muncul šØ
Ini bukan ketakutan yang berlebihan; ini adalah kenyataan struktural yang menghantam pasar obligasi dengan keras. Lupakan pembicaraan resesi biasa. Kita sedang menghadapi peristiwa tekanan pendanaan besar-besaran yang berpusat pada Surat Utang AS, ditandai oleh lonjakan indeks MOVE. Tiga celah utama kini sedang bertemu.
Pertama, kebutuhan refinance Surat Utang AS pada tahun 2026 sangat besar, defisit melonjak, dan permintaan asing melemah. Kedua, Jepang, yang merupakan pemegang Surat Utang besar, menghadapi tekanan USD/JPY yang memaksa mereka untuk menutup perdagangan carry dengan menjual obligasi, sehingga membuat imbal hasil AS melonjak. Ketiga, isu utang lokal di Tiongkok yang belum selesai bisa memicu aliran modal keluar, memperkuat USD dan menambah tekanan pada imbal hasil AS.
Satu lelang 10Y atau 30Y yang buruk bisa menjadi percikan: imbal hasil melonjak, likuiditas menghilang, dan aset berisiko seperti $BTC anjlok. Bank sentral akan menyuntikkan likuiditas, tetapi ini menyiapkan panggung untuk gelombang inflasi berikutnya. Ketidakstabilan pasar obligasi adalah risiko sistemik yang sebenarnya, bukan sekadar penurunan sederhana. Perhatikan volatilitas sekarang.
#MacroAnalysis #TreasuryRisk #SystemicShock #CryptoFuture š§
