🚨 SIGNAL: RISIKO TEKANAN PENJUALAN TERBALIK DIPENGARUHI DERIVATIF.

DATA: Data MacroMicro dan Glassnode mengonfirmasi bahwa MVRV Z-Score Bitcoin telah turun ke 1,17, sementara NUPL (Laba/Rugi Tidak Terealisasi Bersih) berada di 38,19%. Tingkat pembiayaan telah berbalik negatif (-0,0097%) untuk pertama kalinya sejak akhir 2025, meskipun BTC tetap stabil di level $91.000. Open Interest melonjak 14,9% minggu ini, mencapai level tinggi institusional mendekati 700.000 BTC.

KONTEKS: Metrik saat ini menyerupai fase reakumulasi Q4 2020. Cadangan di bursa turun 403.000 BTC dari tahun ke tahun, menunjukkan defisit pasokan struktural. Dengan MVRV Z-Score jauh di bawah 'zona bahaya' 3,0+, kita berada dalam fase konsolidasi tengah siklus, bukan puncak ledakan.

IMPLIKASI: Pasar saat ini 'berat di sisi short'. Dengan likuiditas di bursa berada pada level terendah dalam beberapa tahun, pergerakan di atas $93.500 kemungkinan akan memicu reli besar akibat penutupan posisi short, karena tidak ada pasokan di atas untuk menyerap permintaan. Harap siapkan volatilitas tinggi dalam 24-48 jam ke depan.

KEPUTUSAN: BULLISH.